出品｜知譚商業

作者｜知譚君

得益于抓住資本市場機遇以及新業務價值率的持續提升，2024年我國84家財險公司總體凈利潤規模達到605億元，同比增長23%；非上市財險公司凈利潤合計52.6億元，同比提高9.2%。然而，作為老牌百億險企的中華財險，在整體向好的行業背景下卻步伐放緩。報告期內，中華財險錄得凈利潤9.44億元，凈利潤同比增速僅2.78%。中華財險，究竟差在哪兒了？

近年來，中華財險頻頻出現在各地金管局的監管黑名單上。僅2024年，公司旗下各級分支機構及相關責任人便收到超過103張行政處罰單。從處罰原因來看，涉及財務數據不真實、虛構保險中介業務、理賠資料作假等多項違法違規事實。進入2025年，中華財險的合規問題仍未得到有效遏制。

2月18日，中華財險南陽中心支公司因未執行經備案的車險、責任險條款費率，農險業務檔案不真實以及財務數據不真實等問題，被處以75萬元罰款，多名相關責任人也受到相應處罰。

2月13日，中華聯合財產保險股份有限公司烏海中心支公司因虛列費用被烏海金融監管分局罰款25萬元，時任中華保險烏海中心支公司副總經理也被警告并處罰款3萬元。

1月20日，中華財險濟南市天橋區支公司也因編制虛假財務資料被國家金融監督管理總局山東監管局罰款24萬元，時任支公司經理被警告并罰款5萬元。

不僅部分機構被罰，中華財險還出現理賠查勘員“騙保”被終身禁業。錫金罰決字〔2025〕1號行政處罰書顯示，時任中華財險錫林郭勒中心支公司車險理賠查勘員桂某因對故意編造未曾發生的保險事故虛假理賠，騙取保險金事項負有責任被禁止終身進入保險業。

合規失序的背后，是中華財險經營基本面的隱憂正在加劇。

根據中債資信評估有限責任公司披露的《中華聯合財產保險股份有限公司2021年資本補充債券2025年1季度跟蹤評級信息公告》，截至2024年末，中華財險凈資產規模為179.32億元，較年初小幅下降，主要受利潤分配影響。償付能力方面，截至2024年末，公司核心償付能力充足率為137.04%，綜合償付能力充足率為227.17%，分別較上季度下降11.24個百分點和上升44.55個百分點，波動明顯。

投資端的表現亦不容樂觀。由于權益投資表現不佳，疊加利率下行導致固定收益投資收益率承壓，2024年中華財險實現投資收益及公允價值變動收益合計6.35億元，同比下降14.86%，綜合投資收益率僅為1.52%。而同期非上市財險公司總體綜合投資收益率為3.96%，較上年提高1.83個百分點。對比之下，中華財險不僅未能搭上資本市場回暖的順風車，反而逆勢下滑0.49個百分點，顯露出投資能力的明顯短板。

聯合資信評級報告指出，雖然2024年中華財險在保險業務收入和凈利潤上有所增長，但投資收益水平仍有待提升，且部分領域存在風險敞口，需高度關注信用風險管理和盈利能力實現的壓力。

整體來看，中華財險當前所面臨的挑戰，既有合規失控導致的經營風險，也有投資端收益疲軟帶來的財務壓力。若無法在治理結構、合規文化及資產配置能力上實現有效改進，這家曾經引領行業發展的百億險企，或將在未來的競爭中逐漸被邊緣化。

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