銀行，整個板塊在一片質疑聲中又噌噌地往上突破了。

說什么凈息差收斂、營收放緩、利潤減速等等這些大家都看得到的行業利空時，資本市場根本就不care，不關心。

結果就是，工商銀行新高了、建設銀行新高了，農業銀行新高了，中國銀行也新高了，還有很多很多銀行也新高了。。。 。。。

甭管大A是否在多少點保衛戰，甭管全球有沒有貿易戰啥的，也甭管整個經濟有沒有復蘇，銀行板塊就是我行我素，一步一個腳印堅定地走出慢牛行情。

其實，我們很早就講過。

資本市場里，大家如果想要搞長期投資就必須和咱們的大家長站在一起，要理解大家長的戰略意圖。

兩個方向吧。一個是金融市場不能出現系統性風險，另一個是科技市場要突破卡脖子。

解釋一下邏輯。

先說第一個方向。

金融市場不發生系統性風險，大白話就是股市不要出現恐慌性的下跌。

據證券日報報道，高級別的會議上頻繁地出現關鍵詞“要努力提振資本市場”、“穩住樓市股市”、“穩定股票市場也是穩增長政策的重要組成部分”、“穩定股市，有利于拓寬居民財產性收入渠道”等等。

概括一下就是，股市要穩。

事實上，內地股市的大權重往往都是金融板塊，市值排名前10的企業里有5家都是銀行企業。還有2家石油企業、1家白酒企業、1家通信企業，1家汽車企業。

股東背景來講，就是9家國有企業，1家民營企業。

顯然，股市要穩，國有企業義不容辭，銀行企業首當其沖！這就是大戰略，大家長會把資源盡可能地向這個方向傾斜！

數據來源：同花順

舉個“大家長支持銀行發展”的例子好了。

2025年3月31日，財爸公告將發行5000億元的特別國債，用來支持中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行補充核心一級資本 。

大家，應該都聽說過這件事。

但是大家左耳朵進右耳朵出的居多，靜下心去思考背后邏輯的并不多。

一方面銀行現在遇到的凈息差問題，通過核心一級資本可以有效地減輕部分壓力。

比如，我現在給儲戶的利息是1.8%，忽略掉其它成本、其它業務等；那么，我拿到錢的成本就是1.8%。然后，我能夠順利地把這筆錢放給企業，貸款利率為3.3%。

不考慮其他的亂七八糟成本。

貸款利率減掉存款利率就是我的毛利潤，即3.3%-1.8%=1.5%就近似是我的凈息差，近似是我的毛利率。

凈息差的紅線是1.8%?，F在低于紅線，銀行的壓力自然大。

數據來源：財政部官網

怎么辦？

常規的策略是，要么提高貸款利率，要么降低存款利率。但，這次大家長的策略“增加核心一級資本”則是非常規策略。

非常的巧妙。

因為，核心一級資本就當于是擴大了我的股本（注意是股權不是債權，換句話說于銀行而言它相比儲戶的存款是沒有資金成本的），而且按照8倍乘數效應進行計算，我可以撬動更多信貸增量。

就是說，于這筆錢而言。我給企業的貸款利率還是3.3%，但是我的成本是0，那么3.3%減去0，就是3.3%。

這樣就緩解了我很大的壓力。

營收、利潤質量是不是就有了改善的預期？銀行穩了，金融市場是不是就穩了？

答案是肯定的。

財爸給銀行注資的另一細節，則是大家更少關注的，新聞也沒咋報道的，但是卻非常重要！

入股價格！

入股，肯定得有個入股價格吧？不然，就不科學了吧！財爸這次入股的價格也很給力，都是溢價入股。

財爸通過定增方式分別向四大行注資，以公告日的價格為參考。

中國銀行計劃定增1650億元，發行價格為6.05元/股，相比4月1日收盤價5.52元/股，溢價9.6%。

建設銀行計劃定增1050億元，發行價格為9.27元/股，相比4月1日收盤價8.67元/股，溢價6.9%。

交通銀行計劃定增1200億元，發行價格為8.71元/股，相比4月1日收盤價7.41元/股，溢價17.5%。

郵儲銀行計劃定增1300億元，發行價格為6.32元/股，相比4月1日收盤價5.16元/股，溢價22.5%

這說明啥？

大家長投了真金白銀，給中小股東抬轎子。

至此，這就差明牌了！

所以，大家要理解大家長的用心良苦，才能做時間的朋友。

接下來講一講，第二個大方向“科技要突破卡脖子”。

科技能否突破卡脖子，直接決定了誰先進入到下一個康波周期，決定了誰將重新分配整個全球產業鏈的微笑曲線。

所以，不管有沒有貿易沖突這檔子事，我們都會堅定不移地發展科技。

大家知道，科技需要更多的國際舞臺，需要你面對整個世界，才能有更前沿的技術交流，而不是閉門造車。所以，我們看到Deepseek將整個代碼開源，分享給整個世界科技的愛好者，以此壯大自己的生態。

大家知道，科技需要更廣闊的全球市場，而不是盯著存量蛋糕進行內耗，才能不斷地把產品推向世界，讓世界認識中國。所以，我們看到比亞迪、小米、地平線等拼命地出海，在世界各地談合作。

因此，我們需要一個國際市場，面向全世界！

幸運的是，我們有香港！

大家能看到，當下越來越多的科技企業都在香港上市、融資。

比如，據杭州網報道2025年2月14日，被譽為“杭州六小龍”之一的群核科技正式向港交所遞交上市申請。此前，同為杭州知名企業的盤興數智已于2025年1月向港交所遞交招股書。

比如，比亞迪、小米集團、寧德時代、美的集團等老牌科技企業也把再融資都放在了香港，而不是內地。

值得注意的是，香港作為國際市場，價值投資氛圍遠高于投機氛圍，就拿估值來講。

恒生科技指數ETF（513180）成分股的平均市盈率（PE）約為20倍，處于近5年13%分位水平，這個位置長遠來就是“黃金坑”。

數據來源:雪球網

最后，總結一下。

大家手里的時間玫瑰要想開花、要想燦爛，就要牢牢抱緊大家長的左右大腿。

一個是金融市場要穩住，內地銀行市場就必須牢牢地挺住，起到定海神針的作用。

另一個就是科技市場要突破，香港恒生科技企業就要不斷地科技創新、持續地向外出海，樹立起中國影響力。

方向對了，剩下的就是做時間的朋友。

THE END