5月10日上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱：東方資管）發(fā)布高管變更公告，任命成飛為公司總經(jīng)理，董事長(zhǎng)楊斌自2025年5月9日起不再代行公司總經(jīng)理職務(wù)。

至此，4月3日前任總經(jīng)理張峰離任的空缺得以補(bǔ)齊，在張峰因個(gè)人原因離任后，成飛接任東方紅資管總經(jīng)理一職，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于他是否能夠扭轉(zhuǎn)公司近年來(lái)業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，并帶領(lǐng)東方紅資管重回增長(zhǎng)之路。

成飛曾任國(guó)泰君安證券助理研究員、研究員、投資經(jīng)理，國(guó)泰君安資管固定收益部副總經(jīng)理、總經(jīng)理、公司總裁助理、公司副總裁，國(guó)信證券副總裁、資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理，國(guó)信弘盛私募基金董事長(zhǎng)，國(guó)信資管總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。

圖中人物系東方資管 新任總經(jīng)理 成飛

昔日資管界“黃埔軍?！憋L(fēng)光不再，公司凈利潤(rùn)連續(xù)三年大幅下滑

東方資管成立于2010年，是國(guó)內(nèi)首家獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的券商系資產(chǎn)管理公司，也是業(yè)內(nèi)首家獲得公募基金管理業(yè)務(wù)資格的券商資管公司。根據(jù)公司財(cái)報(bào)披露，截至2024年底，東方資管總管理規(guī)模2165.68億元，其中公募基金管理規(guī)模1661.69億元。

自成立以來(lái)，東方資管在董事長(zhǎng)王國(guó)斌和總經(jīng)理陳光明的領(lǐng)導(dǎo)下，通過(guò)其“東方紅”系列產(chǎn)品，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資策略，實(shí)現(xiàn)了顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并通過(guò)封閉運(yùn)作機(jī)制和專業(yè)服務(wù)，為投資者創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)，贏得了市場(chǎng)的廣泛贊譽(yù)，也一度成為市場(chǎng)的標(biāo)桿。

東方資管的成功不僅引領(lǐng)了行業(yè)管理理念的革新，還孕育了眾多杰出人才，被譽(yù)為資管界的“黃埔軍?！?。如今，以前東方資管的核心員工為班底已經(jīng)成立了兩家個(gè)人系公募基金，包括東方資管第一任總經(jīng)理陳光明牽頭成立的睿遠(yuǎn)基金，以及東方資管第一任董事長(zhǎng)王國(guó)斌牽頭成立的泉果基金。

然而，隨著東方資管創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的出走，東方資管的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也早已不復(fù)當(dāng)年的輝煌，公司的公募基金管理規(guī)模在2021年見(jiàn)頂以后持續(xù)下滑，截至2025年3月31日，公司的公募基金產(chǎn)品的管理規(guī)模為1585.6億元排名41位，相比于2022年第二季度末的2390.1億元的管理規(guī)模、30位的排名，近三年時(shí)間東方資管的發(fā)展掉隊(duì)明顯。

下圖是東方資管近幾年的管理規(guī)模變動(dòng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理

而如果從公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的角度觀察，東方資管的頹勢(shì)則會(huì)更加顯著。根據(jù)東方資管財(cái)報(bào)，2024年公司的營(yíng)業(yè)收入為14.35億元，凈利潤(rùn)為3.33億元，營(yíng)業(yè)收入為2021年的38.29%，凈利潤(rùn)為2021年的23.15%。東方資管連續(xù)三年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均同比大幅下滑，2022至2024年三年的營(yíng)收增速為-27.13%、-24.48%、-30.41；2022至2024年三年的凈利潤(rùn)增速為-42.40%、-40.77%、-32.33%。

下圖是東方資管近五年的營(yíng)收和利潤(rùn)的變動(dòng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理

權(quán)益強(qiáng)、固收弱是近三年掉隊(duì)主因，成飛為首位固收背景總經(jīng)理

權(quán)益投資是東方資管的底色，也是其曾經(jīng)之所以能取得傲人成就的根本，其首任董事長(zhǎng)王國(guó)斌、首任總經(jīng)理陳光明都是業(yè)內(nèi)知名的投資家，他們培養(yǎng)的眾多優(yōu)秀的權(quán)益基金經(jīng)理至今依然在公募基金行業(yè)擁有巨大的影響力。

然而，隨著東方資管創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的出走，疊加近幾年權(quán)益市場(chǎng)承壓，公司的權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模出現(xiàn)了大幅下滑，成為公司收入、利潤(rùn)下滑的主要原因之一。東方資管的權(quán)益類產(chǎn)品大多以偏股混合基金的形式存在，其混合型基金的規(guī)模截至2025年3月31日僅剩801.19億元，占2021年底的2002.28億元的40.01%。

下圖是東方資管混合型基金的規(guī)模變動(dòng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理

東方資管業(yè)績(jī)下滑的三年2022—2024年，也是公司權(quán)益類產(chǎn)品管理規(guī)模下降的這幾年，正好是固收類基金大發(fā)展的幾年，這幾年間大量的公募基金公司依靠固收類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了總管理規(guī)模創(chuàng)新高，也有不少公司依靠固收類產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。但是，東方資管在固收領(lǐng)域卻沒(méi)有太多建樹(shù)，在2022—2024年的債券牛市期間，公司債券型基金規(guī)模甚至較2021年有所下滑。

下圖是東方資管混合型基金的規(guī)模變動(dòng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理

或許正是意識(shí)到了東方資管在固收領(lǐng)域存在短板，在前任總經(jīng)理張峰卸任之后，東方資管迅速引進(jìn)了成飛這位在固收領(lǐng)域擁有豐富投研經(jīng)驗(yàn)的總經(jīng)理。值得注意的是，成飛系東方資管歷史上首位固收投資背景的總經(jīng)理，首任總經(jīng)理陳光明是權(quán)益投資見(jiàn)長(zhǎng)，第二任總經(jīng)理任莉強(qiáng)調(diào)服務(wù)客戶的理念，第三任總經(jīng)理張峰也是權(quán)益類資產(chǎn)投研出身。

東方資管成立以來(lái)的總經(jīng)理變動(dòng)情況詳見(jiàn)下圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、機(jī)構(gòu)之家整理

在當(dāng)前東方資管權(quán)益類產(chǎn)品盡顯頹勢(shì)，固收類產(chǎn)品又毫無(wú)起色的背景下，由固收投研背景的成飛擔(dān)任公司第四任總經(jīng)理，很明顯其使命就是促進(jìn)公司固收類產(chǎn)品的發(fā)展。而過(guò)去三年大量基金公司已提前卡位具備了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成飛是否能以一己之力扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，補(bǔ)齊東方資管在固收類產(chǎn)品上的不足，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。