4月28日晚間，以嶺藥業披露2024年年報及2025年一季報。報告顯示，公司2024年全年虧損7.25億元；但2025年第一季度實現扣非歸母凈利潤3.25億元，同比增長11.23%，重返增長通道。

自業績發布后，以嶺藥業股價穩步攀升，截至5月9日收盤，市值已經大漲了11.36億元。這說明，以嶺藥業的財報業績已得到投資者的充分理解和認可。

一季度凈利潤雙位數增長

2024年是以嶺藥業清理庫存、蓄勢待發的一年。財報顯示，公司全年實現營業收入65.13億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損7.25億元。

財報稱，“由于報告期內部分呼吸系統產品臨近有效期，公司沖減相關產品銷售收入，并對臨近有效期存貨計提了資產減值損失，加之報告期內收入減少、原材料價格上漲導致毛利率下降、研發保持較高投入等原因，導致報告期經營出現虧損。”

由此可見，2024年出現虧損具有階段性和特殊性。從長期來看，清理臨效期產品，計提資產減值損失，更有利于未來輕裝前行。

從財報披露后的股市表現來看，投資者并未因財報數據虧損而表現出過多的擔憂。

2025年一季報已經驗證了投資者的這種判斷。2025年第一季度，公司實現扣非后歸屬于母公司的凈利潤3.25億元，同比增長11.23%，實現雙位數增長。

公司盈利能力也顯著提升，2025年第一季度公司毛利率為53.82%，同比增加了2.34個百分點；凈利率為13.82%，同比增加了1.85個百分點，期間費用率下降0.4個百分點，毛利率和凈利率雙雙出現恢復性增長。

此外，經營性凈現金流的大幅改善以及應收賬款大幅下降，也預示了經營業績的改善。2024年全年公司經營活動產生的現金流量凈額6.11億元，同比增加約293%，其中第四季度單季經營性現金流2.88億元，同比增長超26倍。2025年一季度經營性現金流3.4億元，并且超過當季凈利潤3.25億元，同比增長近2倍，公司的經營性凈現金流持續、大幅改善。

應收賬款方面，2024年末應收賬款規模12.25億，較年初下降11.76億元，大幅下降50%。2025年第一季度應收賬款周轉天數55天，較去年同期下降35天。

財報還顯示，2024年末，公司總負債31.17億，較去年同期減少24.24億，下降43.75%，資產負債率下降近10個百分點至23.4%。

種種跡象表明，以嶺藥業的財務數據已經大幅改善，具備了重返高質量增長的良好基礎。

競爭優勢凸顯

近日，以嶺藥業好消息不斷。4月28日，以嶺藥業發布公告稱全資孫公司萬洋衡水制藥提交的用于治療乳腺癌的化學原料藥“來曲唑”上市申請，已獲國家藥監局批準。

4月8日，以嶺藥業發布公告稱全資子公司北京以嶺藥業有限公司收到國家藥品監督管理局下發的《受理通知書》，其提交的“芪桂絡痹通片”新藥注冊申請已獲正式受理。

4月29日，以嶺藥業化藥創新藥“G201-Na膠囊”藥物臨床試驗申請獲得受理，用于輔助生殖。

作為國內創新中藥領域頭部企業，公司始終將科技創新作為企業發展的核心競爭力，在研發投入方面保持了持續增長態勢，取得了一系列科研成果。

2024年全年，公司研發投入超過9億元，占營業收入比重為13.9%，處于同行業領先水平。2019—2024年，以嶺藥業研發總投入近50億元。

截至目前，以嶺藥業已研發上市專利中藥17個，2個中藥已申報生產，在研產品豐富，6個中藥處于臨床階段，并有上百個院內制劑作為新藥研發的“儲備軍”。至2024年末，以嶺藥業有效專利884項。

對于未來的發展戰略，以嶺藥業在財報中表示，公司將發揮在品牌、產品、研發、生產、銷售等各個方面的綜合優勢，進一步鞏固和強化公司在心腦血管和抗感冒領域專利中藥的領先優勢，并向抗腫瘤、糖尿病、泌尿系統、神經系統等大病種治療領域擴展，形成具有可持續發展能力、成梯次和成系列的產品組合，保障公司未來的持續成長能力。