曾經，哪吒汽車像個神話，腳踏風火輪，橫空出世，攪動了新能源車的汪洋大海。

2022年，它以15萬的交付量，傲視群雄，登頂新勢力銷冠，估值一度飆到250億元。然而，風光轉瞬，如今的哪吒卻像被抽干了靈氣的蓮藕，深陷債務泥潭，工廠停擺，裁員聲此起彼伏，廠房里一片狼藉，而員工也多大半年沒發工資。2025年1月，銷量僅剩110輛，宛如一聲凄厲的警鐘。

而昨天，這家曾叱詫風云的新能源車企卻被債權人申請破產倒閉。

這家曾被寄予厚望的車企，究竟是如何從云端墜入深淵的？它的困局，又藏著怎樣的根源？

也許，那5億做的Logo就可以說明一切。

高光與幻滅：哪吒的過山車人生

回溯到2014，方運舟從奇瑞出走，帶著一腔技術理想，創立了合眾新能源。彼時的哪吒，還只是個籍籍無名的小角色，埋頭鉆研電池與電機，試圖在燃油車霸權的夾縫中殺出一條血路。

創業初期，它像個苦行僧，低調得幾乎無人問津。

直到2021年，360集團攜29億元巨資入場，哪吒才像被點燃了神火，迅速躥紅。

哪吒V系列成了它的殺手锏。這款起售價僅7萬元的“平民電動車”，精準切中網約車市場，價格親民到讓對手瞠目結舌。2022年，哪吒交出15萬輛的成績單，力壓蔚小理，風頭無兩。營銷上，它也學得有模有樣，蹭熱點、造話題，甚至不惜“硬蹭”名人事件，博盡眼球。

那一刻，哪吒真是三頭六臂，戰無不勝。

可好景不長。2023年起，哪吒的畫風突變，像被下了咒。銷量斷崖式下跌，2024年更是銷量腰斬40%。三年累計虧損183億元，毛利率跌到-18%，沒錯，是負的?，F金流告急。供應商被拖欠近4億元，3000多名員工的生計岌岌可危。2024年10月，全員降薪50%；11月，裁員風暴席卷而來，工廠生產線一片死寂。更雪上加霜的是高管風波——原CEO張勇踩著風火輪“跑路”英國；新CEO方運舟則不得不背著8條限制消費令上任，內外交困。

深淵的根源：哪吒為何自斷風火輪？

哪吒的墜落，不是一夜之間的事，而是戰略、管理與市場的多重失誤，更有管理層的貪婪，遮羞都為其隕落埋下了定時炸彈。

1. 低價的陷阱：神話還是毒藥？

哪吒的崛起，靠的是“薄利多銷”的打法。7萬元的起售價，讓它在網約車市場如魚得水，卻也把自己逼進死胡同。低價車利潤微薄，甚至賣得越多虧得也越多，但哪吒卻樂此不疲，幻想用規模換生存?？墒袌鍪菤埧岬模厮估祪r、比亞迪崛起，低端市場迅速飽和，哪吒的“性價比”招牌瞬間就失去了價值。更致命的是，它幾乎沒有高端車型傍身，品牌向上無望，活像個只會揮拳的愣頭青，忘了給自己留條后路。

2. 營銷的迷霧：花5億換個logo值嗎？

哪吒的營銷，像個用力過猛的演員，總想搶鏡卻頻頻翻車。CEO年薪3099萬元，logo設計費高達5億，這些天價開支讓外界傻眼。更別提那些“硬蹭式”營銷——從蹭名人緋聞到自封“國潮先鋒”，哪吒的每一次出招，都像在透支品牌信用。相比蔚來的用戶社區、小鵬的科技標簽，哪吒的品牌形象模糊，像個沒有靈魂的空殼。技術男方運舟或許擅長造車，卻不會營銷，而張勇更是一張臭嘴懟遍天下，連客戶也不放過。

而CEO張勇在企業管理和市場營銷方面不擅長，但對于暗戳戳地攻擊客戶卻挺在行。

3. 管理的隱疾：技術狂熱下的短視

哪吒的基因，是一群技術極客的烏托邦。方運舟和他的團隊，癡迷于電池續航、電機效率，卻忽視了品牌建設、供應鏈管理和市場洞察。這種“技術至上”的偏執，讓哪吒在產品端缺乏亮點，在市場端又頻頻失位。比如，哪吒S主打運動轎車，卻因設計平庸、定位不清，銷量慘淡。管理層還熱衷于內部博弈，高管頻繁更迭，決策搖擺不定。

2023年，哪吒汽車被曝出啟動內部反腐行動，針對供應鏈、研發等關鍵部門的高管展開調查。據報道，此次行動涉及多名中高層管理人員，可能涉及職務侵占、利益輸送等違規行為。例如：

- 供應鏈管理副總裁被指利用職權謀取私利；

- 采購部門負責人因涉嫌收受供應商賄賂被調查；

- 某研究院院長因虛報研發費用被處理。

- 還有傳說供應商請款需要先給張勇好處才能拿到錢，CEO帶頭腐敗，這個企業能好到哪里去？

4. 資本的魔咒：228億燒不出未來

10輪融資，228億元的真金白銀，哪吒卻像個無底洞。港股IPO遙遙無期，現金流吃緊，供應商的催債聲不絕于耳。資本一度是哪吒的東風，讓它飛上枝頭；如今卻成了枷鎖，壓得它喘不過氣。這家曾經的新能源車攪局者終于成了資本狂歡的一場幻夢。

絕境求生：哪吒還能翻盤嗎？

哪吒并非沒有自救過，它的自救模式是另拓海外市場，讓東南亞、南美成為新戰場。但卻收效甚微，海外銷量2024年僅有2萬輛。但當前，除了比亞迪和小鵬，還有哪個在海外跑通了？憑啥哪吒可以一絕天下？

曾經，債轉股方案計劃讓70%的供應商債務轉為股權；而30億元的E輪融資延期至4月后依然沒有到賬，成了壓死駱駝的最后一根稻草，而且183億元的虧損窟窿，30億元也不過杯水車薪，難改倒閉的最終命運。

哪吒倒閉了，下一個是誰？

哪吒，似乎就是神話里那個桀驁不馴的少年，風光時不可一世，落魄時滿目瘡痍。它的倒閉，折射出新勢力造車的殘酷真相：低價可以開疆拓土，卻難以筑起護城河；資本可以點燃夢想，卻無法填滿現實的深坑。

更大的問題是，哪吒的倒閉，可能僅僅是開始。新能源車市早已從藍海變成紅海，比亞迪的規模碾壓、特斯拉的價格屠刀、小米的技術突襲，每一個對手都在對其他品牌說：你憑什么還有機會？是繼續做低價的“哪吒”，還是涅槃成高端的“敖丙”？

答案，或許已經不言而喻，只是，下一個倒下的會是誰？