綜述

2025年3月，全球芯片行業(yè)上演了一場史詩級震蕩——英偉達股價單日暴跌9%，市值一夜蒸發(fā)2萬億元人民幣，相當于跌去了一個“騰訊”的體量。

這場突如其來的暴跌，不僅讓投資者心驚肉跳，更暴露了全球AI芯片市場的深層變動。而就在巨頭跌倒之際，中國芯片產(chǎn)業(yè)卻傳來捷報：國產(chǎn)AI芯片廠商DeepSeek憑借技術突破，以“低成本、高效率”的模型開發(fā)能力，繞過了英偉達的CUDA生態(tài)壟斷，華為、壁仞科技等企業(yè)也在加速填補市場空白。

這場冰火兩重天的劇情，究竟揭示了芯片行業(yè)在上演什么樣的變局？

英偉達“雪崩”

導致英偉達雪崩的首要原因就是其技術霸權遭遇“破壁者”——來自中國的DeepSeek。為行業(yè)內所周知的是，英偉達的市值神話主要建立在兩大主梁上：CUDA生態(tài)壟斷和高端GPU性能優(yōu)勢。然而，中國初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek的橫空出世，直接動搖了這一根基。

DeepSeek開發(fā)的R1模型僅用兩個月以及600萬美元成本便完成訓練，其底層技術繞過了長久以來英偉達構建的CUDA框架，直接使用PTX編程語言，打破了西方對AI開發(fā)工具鏈的封鎖。

而這一具有歷史性的突破讓市場意識到：“沒有CUDA，也能搞AI”。英偉達的生態(tài)壁壘被撕開缺口，投資者對其技術不可替代性的信心大幅動搖。當投資者對英偉達的投資信心出現(xiàn)動搖，其市值的雪崩就勢在必行。

除了壟斷地位被打破，英偉達的暴跌背后，還藏著美國制裁政策的“回旋鏢效應”：自2022年起，英偉達因美國禁令斷供中國市場，卻反被中國本土GPU廠商搶占份額。

華為昇騰、壁仞科技等企業(yè)的產(chǎn)品已在智能汽車、安防監(jiān)控等領域落地，逐步替代英偉達的A100、H100芯片。更諷刺的是，中國市場的需求占全球AI芯片的40%以上。

失去這一“命脈”后，英偉達的財報預期持續(xù)疲軟，最終引發(fā)股價崩盤。美國當年為了制裁我國AI芯片行業(yè)的發(fā)展，無所不用其極，現(xiàn)在反過頭看卻結結實實吃了這一發(fā)回旋鏢，不得不叫人拍手稱快 。

在以上原因的基礎上，市場泡沫的破裂和英偉達內部拋售潮同樣加劇了這一次“雪崩”的速度和規(guī)模。此前英偉達市值一度突破3萬億美元，但過度依賴AI概念的估值缺乏業(yè)績支撐。

當DeepSeek等技術證明“低成本AI”可行時，市場對高價GPU的長期需求產(chǎn)生質疑。由此一來，市場上以往的那種需求泡沫勢必破裂，留給英偉達的只是一地雞毛。

早在2023年英偉達內部就已有拋售的苗頭，英偉達高管和機構投資者便大規(guī)模套現(xiàn)，單月拋售額達1.8億美元，釋放出“高處不勝寒”的信號。2024年之后，這種拋售的額度越來越大，甚至到了不受管控的地步。

中國芯片的逆襲

中國芯片的逆襲故事充滿了傳奇，而書寫這個奇跡的的主角就是DeepSeek。這家名不見經(jīng)傳的中國公司，用兩項創(chuàng)新改寫了游戲規(guī)則，進而也徹底的改變了芯片行業(yè)。

低成本模型開發(fā)絕對是給行業(yè)帶來的最深遠的影響，通過算法優(yōu)化和分布式計算，DeepSeek將大模型訓練成本壓縮至行業(yè)平均的1/10。這意味著，中小企業(yè)和科研機構也能負擔AI研發(fā)，不再受制于英偉達的高價算力。

而第二招去CUDA化，也是打了行業(yè)巨頭英偉達一個措手不及。其自研框架直接調用GPU底層指令，避開了CUDA的專利壁壘。這一招堪稱“釜底抽薪”，動搖了英偉達的生態(tài)統(tǒng)治。

DeepSeek等公司的貢獻有目共睹，然而絕不可忽視的是，中國芯片產(chǎn)業(yè)的崛起離不開國家戰(zhàn)略的長期布局。

首先就是中國政府針對行業(yè)巨頭不斷發(fā)起反壟斷調查，2024年中國市場監(jiān)管總局對英偉達立案調查，指控其濫用市場支配地位，為本土企業(yè)爭取了發(fā)展窗口期。正是這個窗口使中國許多公司如雨后春筍般成長起來。

而國家的萬億級投資也是確保我國能夠打破壟斷的強有力的底氣。大基金三期、科創(chuàng)板融資等渠道，持續(xù)向半導體產(chǎn)業(yè)輸血。僅2024年，中國AI芯片領域融資額就超500億元。沒有這些輸血，絕不會有中國AI芯片產(chǎn)業(yè)如今的成功。

未來之戰(zhàn)

盡管遭遇重挫，英偉達仍是行業(yè)內不可忽視的巨頭。憑借雄厚的技術儲備，新一代Blackwell芯片已拿下110億美元訂單，其AI推理效率較前代提升30倍。

更不用說它還在全球市場有著深厚的根基，尤其是在在北美、歐洲等市場，英偉達仍占據(jù)80%以上的數(shù)據(jù)中心GPU份額。這些都證明了英偉達仍舊是中國AI芯片公司的最大競爭對手。

而與其同時中國芯片也在經(jīng)歷著一場“生死時速”。由于國產(chǎn)替代的窗口期不會太長，我國的AI芯片必須解決兩大短板：第一是硬件性能差距，目前最先進的昇騰910芯片，算力僅為英偉達H100的70%。

還有就是產(chǎn)業(yè)的生態(tài)建設，CUDA的開發(fā)者社區(qū)有300萬人，而對比華為MindSpore的活躍用戶僅50萬。這兩大問題不得到徹底解決，我國的AI芯片產(chǎn)業(yè)就很難真正走出英偉達的陰影。

總結

一句話來講，雪崩之后，春芽破土。英偉達的2萬億市值蒸發(fā)，看似是一場資本市場的慘案，實則是全球科技權力轉移的縮影。

當中國芯片企業(yè)用“低成本創(chuàng)新”撕開壟斷鐵幕時，整個行業(yè)正在經(jīng)歷從“硬件崇拜”到“效率優(yōu)先”的范式革命。正如黃仁勛曾說：“要么成為食人者，要么被食。” 這場雪崩，或許正是AI芯片行業(yè)告別狂熱、走向成熟的起點。而對于中國來說，能否將技術突破轉化為持續(xù)競爭力，將決定我們能否真正贏得這場“算力戰(zhàn)爭”。