美國最近這一輪對等關稅政策出臺之后，我看大家都在關注關稅對貿易和經濟的沖擊。

但是我發現很少人會關注一個更重要的點——

匯率的波動

最近兩周，美元、歐元、日元等主要貨幣匯率的波動幅度非常大；

離岸人民幣也一度大幅貶值，沖到了7.4，創下10年來的新低。

世界主要貨幣都出現巨大波動，這肯定不是正常的現象。

為什么我說匯率波動比其他事情都更重要？

因為這兩周的匯率波動，可能只是一個開始。

如果美國在懂王不斷折騰的情況下繼續退出全球化，那么現有整個世界的貨幣體系都會受到影響。

尤其是人民幣的匯率，貶值的壓力會變大。

畢竟現有的貨幣體系，都是以全球化貿易為基礎的，而我們又是全球化的深度參與者。

去年年尾的時候，瑞銀、高盛、摩根士丹利在內的13家國際機構全都認為：

2025年底人民幣匯率將達7.5-7.6區間，極端情景下可能會短暫跌到7.8

這真不是這些投行故意危言聳聽。

人民幣接下來會貶值，其實有三點底層邏輯：

第一，需要用貶值對沖一部分關稅的風險

最近懂王對于對等關稅的態度稍有點松動，但是大家要知道懂王只是說不繼續往上加關稅，但沒說會把已經加的關稅取消掉。

尤其是針對中國的關稅，依然是145%，一點沒降。

這么高的關稅，商品出口的壓力就會很大，因為即便是不針對美國市場的出口商品，還是要用美元計價和結算。

因此，在貿易層面兩個國家雖然沖突很激烈，但是大家別忘了，在貨幣層面，人民幣的匯率還是會和美元的匯率掛鉤的，沒有絕對的獨立性

如果想要維持外貿行業的份額，只有匯率貶值才能對沖掉貿易沖突的壓力。

人民幣貶值的第二個底層邏輯是：

國內的消費比較疲軟，要放水刺激

今年以來我們的各種政C，都說要刺激消費刺激內需；

外部的貿易環境，又讓大家對經濟多了一份擔憂，逼迫著我們必須要刺依賴內部消費了。

那現在刺激消費有什么好辦法呢？

說來說去，其實就開源和節流兩個方向：

節流的方向就是消減債W，尤其是家庭和個人債務；

開源的方向，就是增加市場上的流動資金。

這些資金可以直接給到居民增加收入，或者是變為投資增加就業

其中節流的方向，執行起來非常難，因為個人債務比如你的房貸，對應的是銀行金R體系的資產。

你把債W免了，銀行就出現大窟窿，搞不好就是金融危J，所以你看現在央行降息都是小心翼翼，生怕降太多商業銀行受不了。

但是你降得少，每個月貸款少還幾百塊錢，債W壓力還是很大，起不到刺激消費的作用。

因此，刺激消費最后能選的方向，就只能是增加市場上的流動資金，說白了就是貨幣放水。

這是接下來幾年，我們推動經濟復蘇的最底層邏輯。

只要貨幣一放水，就意味著貨幣一定會貶值。

這就是為什么接下來幾年，人民幣匯率貶值壓力一定會很大的原因。

尤其是如果接下來國家隊選擇直接發錢刺激消費的話，人民幣貶值的壓力會更大。

人民幣貶值的第三個底層邏輯是：

中美債券利率差在拉大

最近美債收益率持續攀升，當前收益率已經達到了4.2%，與中債利差倒掛擴大到了-260BP。

債券收益率差距大，導致的一個結果就是：

資本會更愿意持有美債而不是中債。

資金流向美債，外資流入國內的意愿就不會這么強。

決定貨幣匯率高低的一個重要因素就是資金流向。

如果中美之間的債券利差繼續拉大，然后美聯儲又放慢降息的速度，美元貶值的速度減緩，就會進一步壓制人民幣，讓人民幣繼續貶值。

因此，綜合現在的局面來看，接下來幾年，相比于升值，人民幣貶值的趨勢更明顯。

人民幣匯率一旦持續貶值，接下來幾年，可能會帶來幾個結果，有些結果可能是有利的，但也有一些結果可能會影響到我們的財富。

第一個結果：

通脹預期會增加。

這一點其實很好理解，你手里的錢不值錢了，購買力肯定就會下降，通脹就會出現。

不過這對于現在還處在通S的我們來說，也是一件好事，因為我們現在要想刺激經濟，更需要通脹預期來擺脫通S。

而且人民幣貶值之后，出口的商品會更有競爭力，對于維持出口競爭力也有好處。

第二個結果：資產價格分化

前面說了，人民幣匯率如果下跌，不僅外資不愿意持有人民幣，內資也會選擇向外走。

資金流出之后，剩下的資金往往會為了避險而集中在少數優質的國內資產里面，這就會導致資產價格的分化。

一部分優質資產，價格相對穩定；

而多數的資產，因為缺乏資金的流動性，沒有交易，價格就會持續下跌。

最近幾年，我們國內的資產就處于這個狀態之中，有些能漲，但多數是跌。

在人民幣貶值的背景下，想要通過資產投資賺錢，難度會很大。

在這個過程中，能不能選到那些能漲的資產就會變得很重要。

第三個結果：

人民幣現金貶值，財富縮水

這一點對我們的影響最大，因為我們絕大多數人手里拿著的都是人民幣。

而且因為現在是資產荒，大家都不愿意投資，很多人寧愿把現金存在銀行和一些理財產品里面也不愿意拿去變換成資產。

現金在手，本來是應對資產通S的一個好方法，但是當你持有的現金貨幣貶值的時候，你一樣逃不過財富縮水的命運。

因此，如果你手里持有都是人民幣現金的話，接下來一旦人民幣匯率波動，你的財富可能就會越來越少。

所以，做好準備，只要人民幣匯率波動，我們每個人都會遇到上面這3個問題。

畢竟我們現在多數人手里都只持有人民幣資產或者是人民幣現金。

只有人民幣資產，就很難規避掉人民幣波動的風險。

那要怎么樣才能規避掉單一貨幣波動的風險呢？

我認為比較重要的一點是大家要有一個意識，那就是：

要學會把財富放在不同貨幣的資產之中。

這就和不要把雞蛋放在一個籃子里這個理念是一樣的。

你手里的錢，不能只放在一類資產之中，當然也不要只放在一類貨幣之中。

把自己的財富分散到不同的貨幣資產里面，才能對沖本幣匯率的波動。

比如上世紀90年代之后的日本人，那時候他們都知道自己國家的本幣日元是持續貶值的，所以當時有不少日本國民就很熱衷于海外投資，去持有升值的美元資產。

外界都說日本人失去了40年，但其實真正失去40年的只是那些傻乎乎還在拿著日元的日本人。

那些敢于去海外持有外幣資產的日本人，照樣能賺錢，度過了大豐收的40年。

人與人之間的參差，就體現在這里。

即便是同樣的環境下，不同的理念、不同的選擇就會帶來不同的結果。

這種把資金分散到海外不同貨幣資產的理念，我覺得在這個時間節點很重要。

因為現在這個國際環境，一方面，你想要單一貨幣匯率穩定或者資產價格持續上漲，是不可能的。

我們都需要想想辦法躲開匯率波動，做好防范風險的準備。

因此，如果你擔心人民幣的匯率波動會讓你的財富和資產縮水，想要盡可能地避開風險。

我認為你需要把手上的一部分資金放到那些能持有海外貨幣的資產上，做做風險對沖。

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如果你不想你手上的財富持續性地縮水，可以掃碼來聽聽我們的分析，起碼能增加一下對于不同資產收益率的了解。