之前我寫過一篇文章《美股的末日黃昏正在逼近》，稍微介紹了一下特朗普發起貿易戰背后更深層次的問題。

那就是：美國政府無法通過稅收彌補債務壓力。

因為美國有大量跨國企業通過各種手段回避了美國政府的征稅。

所以特朗普發起貿易戰真正想搞的是美國偷稅漏稅的跨國企業。

最直接的證據就是，英國是第一個跟美國達成協議的國家。

美國對英國加征了10%的關稅，但美國對英國可是貿易順差。

這不就很奇怪了嗎？

只有理解了特朗普更深層次的需求，我們才能明白貿易戰的終局到底會怎樣。

一、債務與稅收失衡

在一個封閉的經濟體里，政府加杠桿并不是什么大不了的事。

因為政府發債獲得資金，然后用這些資金去刺激經濟。

經濟復蘇后，政府可以通過稅收還本付息，形成一個良性的循環。

但如果因為某些原因，政府無法全額征稅，那么政府的債務就無法正常兌付，主權信用就會丟失。

其實這種事在古代中國也經常發生。

比如，很多農民和土地都被諸侯和貴族藏匿了起來，于是中央政府就收不到稅。

長期以往，中央政府就被架空了。

現在美國也面臨這樣的問題。

美國的巨頭大都是跨國企業。

他們把產業轉移到了發展中國家，并且把最賺錢的子公司注冊在稅率低的國家。

那么，無論是增值稅還是所得稅，美國政府都征收不到。

我給大家舉一個例子。

二、跨國企業的偷稅漏稅手段

我們蘋果為例。

它的制造中心遍布全球，下面還有一大堆果鏈公司給它提供零部件。

稅收一般分為銷售稅和所得稅。

在中國，銷售稅主要是增值稅，也就是賣出去產品就要按照銷售額征稅，不管你最終是賺錢還是虧錢。

而所得稅則是對企業的利潤進行增稅。沒賺錢就征不了稅。利潤的操作空間可是很大的。我們國家的企業所得稅是25%。

由于產業鏈轉移到美國以外了，那么美國政府收到的銷售稅就嚴重縮水。（美國銷售稅稅率是5%-10%）

比如，在中國制造好產品后，不會拉回美國，而是直接從中國發往全球。（美國連出口關稅都收不到）

只有流回美國銷售的產品才能征收一部分關稅和銷售稅。

至于所得稅，美國的稅率高達35%。

雖然蘋果是美國企業，但也只是最初的注冊地在美國。

蘋果最賺錢的業務，注冊地則是在稅率更低的國家，比如，愛爾蘭，稅率只有12.5%。

蘋果約2/3的收益，都只需要按照12.5%的稅率來交稅。

換句話來說就是，蘋果已經把2/3的業務的注冊地轉移到了愛爾蘭，再扣除其他國家的業務，可以說蘋果在美國的業務已經越來越少了！

這種問題雖然很容易被發現，但卻幾乎沒有辦法避免，畢竟一個企業選擇向哪個方向拓展，美國根本就沒有立場干涉！

現在蘋果的綜合稅率大概只有22%左右。

此外，由于蘋果的雇員遍布全球，所以大量的個人所得稅，美國也是收不到的。

美國政府發出來的債潤澤全美，但收到的稅卻是嚴重縮水的。

長此以往，美國債務肯定就會出問題。

站在特朗普的立場上，他會認為是其他國家偷走了美國的稅。

知道這個底層邏輯，我們才能明白為啥美國對英國順差，還是要加征10%的關稅。

這個10%就是特朗普心中的最底線，也就是對全球所有國家至少要加這個10%。

對于那些占便宜更多的國家，他傾向于加征更多關稅。

三、飲鴆止渴

特朗普通過加征關稅對沖跨國企業的偷稅漏稅！

但成功的前提是：非美國家愿意承擔加征關稅的代價。

比如，非美國家主動降低售價，壓縮利潤，匯率升值等等。

而現在的問題是，非美國家不答應！尤其是中國。

雖然我們征收了部分增值稅，但比起跨國企業賺走的大把利潤，這都是小兒科。

我們已經把利潤壓得足夠低了，很多公司是靠出口退稅活下去的。

不過特朗普很討厭咱們的出口退稅，因為這就讓美國企業更愿把產業轉移過來。

總之，我們的售價降無可降。

這就對美國是個麻煩事了，因為他們造不出產品。

那么承擔關稅戰代價的大頭就是美國消費者。

而另一方面，特朗普還要對美國企業進行減稅。

這就會使得美國的富人占到了窮人的便宜。

可想而知，美國的階級矛盾會進一步惡化。

特朗普這一招，簡直就是飲鴆止渴。

假如由于加征過分的關稅，美國消費萎靡，特朗普收到的稅就更少了。債務壓力反而更大。

四、特朗普是最想和談的那個人

明白了以上的邏輯，我們就能知道，別看特朗普死鴨子嘴硬，但他是最想和談的那個人。

他的需求包括：

1.讓跨國企業乖乖回國并上稅。

但他大概率辦不到，所以美國的貿易赤字和債務依然無法從根上解決。

由于全球都對跨國公司的偷稅漏稅很苦惱，所以這次也可能是一個契機，讓全球國家在打擊跨國公司偷稅漏稅上取得更多進展。

2.推銷美債。

用關稅戰為威脅，逼其他國家買美債，解決6月即將到期的長期債券。

這事很急，所以特朗普大概率會在deadline之前把這事敲定。各種威逼利誘都會上。

3.通過關稅先收一筆錢用來應急。

但如果關稅加太猛他反而收不到稅。

因此他也在試探合理的稅率。

4.談出一個合理的關稅稅率，多方都能接受。

這個稅率得有助于覆蓋利息。高了不行，低了也不行。

具體是多少，我也不知道。

特朗普團隊應該有計算過。

以上就是特朗普的需求。

但大概率他搞不定！！！

那么最終就只能是美聯儲下場QE了，給他擦屁股。

五、特朗普向權貴開炮

特朗普上臺就制造如此大的不確定性。

他并不是想把美國經濟搞崩潰，而是想威脅這些跨國公司。

在全球不確定性增加時，這些跨國企業的業績就會受很大影響。

他不停的左右搖擺，就使得企業不敢隨便做資本開支，從而失去競爭力。

因此呀，特朗普跟個瘋子一樣亂攪和，實際上是在對美國權貴開炮。

他甚至聲稱要解雇鮑威爾，美股暴跌。

誰的心最痛呢？

美國的既得利益集團太強大了，不知道特朗普能不能搞得定。

反正這場戲很精彩。

美國內部狗咬狗，對于咱們并不是壞事。

明白了最底層的邏輯后，就應當看好中國資產的長期趨勢。