在行業逆風期，乳業龍頭以一份“韌性十足、質地卓越”的業績答卷，再次展現穩健與確定性底色。

4月29日，伊利股份（600887.SH）發布2024年年報及2025年一季報：2024年實現營業總收入1157.80億元，穩居亞洲乳業第一，剔除商譽減值后凈利潤115.39億元，增長12.2%，經營規模與經營質量雙領跑；2025年一季度，實現營業總收入330.18億元，同比增長1.35%，扣非歸母凈利46.29億元，同比增長24.19%，逆勢雙增，業績企穩向好。可以看出，通過主動調整，甩掉包袱后的伊利，將輕裝上陣，快速邁入新增長軌道。

與“雙領跑”的業績交相呼應，伊利全品類業務也全面實現行業領跑。尤其是公司重點布局的奶粉業務，以強勢增長迎來戰略收獲期，整體銷量穩居中國市場第一。

在行業承壓的大環境下，伊利的這份成績單尤為難得。而透過這份“量質雙優”的財報可以看出，伊利正以品質為基石，持續激活創新、數智化、可持續發展等長期戰略錨點的乘數效應，在邁向全球乳業第一的征程中越跑越穩、越跑越強。

挖潛提質增效，憑實力逆勢穿越行業周期

作為唯一營收超千億的中國乳企，伊利不僅規模優勢穩步擴大，更以領先的經營質量與韌性領跑行業。

年報顯示，2024年伊利整體毛利率提升131個基點至34.03%，盈利能力持續增強；經營現金流凈額達217.40億元，同比增長18.86%，現金流充沛。

在費用端，2024年，伊利管理費用率同比降低23個基點至3.86%；2025年一季度銷售費用率為16.9%，同比下降152個基點，降本增效成果顯著。

伊利出色的經營質地，還體現在持續提升的股東回報上。

2024年度，伊利擬現金分紅77.26億元，分紅比例達91.4%，再創歷史新高。報告期，伊利啟動規模不超過20億元的回購注銷計劃。綜合分紅和回購，公司股東回報總額占利潤的比例達到100.4%。

此外，自上市以來，公司已累計分紅508億元，位列中國乳業第一。持續以豐厚分紅回饋股東，不僅展現出伊利穩健的經營業績和充沛的現金流，更體現出管理層對長期健康發展的信心。

多業務板塊位居第一，奶粉成戰略增長極

乳企如何穿越周期、破局增長？伊利的答案是進一步提升業務均衡優勢，以三大梯隊業務矩陣，構筑穿越周期的確定性力量。

其中，以液體乳和冷飲業務為核心的第一梯隊長期表現穩健，持續強化伊利基本盤優勢。

財報顯示，2024年伊利液體乳業務營收達750.03億元，穩居行業第一。其中，常溫白奶市場份額行業第一，常溫酸奶市占率同比提升1.4個百分點，繼續穩居細分市場第一。低溫業務逆勢而上，低溫酸奶市場份額較上年提升1.3個百分點，高端低溫白奶營收同比增長30%以上，帶動公司低溫牛奶市場份額快速增長。

冷飲業務加速產品創新，拓展消費場景，進一步夯實市場領先地位，實現營收87.21億元，已連續30年穩居全國冷飲行業龍頭地位。

作為伊利重點培育的第二增長曲線，奶粉及奶制品業務已步入戰略收獲期，成為公司第二梯隊的穩健增長力量，并進一步鞏固了伊利的差異化競爭優勢。

報告期，伊利奶粉及奶制品業務實現營業收入296.75億元，同比增長7.53%，再創歷史新高。其中，成人奶粉零售額市場份額持續提升，連續十年位列行業第一；欣活品牌精準切入細分功能性市場，品牌力快速提升。嬰幼兒奶粉品牌“金領冠”營收實現雙位數增長。

此外，以佳貝艾特、悠滋小羊為核心品牌的羊奶粉業務穩居“羊奶粉市場銷量與銷售額全球第一”。其中，在中國進口嬰幼童羊奶粉市場，佳貝艾特連續七年市場份額超六成。

奶酪業務則在零售2C與餐飲2B雙賽道齊頭并進，其中高附加值的2B業務表現尤為突出，2024年營收同比增幅超過20%。

值得注意的是，在深耕乳業的同時，伊利還加碼大健康食品領域布局，水飲、牛肉等非乳業務均展現出強勁增長活力，第三梯隊增長力量顯現。其中，伊刻活泉現泡茶表現尤為搶眼，實現成倍增長。

三大梯隊協同驅動，伊利長期發展可謂根基穩、勢頭強、活力足。

國內市場穩中有進，伊利海外業務也持續突破。2024年，海外業務的主要品類冷飲業務營收增長13%；海外嬰幼兒奶粉業務營收增長68%。

激活戰略錨點乘數效應：鍛造可持續增長引擎

在企業經營中，戰略領域的持續投入往往能產生乘數效應，收獲長遠而巨大的價值回報。伊利以“品質×N”戰略思維，在品質根基上疊加創新、數智化和可持續發展等核心動能，實現多維度價值躍升。

品質是伊利在資本市場的最強護城河。一個企業難以被別人短時間復制的能力，就是一個企業的最強護城河。品質打造不是一日之功，是伊利在多年發展中，方方面面長期積累鍛造的全產業鏈綜合能力的最終體現。這也是伊利品質難以被快速復制和超越的根本原因。

此外，在伊利，創新已內化成一種從平臺、技術到產品的體系化能力。

目前，伊利在全球擁有15個研發中心，匯聚全球頂尖科研人才，專注乳制品創新研發與成果轉化，大幅提升了伊利在全球食品及乳業領域的創新實力。

而由伊利牽頭建設的國家乳業技術創新中心，是中國乳業唯一的國家級技術創新中心，能夠為乳制品行業的所有企業提供全方位、多元化的技術創新服務和系統化解決方案。

依托體系化的創新能力，伊利持續推進前瞻性戰略布局，拓展乳業增長邊界。

2025年，伊利與同仁堂達成全面戰略合作，陸續推出“藥食同源”系列功能性產品，探索中醫藥功能性賽道前沿。傳統中醫的養生智慧，搭載現代乳品的科技力量，品質與健康在這里交匯出新可能。

而即將于今年建成投產的奶酪智造標桿基地三期項目，不僅將解決原制奶酪長期依賴進口的“卡脖子”問題，還將進一步優化產品結構，提升產業鏈附加值，帶動中國乳業向產業鏈更高價值位躍升。。

憑借豐富的創新技術儲備和前瞻性戰略布局，伊利創新產品不斷涌現，滿足消費者對基礎營養、高品質、健康功能和豐富口感的多樣化需求。報告期，伊利新品收入占比達15.1%，為業績增長提供持續的內生動力。

此外，伊利還將創新內核延伸至AI、物聯網等數字技術應用領域，加速數業融合。目前，伊利已將數智化能力深度嵌入業務運營體系，經營效率顯著提升，不僅縮短了新品上市周期，提高了供應鏈運營效率，還通過全產業鏈業務模式的變革，為持續增長注入“數智”動能。

如果說創新與數智化為伊利注入了加速發展的動能，那么可持續發展則構筑起其面向未來的堅實底座。伊利堅持“始于綠色，興于共贏，歸于美好”的可持續發展理念，持續在綠色減碳、鄉村振興、社會公益等領域深化實踐，以實際行動，樹立中國乳業可持續發展的典范。

在行業邁入“精耕細作”的新發展階段，伊利持續提升內生增長質量與潛力，通過均衡的梯隊業務布局夯實增長基石，并以品質、創新、數智化和可持續發展等核心錨點積蓄長期動能，為引領乳業高質量發展注入更強動力。