今日聚焦

昨天市場低開高走，繼續(xù)保持強勢，不僅沒有回補之前的缺口，而且創(chuàng)業(yè)板和深綜指等寬基甚至還反包了前一天的假陰線，可見市場對昨天的大會以及盤后的公募新規(guī)還是投了認可票的。

板塊層面，光模塊為代表的英偉達鏈條表現(xiàn)突出，受到瘋王準備放松AI芯片出口限制的影響，這事邏輯倒是說的通，因為現(xiàn)在國內(nèi)的一些芯片已經(jīng)比較能打，不遜色于此前為我們特供的比如H20這種了，所以咬死限制沒有必要，不僅會加大逆差，談判時也少一個籌碼。

此外，軍工也延續(xù)了火熱，板塊內(nèi)超過20余股漲停，市場討論度非常高。剛好我昨天看了中航證券的一篇研報，總結(jié)的比較細致，分享給大家部分內(nèi)容。

行業(yè)中長期的影響：

行情節(jié)奏的判斷：

軍工指數(shù)點睛組合此前也保持了較長時間的定投，目前是有一定配置比例的，我不太去摳地緣層面的細節(jié)，就用比較簡明直接的方式去審視，看估值和基本面趨勢，也就是三好的框架。

當前板塊的估值相對合理，綜合估值分位在40%左右，不算低也不是很高；產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面，后面的業(yè)績有望逐季改善。因此我的策略就是持有待漲，靜觀其變，目前軍工的浮盈接近10%，整體狀態(tài)還是比較舒服和從容的。

另外再吃個印巴股市的瓜，巴基斯坦昨天股指崩盤了，單日暴跌了7.6%，與此同時印度僅跌了不到1%，有人憑此來判斷雙方戰(zhàn)局的優(yōu)劣。

其實這是有失偏頗的，因為兩個股市的體量完全不同，印度股市是全球第六大，體量超過30萬億人民幣，而巴基斯坦股市總體量才3000多億，和東財一家公司的市值差不多。。所以漲跌必然更加靈活。。

我再貼一張長周期的圖，大家就明白這點波動不算啥了，人家過去幾年連續(xù)暴漲，去年和前年分別漲了85%和54%，比納指猛多了，堪稱是最牛股市。。所以遇到地緣這種利空，崩下來這些完全不過分。

不過想想這巴基的股市竟然能有十幾萬點，是真"巴基"抽象啊。。

下面和大家分享下5月金股的情況，這是咱們每月的常規(guī)節(jié)目，整理匯總各大券商的金股，并嘗試發(fā)現(xiàn)一些機構(gòu)的思路和共識，不代表我們的觀點和投資建議，結(jié)果僅供大家參考。

5月金股重合度超過4家的公司包括：珀萊雅6、愷英網(wǎng)絡(luò)5、紫金礦業(yè)4、新易盛4、騰訊控股4、順豐控股4、泡泡瑪特4、海光信息4、海大集團4、格力電器4、東鵬飲料4。

這次金股的重合度相比之前略有提高，而且經(jīng)過4月關(guān)稅風(fēng)波的洗禮，可以明顯看出機構(gòu)更加青睞大消費為代表的內(nèi)需方向，這次的熱門金股就覆蓋了化妝品、快遞、潮玩、農(nóng)業(yè)、家電、飲料等多個內(nèi)需型行業(yè)。

從與金股一同出爐的策略來看，機構(gòu)普遍認為5月A股將延續(xù)震蕩修復(fù)態(tài)勢，一是因為5月政策面轉(zhuǎn)強，超長期國債，設(shè)備更新及消費品以舊換新等政策，將推動基建、制造業(yè)和消費協(xié)同發(fā)力，同時降準降息已經(jīng)明確，資金面也會相對寬松；

二是關(guān)稅沖擊有所緩和，后面更大的概率是邊打邊談，情緒沖擊會相對弱一些，潛在的不確定性變小，這會一定程度提升市場偏好。

配置方向上，券商主要青睞內(nèi)需消費和科技成長兩條線，內(nèi)需消費的邏輯是受益于政策支持、基本面修復(fù)預(yù)期；科技的核心邏輯是部分具備產(chǎn)業(yè)趨勢方向已有明顯回調(diào)，擁擠度回落，風(fēng)險基本出清后，高風(fēng)偏資金有望入場。此外，用以抵御不確定性的紅利資產(chǎn)也獲得了部分券商推薦。

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1、港股現(xiàn)驚天減持，山東墨龍股東智夢控股及一致行動人過去兩天累計減持公司13.39%的H股股份，如此"高效"的減持還是第一次見，太離譜了。。山東墨龍H股這波先是最高飆漲了近五倍，隨后的快速腰斬，應(yīng)該就是這個股東砸的。。

在A股的山東墨龍已實現(xiàn)三連板，今天可能也會面臨一定的情緒沖擊。。這里科普下，港股減持的規(guī)則和A股不一樣，是可以先減持，之后在3個交易日內(nèi)披露就行，相比之下，A股減持規(guī)則要嚴得多，對散戶算是比較照顧了。。

2、瘋王表示與英國達成"重大協(xié)議"，并宣稱這將是一系列貿(mào)易協(xié)議中的首個。該協(xié)議將為美國出口產(chǎn)品提供數(shù)十億美元的額外市場準入，尤其是在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，英國則可以換取美方降低對英國汽車出口的關(guān)稅。目前全世界最關(guān)心的依然是中美的邊際變化，繼續(xù)保持關(guān)注。

3、中芯國際Q1凈利潤13.56億元，同比+166.5%，有點猛。。毛利、凈利均大幅提升，說明利潤空間更大的先進制程放量出貨，一方面受益于較高的半導(dǎo)體景氣度，另一方面國產(chǎn)替代也在同步加速。

不過公司給出的二季度指引為收入環(huán)比下降4%到6%，毛利率為18%到20%，比一季度也要低一點。盲猜可能是受關(guān)稅的影響，中芯有大約12%的收入來自美國，但這塊后面應(yīng)該還會有變化，繼續(xù)保持跟蹤。

4、招商銀行、中信銀行分別擬出資150億元、100億元設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。息差收窄的狀態(tài)不太容易改變，銀行開展多元化投資業(yè)務(wù)可能是個趨勢，投資能力強的可能會走出α。另外，銀行投資體量不會小，也會給市場注入活水。

5、美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬人，略好于預(yù)期值23萬，不過現(xiàn)在這類數(shù)據(jù)意義不大，昨天首批145%關(guān)稅貨物輪船抵美，關(guān)稅的實質(zhì)沖擊可能剛剛到來，后面數(shù)據(jù)的邊際變化更值得關(guān)注，再有就是談的進程了。

公司觀察

數(shù)據(jù)來源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天強瑞技術(shù)、歐萊新材等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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