金價站上了3400美元，再創歷史新高，今年以來漲幅已超30%。

最近有好些讀者問我對黃金怎么看。

我以前做過很多分析嘗試，從黃金的貨幣屬性、避險屬性、商品屬性，剖析利率、風險事件、供需這些要素如何影響金價走勢，講起來都可以邏輯順暢，但結果依然是無法做出有效的預測。

我也參考過別人的各種觀點，但無法區分出誰能分析準。有人預測金價漲，金價真漲了，但猜漲跌也有50%的機會贏，我無法區分出這次是運氣好還是真分析得準，也就沒辦法相信下次能復制成功。

諸般嘗試之后，對我來說，金價走勢就是一件看不準的事，那干脆就承認自己不知道。

所以我的看法就是：不知道未來會怎么樣，金價、股價其實都一樣。

不知道也是一種觀點，就像不操作也是一種操作一樣。

既然不知道，我要考慮的就是未來的多種可能，如果未來繼續漲了怎么辦，如果未來跌了怎么辦。是否要買、買多少的決策，并不取決于對未來的預測，而取決于怎樣才能在未來的各種可能下，都形成相對可接受的結果。

如果哪一次我碰巧真的有一些觀點，對某類資產真的很有信心，那我最多是側重一些，在上面稍微多押一些注，底線仍然是萬一看錯了也可接受。

我現在沒買黃金，因為我覺得自己現在配置的其他資產也有上漲的潛力，黃金就算繼續踏空也是可以接受的；而如果我買入黃金，萬一趕上它回調了，這個位置我很難有信心繼續持有。我不知道它會不會繼續漲，但我評估兩種可能后，形成的結論就是我不想買。

市場難測。美股今晚繼續下跌，2025年以來的表現在主要市場里熊冠全球。這個情景放在去年底，哪又想象的出呢，那時候大家還都想著要買點納斯達克。

其他信息：

1. 4月LPR利率報價持平：1年期LPR報3.10%，5年期以上品種報3.60%。

2. 京東和美團因外賣業務爆發口水戰。京東聲稱美團要求騎手“二選一”，造成其平臺外賣訂單延遲，為了提升用戶體驗，京東承諾超時20分鐘的外賣免單。美團則否認這些指控，強調從未限制騎手在不同平臺工作。

兩大平臺圍繞即時零售的競爭白熱化了，商家、騎手、用戶三類資源都在爭奪，又該燒補貼了。鹿死誰手不知道，反正對消費者來說往往能多薅點兒羊毛。

3. 2025年4月21日估值：

股債利差估值分位6.3%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位54.6%，PB分位10.8%，估值處于中等偏低區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌26.9%，距近15年的中位估值位置，還需漲10.0%。

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