富凱摘要：一季度凈利潤已大幅超過去年全年。

作者|辛思路

4月24日晚間，天孚通信發布公告稱，CPO相關新產品進展順利。對此，有投資者表示，CPO技術將光模塊和芯片封裝一起，數據傳輸更快更高效，但封裝工藝復雜，良率問題不好解決，這可是個考驗天孚通信的技術難題。

不過，另一只CPO概念股仕佳光子卻在上周受到了市場的追捧，以66.54%的周漲幅登頂本周A股榜首。

CPO即芯片封裝優化，是一種新型封裝技術，能夠將多個光學元件（如激光器、調制器、分束器等）集成在同一個封裝中。CPO技術被認為是實現高集成度、低功耗、低成本、小體積的最優封裝方案之一，是業界公認的未來更高速率光通信的主流產品形態。

富凱財經注意到，天孚通信自去年11月8日股價創出歷史高點以來，截至4月25日已經回調幅度已經超過了50%，但市值仍有389億元，反觀仕佳光子，雖然經歷了本周的大漲，市值僅有119億元。

業界紛紛搶灘

CPO市場前景潛力巨大，據行業數據顯示，未來預計CPO的發貨量將從2023年的5萬件增加到2027年的450萬件。

CPO在光通信、傳感器、光電顯示等領域具有廣泛的應用前景。在光通信中，它可以用于高速數據傳輸和光纖網絡設備；在傳感器領域，它可以用于實現高靈敏度和快速響應的光學傳感器；在光電顯示領域，它可以用于提供更亮、更清晰的顯示效果。

為抓緊光電子產業領域快速發展機遇，仕佳光子參與投資設立了河南泓淇光電子產業基金合伙企業（有限合伙），出資比例為39.80%。今年1月，泓淇光電就收購福可喜瑪股權有關事項向仕佳光子發出通知，泓淇光電以現金方式向致尚科技（301486.SZ）購買其子公司福可喜瑪53%的股權。

仕佳光子在公告中稱，隨著AI數據中心帶寬密度快速提升，光纖鏈接需求旺盛，帶動公司MPO高密度光纖連接器快速增長。MT插芯作為MPO高密度光纖連接器的核心構造元素，實現了光纖跳線的高密度、高速度傳輸，為數據中心網絡架構中的高速數據傳輸提供了有力支持，其需求呈現快速增長，通過泓淇光電間接投資福可喜瑪，有利于保持MT插芯持續供貨的穩定性。

天風證券表示，AI模型迭代和應用將拉動CPO市場快速增長。國際機構Yole預計，到2033年，CPO市場規模將達到26億美元。

目前，CPO的需求主要集中在海外，博通已向客戶交付了業界首款51.2TCPO以太網交換機Bailly；臺積電推出的COUPE平臺已實現CPO與先進半導體封裝技術的集成；英偉達則在GTC大會上發布了3款CPO交換機。除天孚通信外，國內廠商如中際旭創、新易盛等也已在CPO技術領域有所布局。

業績頻傳捷報

仕佳光子近日發布的2024年年報顯示，實現營業收入10.75億元，同比增長42.40%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6493.33萬元，同比增長236.57%。

今年一季度，該公司實現營業收入4.36億元，同比增長121%；實現歸母凈利潤9319萬元，同比增長1004%。產品毛利率達39.1%，同比提升15百分點。

仕佳光子表示，營收和凈利潤的大幅增長，主要得益于AI算力需求驅動下數通市場的快速發展。公司積極適應市場需求，持續投入研發與技術創新，使得光芯片及器件、室內光纜以及線纜高分子材料等業務訂單量均較上年同期實現增長。從業務板塊來看，光芯片及器件產品收入增長68.14%，室內光纜產品收入增長14.12%，線纜高分子材料產品收入增長25.14%。

年報信息顯示，仕佳光子2024年研發投入超過億元，在無源產品方面，應用于400G和800G光模塊的CWDM/LAN WDM AWG組件實現大批量出貨，并開發出適用于1.6T光模塊用的AWG芯片及組件等；在有源產品方面，開發出數據中心用1310nm 100G EML激光器等。

天風證券指出，仕佳光子的400G和800G光模塊AWG組件已廣泛應用于全球主流光模塊企業，800G/1.6T光模塊的MT-FA產品部分處于客戶驗證和推廣階段，高密度光纖連接器跳線已通過全球主要布線廠商認證，成為其合格供應商并已實現批量出貨，預計未來需求前景廣闊。

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