債市要聞

【商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)表談話】

商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)表談話。商務(wù)部表示，本次中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平，美方取消了共計91%的加征關(guān)稅，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅；美方暫停實施24%的“對等關(guān)稅”，中方也相應(yīng)暫停實施24%的反制關(guān)稅。這一舉措符合兩國生產(chǎn)者和消費者的期待，也符合兩國利益和世界共同利益。

解讀：招銀研究報告指出，中美聯(lián)合聲明大幅超出市場預(yù)期，風(fēng)險偏好有所回升，債市出現(xiàn)不同程度回調(diào)，長端利率回升幅度較為突出。但后續(xù)債市利多因素仍在，一是降息后流動性有望繼續(xù)維持緩和，二是財政目前以存量政策靠前發(fā)力為主，而關(guān)稅階段性緩和后，國內(nèi)增量政策大舉發(fā)力的必要性似乎下降，國內(nèi)寬信用與再通脹尚待驗證，這兩方面因素可能壓制利率上沿。招銀研究維持10年國債利率或主要運行在1.6%-1.8%的判斷。

【五部門：支持南沙符合條件的制造企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債和科創(chuàng)票據(jù) 探索股債混合型融資模式】

5月12日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局、廣東省人民政府聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見》。其中提出，支持高端制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持政府引導(dǎo)基金聚焦南沙重點產(chǎn)業(yè)及重點制造產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵共性技術(shù)清單，引導(dǎo)社會資本精準(zhǔn)投放。鼓勵金融機構(gòu)、制造業(yè)供應(yīng)鏈核心企業(yè)接入中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，健全信息共享與應(yīng)收賬款確權(quán)機制。支持南沙符合條件的制造企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債和科創(chuàng)票據(jù)，探索股債混合型融資模式。推動符合條件的重點制造企業(yè)在境內(nèi)外上市掛牌融資。

【財政部擬于5月14日發(fā)行1000億元記賬式附息國債】

財政部擬發(fā)行2025年記賬式附息（九期）國債（10年期）。本次發(fā)行的國債競爭性招標(biāo)面值總額1000億元，進行甲類成員追加投標(biāo)。本期國債票面利率通過競爭性招標(biāo)確定。本期國債自2025年5月15日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月15日（節(jié)假日順延，下同）和11月15日，2035年5月15日償還本金并支付最后一次利息。本期國債5月14日上午10:35至11:35招標(biāo)，招標(biāo)結(jié)束至2025年5月15日進行分銷，5月19日起上市交易。

【超1300億元科創(chuàng)債密集發(fā)行！超60只在3年期以上】

從5月6日到5月15日，共計有85只、合計規(guī)模約1358億元的科創(chuàng)債（含科創(chuàng)票據(jù)）密集發(fā)行。這些科創(chuàng)債及科創(chuàng)票據(jù)的發(fā)行主體涉及新材料、信息技術(shù)、金融（銀行和證券）、生物醫(yī)藥、電器設(shè)備等行業(yè)的國央企和民企，類型囊括一般中期票據(jù)、一般公司債、超短融債券、私募債、商業(yè)銀行債、證券公司債等。從目前這85只科創(chuàng)債的發(fā)行數(shù)據(jù)上看，發(fā)行期限以中長期居多，超60只達到3年和5年期及以上。這說明有一批信用資質(zhì)較好的科技企業(yè)獲得了新一批穩(wěn)定中長期資金的支持。

【引“水”澆灌“科創(chuàng)之花” 9家券商首期科創(chuàng)債發(fā)行落地】

近日，中信證券、中信建投證券、中國銀河證券等9家券商宣布發(fā)行首期科創(chuàng)債，眾多機構(gòu)投資者踴躍參與。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商發(fā)行科創(chuàng)債既能為科創(chuàng)企業(yè)破解融資困局，還能助力券商突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)瓶頸搶占科技金融賽道，錨定債券市場“科技板”，科創(chuàng)債有望推動金融與科技的深度融合。

【政府債加快發(fā)行使用 支持?jǐn)U內(nèi)需穩(wěn)增長】

在一季度前置發(fā)行的基礎(chǔ)上，二季度以來，新增專項債在新發(fā)行地方債中的占比明顯提升，用于支持“兩新”“兩重”的超長期特別國債也正有序發(fā)行。專家認(rèn)為，后續(xù)新增專項債、超長期特別國債等將進一步加快發(fā)行，資金使用效率也有望提升，及時發(fā)揮擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的積極作用。數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，各地披露的二季度地方債計劃發(fā)行額共計22624億元，其中新增專項債占比達47%，共計10660億元；其中，浙江、廣西、福建、湖南等地二季度計劃發(fā)行的新增專項債超1000億元。

【涉及1470億債務(wù)、8400位債權(quán)人 “地產(chǎn)重整第一股”金科能否涅槃重生？】

*ST金科5月11日晚間披露，公司及全資子公司重慶金科重整計劃均已獲第二次債權(quán)人會議表決通過。同時，重慶市第五中級人民法院分別于5月10日及11日裁定批準(zhǔn)金科股份及重慶金科的重整計劃，并終止重整程序。“金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進入執(zhí)行環(huán)節(jié)，意味著金科在經(jīng)歷三年多的財務(wù)困境后，將邁向新的階段。”中指院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示。分析人士指出，這意味著陷入債務(wù)危機的千億級房企金科，正式成為“地產(chǎn)重整第一股”。接近金科人士表示，本次金科股份及重慶金科重整涉及的債務(wù)規(guī)模達1470億元，債權(quán)人數(shù)量超8400家，其不僅僅是房地產(chǎn)行業(yè)迄今最大的破產(chǎn)重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。

【央行上海總部：積極推進債券市場“科技板”在滬落地 多家企業(yè)納入全國首批試點】

中國人民銀行上海總部會同市委金融辦等相關(guān)部門積極推動上海地區(qū)相關(guān)私募股權(quán)機構(gòu)、科技型企業(yè)、金融機構(gòu)參與全國首批科技創(chuàng)新債券發(fā)行。截至5月9日，上海地區(qū)已有2家科技型企業(yè)、1家股權(quán)投資機構(gòu)納入全國首批試點。其中，新微科技集團成功發(fā)行2億元科技創(chuàng)新債券，募集資金直接用于對集成電路產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的股權(quán)投資。

【福建：常態(tài)化摸排企業(yè)發(fā)債融資需求 鼓勵符合條件的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債】

5月12日，福建省人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步推動資本市場服務(wù)科技型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提出，深挖債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新潛力。加強與銀行間市場交易商協(xié)會、境內(nèi)外證券交易所和債券承銷機構(gòu)合作，常態(tài)化摸排企業(yè)發(fā)債融資需求，鼓勵符合條件的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債，探索發(fā)行知識產(chǎn)權(quán)ABS、技術(shù)產(chǎn)權(quán)ABS等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。進一步發(fā)揮AAA級擔(dān)保增信機構(gòu)作用，為省內(nèi)企業(yè)特別是民營科技型企業(yè)發(fā)債提供增信支持。與證券交易所強化公募REITs產(chǎn)品政策、信息互通，支持大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項目發(fā)行REITs產(chǎn)品，鼓勵回收資金用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域投資。

【青島市財政局?jǐn)M發(fā)行11.54億元再融資債 用于置換存量隱性債務(wù)】

青島市財政局?jǐn)M于5月19日招標(biāo)發(fā)行2025年青島市政府再融資專項債券 (六期)，發(fā)行金額11.54億元，用于置換存量隱性債務(wù)。

【美國眾議院共和黨稅收草案：提高債務(wù)上限4萬億美元 略去百萬收入按等級征稅提議】

美國眾議院共和黨發(fā)布稅收立法草案的文本，提出在未來十年減稅超過4萬億美元，同時削減開支至少1.5萬億美元。根據(jù)報道，該法案還尋求將國家債務(wù)上限提高4萬億美元，低于參議院傾向的5萬億美元水平。在共和黨人就是否提高百萬富翁的稅率進行了數(shù)周的辯論之后，該提案并未包括對最富有的美國人增稅。該法案將永久延續(xù)特朗普2017年稅法中設(shè)定的37%的個人最高稅率。盡管特朗普上周還告訴眾議院議長邁克·約翰遜，他希望對收入超過250萬美元的個人征收39.6%的稅率。

【日本10年期國債收益上行8個基點 為自4月以來的最高水平】

5月13日盤中，日本10年期國債收益上行8個基點，至1.465%，為自4月以來的最高水平。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，5月12日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了430億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量430億元，中標(biāo)量430億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放430億元。

信用債事件

■中證鵬元：因輝縣市中醫(yī)院款項未按時足額支付租金，輝縣豫輝投資承擔(dān)連帶清償責(zé)任被列入被執(zhí)行人；

■中誠信國際：蒙自開投新增兩起被執(zhí)行案件，執(zhí)行標(biāo)的金額合計1.54億元；

■中誠信國際：息烽城投新增被執(zhí)行案件，涉及標(biāo)的金額共計1.21億元；

■ST華聞：起訴君怡投資返還誠意金940萬元及利息 ；

■湖北蘄春李時珍醫(yī)藥工業(yè)園區(qū)開園投資公司：獲批退出政府融資平臺，不再承擔(dān)政府融資職能；

■建設(shè)銀行：擬召開“23渝高建投MTN002”持有人會議，審議變更回售登記期相關(guān)議案；

■農(nóng)業(yè)銀行：擬于5月13日發(fā)行100億元科創(chuàng)債券(債券通)；

■金盤科技：擬發(fā)行不超16.715億元科創(chuàng)板可轉(zhuǎn)債，募資用于智能制造等項目投資；

■長興城投：擬將長興科創(chuàng)集團100%股權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)至浙江長興國投；

■23欣捷01：自2025年5月13日起停牌；

■25中交地產(chǎn)MTN002A：擬于2025年5月15日召開持有人會議審議債務(wù)承繼議案；

■20開乾投資MTN001：計劃現(xiàn)金要約收購7.00億元債券；

■重慶百鹽投資集團：20渝百鹽債2025年第一次持有人會議通過提前兌付議案；

■22建鄴G2：票面利率下調(diào)180個基點至1.50%；

■浙江稠州商業(yè)銀行：擬于6月12日全額贖回“20稠州銀行二級”。

市場動態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)下行】

周一，貨幣市場利率多數(shù)下行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期下行7.72BP報1.4136%，創(chuàng)2024年12月以來新低，7天期下行4.42BP報1.4967%，創(chuàng)2024年12月以來新低，14天期下行2.23BP報1.5754%，創(chuàng)2023年1月以來新低，1月期下行1.53BP報1.6833%，創(chuàng)今年1月以來新低。

Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行7.5BP報1.422%，創(chuàng)2024年12月以來新低；7天期下行2.3BP報1.496%，創(chuàng)2024年12月以來新低；14天期上行0.9BP報1.563%；1個月期下行2.3BP報1.661%。

銀行間市場回購定盤利率多數(shù)下行，F(xiàn)R001報1.4700%，較上日下行6.00個基點；FR007報1.5600%，較上日下行4.00個基點；FR014報1.6300%，較上日下行5.00個基點。

銀銀間市場回購定盤利率多數(shù)下行，F(xiàn)DR001報1.4200%，較上日下行8.00個基點；FDR007報1.5300%，較上日下行1.00個基點；FDR014報1.5800%，較上日下行2.00個基點。

【利率債|中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聲明官宣，債市震感強烈，30年國債收益率上行超6bp】

周一，國債期貨大幅收跌，30年期主力合約跌1.31%，10年期主力合約跌0.46%，5年期主力合約跌0.2%，2年期主力合約跌0.08%。

銀行間主要利率債收益率全線上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率上行5bp報1.675%，30年期國債活躍券230023收益率上行6.65bp報1.9425%，10年期國開活躍券250205收益率上行5.25bp報1.75%。

業(yè)內(nèi)人士指出，早盤受到國新辦發(fā)布會關(guān)于”中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展“的消息影響，早盤情緒低迷，10年國債期貨低開低走。午后避險情緒有所緩和，10年國債現(xiàn)券收益率回落至1.635%附近。下午三點左右，商務(wù)部發(fā)布中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，債市應(yīng)聲走弱，30年期主力合約跌1.31%，30年現(xiàn)券收益率上行超6bp。

【信用債| 信用債多數(shù)上漲，全天成交1471.88億元】

周一， 信用債多數(shù)上漲，全天成交1471.88億元；“19柯橋國投債01”、“18大慶城投PPN001”、“23新微PPN002(科創(chuàng)票據(jù))”漲幅居前，分別漲8.5%、4.69%、4.49%；“20泰信債01”、“23臨沂投發(fā)債01”、“24壽光金鑫PPN001”跌幅居前，分別跌5.2%、5.16%、4.55%。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.33個基點報1.7305%，AA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.33個基點報1.8655%；AAA級城投債中，1年期收益率下行1.58個基點報1.7515%，AA級城投債中，1年期收益率下行0.57個基點報1.8655%。

漲幅超2%的信用債共18只，其中“19柯橋國投債01”、“18大慶城投PPN001”、“23新微PPN002(科創(chuàng)票據(jù))”漲幅居前，分別漲8.5%、4.69%、4.49%，分別成交14487.49萬元、10691.73萬元、4187.87萬元。

跌幅超2%的信用債共44只，“20泰信債01”、“23臨沂投發(fā)債01”、“24壽光金鑫PPN001”跌幅居前，分別跌5.2%、5.16%、4.55%，分別成交7804.36萬元、1043.24萬元、4165.66萬元。

高收益?zhèn)汗?只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“22萬科GN001”、“22萬科MTN005”、“23萬科01”收益率位列前三，分別為9.67%、9.63%、9.04%，三只債分別成交808.2萬元、973.6萬元、604.69萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數(shù)收跌，英國10年期國債收益率漲0.2個基點報4.104%】

周一，歐債收益率普漲，英國10年期國債收益率漲7.6個基點報4.640%，法國10年期國債收益率漲6.1個基點報3.324%，德國10年期國債收益率漲8.6個基點報2.645%，意大利10年期國債收益率漲6.8個基點報3.675%，西班牙10年期國債收益率漲6.8個基點報3.271%。

【美債市場|美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.93個基點報4.0082%】

周一，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲11.93個基點報4.0082%，3年期美債收益率漲12.59個基點報4.0067%，5年期美債收益率漲10.92個基點報4.1117%，10年期美債收益率漲9.05個基點報4.4729%，30年期美債收益率漲6.87個基點報4.906%。

（財聯(lián)社FICC）