最近，“關稅豁免”問題，出現了多次反轉，美國政策已成玄學，大家已經厭倦這種反復無常的操作……

接下來，美國金融市場面臨著兩大風險：美債和美股！

上周，美債收益率飆升的問題，引發了全球關注，也是導致美國政策轉向的最重要原因。

而美債收益率飆升的直接原因，在經歷了一系列的猜測之后，最后發現是源于日本的一家對沖基金爆倉。（昨晚講過，今天就不再贅述了）

但在哨兵看來，這次的事件，再次證明了當前美債市場的脆弱性。

過去，美國經濟實際上是圍繞著一個大的循環在運轉：通過貿易逆市向全球輸出美元，其它國家再通過資本市場（美股和美債）將美元回流到美國市場。

而過去幾十年，美國政府，正是靠著不斷的增發國債，在維持運轉。

近期，美國掀起的關稅風暴，實際上徹底的破壞這一運轉模式——美國如果真的消除了貿易逆差，那海外也不會有美元流入美國的資本市場了，這樣一來，美股和美債也撐不住！

特別是美債，目前美國政府登臺高筑，截至2025年2月，美國國債總規模已攀升至36.22萬億美元！

接下來，美債即將迎來到期的高峰，特別是6月份，有高達1萬億美元的美國國債到期。

美債收益率高企，意味著美國政府“借新還舊”的成本非常高，而且，在近期美債遭到市場拋售的背景下，美國政府發債將更加困難，可能會進一步推高美債收益率。

特別是美債的風險，隨時可能再次爆發！

與此同時，美股還面臨著另一大政策風險——中概股。

前兩天，有一條消息：

為什么要講這種話？

大概是害怕美股那邊，用行政手段干預在美上市的中概股（這個事兒，已經傳聞過多次了，前幾年也有過先例）。

美股最近已經是驚弓之鳥，如果美國方面真的這么干了，那對于美股的信用，將又是一次打擊！

此舉可能會導致更多的資金離開美股。

金融，是美國的立國之本，美股和美債雙殺的話，對于美國來說，又將是一次致命的沖擊！

如果美股和美債再次爆雷，那將是中國再次強化“東升西降”邏輯的良機，也是吸引國際資本的良機，而港股，就是吸引國際資本的窗口！

同時，如果中概股從美股全面轉向了港股，那對于海外追隨中概股的大批資金來說，恐怕也只能隨之轉戰港股。這將給港股帶來巨大的增量資金，同時修復香港作為亞洲金融中心的地位。

考慮到國內的科技巨頭，普遍是在海外（美股、港股）上市，如果美股的中概股集體回歸港股，那將大幅強化港股的科技屬性，成為投資中國科技資產最具代表性的市場，稀缺性將凸顯，有利于提升港股的吸引和估值水平。

前段時間，港股累計漲幅巨大，近期出現了明顯的回調之后，估值又回到了相對合理的水平。目前，港股的估值遠低于美股、日股及歐洲市場，是全球主要市場中的估值“洼地”。

因此，大家可以考慮逢低配置一部分的港股資產，特別是中概股直接相關的ETF，比如恒生科技指數ETF(513180)、恒生互聯網ETF(513330)。沒有證券賬戶的朋友，可以考慮對應的聯接基金，恒生科技指數ETF聯接C(013403)、恒生互聯網ETF聯接C(013172)。