前 言

常走夜路，難免遇到鬼。一筆2個多億的設備款，每月只能付100萬，分成200個月來付款，這種事你聽說過嗎？

這個“毫無誠意”的客戶，被捷佳偉創遭遇到了。趕碳號摁了摁計算器，200個月是16.67年。這差不多是四個光伏周期，比光伏這個行業的歷史稍微短了點。

提出這個大膽的付款方式的公司，在資本市場中赫赫有名——華東重機。

賴賬可以，但不能這么羞辱人好吧。于是，捷佳偉創怒了，告。今年3月，捷佳偉創向深圳市中級人民法院、常州市新北區人民法院起訴跨界光伏的華東重機子公司——華東光能，目的是追討設備余款、違約金等，共計2.08億元。

萬萬沒有想到，華東光能認為自己很委屈，居然也向江蘇省沛縣人民法院起訴了捷佳偉創，要求其“支付遲延交付違約金、因遲延交付設備產生的經濟損失、因設備不符合約定的技術標準產生的經濟損失等共計3.06億元。”現在，該起案件也已被法院受理，案號為（2025）蘇0322民初4653號。

目前還沒有判決書作為依據，究竟誰是誰非，外界不好評價。可能司法部門首先要確定的是管轄權的問題吧。

作為專業的太陽能電池設備企業，捷佳偉創的服務范圍，究竟應該包括什么內容？為什么電池龍頭整線設備企業提供的設備、技術這樣的交鑰匙工程，華東重機認為不達標呢？

捷佳偉創常州基地；趕碳號攝

01客戶已經改道去忽悠半導體了，捷佳偉創還能要到錢嗎？

從各家設備企業的財報中不難發現：光伏設備企業根本不挑客戶，也不挑訂單，撿到籃子里就是菜。現在，很多“菜葉”已經爛了、變質了。很多跨界小玩家已經躺尸，擺爛，沒錢!

奧特維在2024年年報中披露了27家企業的回款困難，并形成壞賬；捷佳偉創則披露了17家壞賬金額在300萬以上的客戶。

捷佳偉創2024年報顯示，按單項計提壞賬準備8.48億元。其中，單項金額重大的為8.22億元。其中代號為“單位2”，壞賬計提金額超過1億元。理由是“訴訟后和解，客戶回款情況不及預期”。對于這樣的客戶，還有和解的必要性嗎？捷佳偉創的訴訟動作還是太晚了。

這17家客戶，估計也包括了華東重機子公司華東光能。

來自捷佳偉創2024年年報；按單項計提壞賬準備847,859,271.12元，其中，單項金額重大為822,393,687.80；標準為300萬元以上。

華東重機公告顯示：2023年，華東光能的子公司徐州光能（華東重機下屬二級子公司）在江蘇省沛縣建設太陽能電池片生產線，為此向捷佳偉創采購電池設備。合同主體為深圳捷佳、常州捷佳精密、常州捷佳智能3家，且三家公司互為母子公司，遂統稱“捷佳系公司”，或稱為捷佳偉創。

該合同的初始金額5.61億元，后經《合同變更協議》調整至5.87億元。徐州光能已支付約70%貨款，金額達4.11億元。

今年3月，華東重機公告：捷佳系3家公司深圳捷佳、常州捷佳精密、常州捷佳智能分別向深圳市中級人民法院、常州市新北區法院起訴徐州光能和無錫光能，要求判令徐州光能、無錫光能支付設備余款、違約金等共計20,766.7萬元。

并且，法院作出了保全徐州光能、無錫光能名下20,766.7萬元范圍內財產的裁定。

捷佳偉創申報訴訟保全，估計是擔憂這個客戶的還款能力。客觀說，這很有必要！

華東重機的2024年年報顯示，華東光能實際上已經資不抵債了，凈資產為-1.28億元。如果不申請訴訟保全，捷佳偉創到后來即使贏了官司，可能也追不回錢。

華東重機也在公告中確認了華東光能最近的情況：“徐州光能及其股東無錫華東光能科技有限公司（以下簡稱“無錫光能”）于近日被債權人（申請人）浙江凱盈新材料有限公司以無法清償到期債務、如不采取行動可能會喪失清償能力，且無錫光能及徐州光能發展前景良好，如果采取重整，則被申請人有望恢復正常生產，進而可以更好地清償債務為由，分別向無錫市濱湖區人民法院、江蘇省沛縣人民法院申請重整。”

但是，華東重機同時自認為，“無錫光能及徐州光能發展前景良好，如果采取重整，則被申請人有望恢復正常生產，進而可以更好地清償債務為由，分別向無錫市濱湖區人民法院、江蘇省沛縣人民法院申請重整。”

來自2024年華東重機年報

雖然華東重機對華東光能、對光太還有信心和希望。但是，外界普遍認為華東重機已準備放棄光伏業務。

理由一：2024年8月6日，華東重機宣布終止投資建設亳州年產10GW N型高效太陽能電池片生產基地項目，暨注銷項目公司。

理由二：2024年7月28日晚，華東重機公告，以不超過3億元的投前估值收購廈門銳信圖芯科技有限公司部分股權并增資。現在交易完成了，華東重機持有銳信圖芯43.18%的股權，成為其單一最大股東，并將其納入合并報表范圍 。

在華東重機的官網上，GPU概念已經橫空出世。

由此，華東重機跨進了芯片行業，華東重機的股票也一飛沖天，股價暴漲2倍。

芯片是現在資本市場的寵兒，市場中騙子橫行，就像光伏在飛升時一樣騙子橫行一樣。嘗到甜頭的華東重機，還有理由重拾光伏業務嗎？半導體業務雖然營收占比不高，但至少從財務賬目上看，毛利率高啊，股市也認吶。不到兩千萬的營收，這還不隨便搞搞？

不得不說，在光伏行業好的時候，跨界光伏；在芯片行業好的時候，跨界芯片，華東重機還是很會玩資本概念的。這或于其董秘對資本市場的理解有關。

華東重機的董秘沈龍強，老東家正是去年退市的光伏企業——愛康科技：2023年7月19日，沈龍強從愛康科技辭職；20天之后的8月10日，就在華東重機走馬上任了。

沈龍強對資本市場有多熟稔，華東重機披露的簡歷中一目了然：

2001年7月至2006年12月就職于中國外運江蘇公司；2007年1月至2017年1月就職于中國證券監督管理委員會江蘇監管局；2017年1月至2023年7月歷任神霧節能股份有限公司副總經理，董事會秘書，大亞圣象家居股份有限公司董事會秘書，江蘇愛康科技股份有限公司董事，高級副總裁，董事會秘書；現任公司副總經理，董事會秘書，擬任公司董事。

會里出來的沈龍強領導，絕對稱得上是問題上市公司的專業戶。2017年-2018年，沈龍強在神霧節能工作。神霧節能正是在這兩年連續財務造假，虛增利潤過億，但最后的處罰結果是罰款40萬。2022年-2023年，沈龍強在愛康科技工作。后來，ST愛康退市。如今，他又在華東重機發揮特殊價值了。

02捷佳偉創，竟然還提供產線建設工程施工服務？

現在我們來看，華東重機為什么要起訴捷佳偉創？理由和底氣是什么？

事情還是源于雙方的重大合同：2023年，華東光能的子公司徐州光能為在沛縣建設太陽能電池片生產線，與捷佳偉創簽訂合同。捷佳系3家公司所售設備分別為生產線之一部分，共同組成電池片生產線。三家公司所售設備分別為生產線之一部分，共同組成電池片生產線。合同金額為5.87億元。華東光能為此支付了4.11億元（占合同金額的70%）。從70%這個付款比例來看，華東光能僅剩下設備驗收款沒有付了。

但是，華東光能認為，捷佳偉創在合同執行過程中違約了。華東重機在公告中稱：

（1）多次催促下，捷佳偉創仍遲延交付設備。

（2）捷佳偉創的設備還無法達到技術說明文件約定的技術參數要求。

（3）三被告（捷佳系3家公司）也先后多次安排人員到現場處理并形成會議紀要，但至今仍未達到合同約定。

（4）此外，華東重機專門提到，“深圳捷佳供貨的管式擴散氧化退火爐在運行中出現反酸腐蝕等情況，徐州光能又于2024年3月與深圳捷佳簽訂《設備維修合同》，約定維修費38.4萬元。”雙方對這筆維修費由誰支付，也存在爭議。

華東重機還稱：“特委托專業技術鑒定機構對設備進行鑒定。鑒定意見認為三被告供貨的整線設備不符合合同約定。”

但是，華東重機并沒有披露鑒定機構的具體名稱。

其實，不論是光伏電池片的整線設備，還是管式擴散氧化退火爐，都是捷佳偉創的核心產品。外界很難搞清楚，他們之間的矛盾究竟是如何產生的。

但是，華東重要公告中有一句值得特別關注：“與深圳捷佳溝通磋商，由該公司向原告出售電池片生產線設備、并完成生產線的建設工程施工任務。”

“生產線的建設工程施工任務”，應該如何理解呢？難道捷佳偉創除了賣電池片設備，還能提供生產線的建設工程施工服務嗎？

2023年3月，華東重機宣布投資20億元，在江蘇省沛縣投建10GW 高效太陽能電池片生產基地項目，正式跨界進入光伏行業。同年5月，華東重機和捷佳偉創簽訂協議。

可以確定的是，華東重機在那時應該還不擁有TOPCon電池技術能力。當時的TOPCon，代表著光伏電池最領先的技術。

而華東重機堅信自己會跨界成功、能生產出領先的TOPCon電池片的理由，估計就是有設備企業捷佳偉創的技術支持。

捷佳偉創，賣TOPCon設備，也擴散TOPCon技術。華東光能現在起訴捷佳偉創，或許可以理解為，是因捷佳偉創對其TOPCon技術傳授不達預期，捷佳偉創的幫助沒有幫到位吧？

你覺得，捷佳偉創冤不冤？是老師不行，或者當時生意太好忙不過來，還是學生太笨、自學能力太差呢？

對此，捷佳偉創給趕碳號表示：“華東光能是因未及時支付到期款，且承諾的月付款金額僅100萬，才逼迫我司起訴的。因這個付款方式意味著要付200個月，毫無誠意。華東光能以延期交付和技術指標不達標為由起訴捷佳偉創，這是非常牽強的，也沒有行業先例。即使起訴，也應該以合同約定作為起訴依據，現在很明顯，華東光能有點狗急跳墻的味道。”

簡單總結就是，這個貧困生，非但拖欠學費，而且毫無誠意，要分期16年來付款，而且還要投訴老師。

03光伏內卷，設備龍頭有貢獻

TOPCon技術迅速擴散，以致搞到全行業800GW產能，泥沙俱下，良莠不齊，然后大家都沒錢賺。這事，捷佳偉創有很大責任，倒不完全是因為頭部主材企業的大擴產。

趕碳號認為，作為一家鏈主企業，如果擁有關鍵技術，而且在一個行業擁有絕對話語權，那就有責任、有義務來保護好這個行業的生態，如何才能有序競爭，而不是失去平衡。這方面，設備廠真的可以學學膠膜和玻璃，甚至逆變器。

也許會有人反問，客戶要買設備，難道有錢不賺嗎？難道讓肥水外流嗎？這其實是一種經營之道，是堅持長期主義、賺可持續的錢，還是為了一時的業績和市值，只賺快錢。控制多大產能、選擇什么樣的客戶，把“鑰匙”交給什么樣的人，其實還是有一些選擇余地的。在這方面，歐美、日本企業有很多成熟的做法。

的確，一項新技術參與的人多了，技術會迅速得到普及，設備成本和生產制造成本都會迅速降下來。但凡事都有度，現在“求錘得錘”，就是這個結果。成本是降下來了，已經降到骨頭里了，已經一邊為全球能源轉型做貢獻、一邊虧錢挨罵了。這，難道就是我們當初想要的嗎？

鐘寶申說，光伏行業現在最大的問題就是市場參與主體過多。趕碳號認為，有不少人一開始用心就未必純良，就是奔著IPO、做市值來的。現在大多數已經死得很慘，有的已經轉行，但在過程中也拖累包括地方政府在內的所有人一起下水。

當然，現在不能把責任都推在企業頭上，行業協會、行業主管部門、產業招商部門包括資本在內，其實都有責任。

捷佳偉創的確吃到了紅利。即便是2024年年報和2025年1季報業績，公司業績仍足夠炸裂，優于其他的設備企業。

2024年，公司實現總營業收入188.87億元，同比增長116.26%；實現歸母凈利潤27.64億元，同比增長69.18%。

2025年1季度，公司營業總收入40.99億元，較去年同期增長58.95%，凈利潤7.08億，較去年同期增長22.42%！

那么，捷佳偉創還有沒有新訂單呢？估計比較難吧。

行業中各種消息提到，在高峰期時捷佳偉創有600億在手訂單。不過，趕碳號在公開信息中只查到：

（1）截至2023年6月30日，公司在手訂單386.62億元，是含稅金額。

（2）捷佳偉創在投資者互動平臺回應，截止到2023年9月30日，公司在手訂單金額為426.61億元。

此后，捷佳偉創再沒有公開披露過在手訂單情況，不知道公司現在還有多少在手訂單。若是推測，可以通過最近一年多來訂單轉化情況、以及這一年多來行業的新項目投產情況。

捷偉佳創的在手訂單減少，是肯定的。當然，公司財報也支持這個判斷。

其一，2023年年末、2024年年末的合同負債為181.11億元、131.07億元，而在今年1季度末公司的合同負債已微降至121.20億元。

其二，2024年公司光伏電池設備生產量大降61.24%。

捷佳偉創生產的產品屬于專用設備，采用以銷定產的生產模式。生產設備的數量，嚴格隨市場需求而變化。

其實，公司在年報中也提到下游客戶擴產放緩訂單下降。現在，捷佳偉創的業績，源于“報告期內隨著訂單持續驗收轉化為收入，帶來收入的增長。”

顆粒歸倉，催收決定業績。所以，設備企業面臨的所有財務風險，捷佳偉創肯定也會遇到，比如存貨規模較大的風險。

公司年報顯示：“公司存貨凈值為1,400,687.64萬元，規模較大。其中發出商品占存貨的比重為92.49%，占比較高。主要原因是公司設備產品驗收期較長，未驗收前該部分產品在存貨中反映，對公司的存貨余額有較大影響。若下游客戶取消訂單或延遲驗收，公司可能產生存貨滯壓或跌價的風險，從而可能對公司的經營業績產生不利影響。”

又比如應收賬款壞賬的風險。

捷佳偉創2024年年報顯示：“報告期期末，公司應收賬款余額為472,907.33萬元，占當期營業收入的比例為25.04%。若公司主要客戶未來財務狀況或資信情況惡化，回款制度執行不到位，將導致公司應收賬款不能按期收回或無法收回，從而對公司經營業績產生不利影響。”

當前，捷佳偉創仍在努力，現在緊跟市場需求并進行前瞻性布局，自建HJT和鈣鈦礦中試線，將設備研發與電池制造工藝緊密結合，全面布局TOPCon、HJT、XBC、鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層等高效技術路線。

此外，公司還在半導體設備領域、鋰電池設備領域作出了卓有成效的嘗試：公司創微微電子中標碳化硅整線濕法設備訂單、自主研發的雙面卷繞銅箔濺射鍍膜設備成功下線。藉此，可以牢牢保證在光伏電池片領域的龍頭地位的同時，也能平滑因為光伏行業劇烈波動帶來的業績大起大落。

但是，很多技術是由光伏企業和設備企業共同研發出來的，雙方是一種合作關系；光伏技術、光伏設備應用的無門檻擴散，注定會帶來產能快速過剩。

2024年，捷佳偉創的營收100%來自光伏生產設備，光伏市場如果長期持續低迷下去，捷佳偉創也難獨善其身。這個結果，企業應該早就想到了，現在種種催收，都是自己當年種下的因。