今日午后，A 股三大指數突然發力，在大金融與大消費板塊的強勢帶動下，快速突破 3400 點關口，創近兩個月新高。然而，隨后指數迅速回撤，市場波動劇烈。

很明顯，盤中指數能夠快速并強勢站上3400點，大金融板塊的爆發功不可沒。那么，大金融板塊為何突然拉升呢？

從驅動因素來看，公募基金新規成為大金融板塊爆發的關鍵誘因。根據券商中國的報道，大金融上漲與公募新規可能存在一定關聯。首先，華西證券認為，公募基金在銀行板塊的配置比例大約3.49%，相較于滬深300指數權重低配9.99個百分點，相較于中證800指數權重低配6.99個百分點；其次，國金證券認為，公募基金新規也有望驅動資金流向券商板塊。

結合市場表現，當日并未明顯成交釋放，再疊加指數上行而個股多數下跌之際，在沒有明顯利好之下，似乎這個解釋能明顯過關。但需要注意的是，資金向低配板塊的流動可能是一個漸進過程，而非短期集中爆發。若市場風格切換過快，可能導致板塊輪動無序，削弱指數上行持續性。更何況，今日指數3400點之上又迎來快速回撤，而且指數拉升之際并沒有增量跟進之下，短期階段性修復后的回撤壓力或逐步凸顯。

除此之外，近期A股階段反彈修復之后，還需留意可能的壓力：

一方面，政策與外部環境暗藏不確定性。中美關稅暫停協議雖帶來利好，但僅90天的期限，后續談判充滿未知，市場對貿易利好的可持續性持懷疑態度。在國際方面，盡管美國 4月CPI低于預期，但美聯儲官員表態謹慎，市場對6月降息預期降溫，這可能抑制外資風險偏好，減少外資流A股市場的動力，給A股后續走勢增添了更多不確定性因素；

另一方面，技術面的壓力。今日市場的波動中，技術面承壓與資金博弈共同制約市場上行。3400點作為前期密集成交區，積累了大量套牢盤，當午后指數沖擊該點位時，解套拋壓與獲利盤集中釋放，形成強大阻力，致使指數沖高回落。與此同時，市場量能表現疲軟，大金融拉升下市場成交額和昨日相當，反映出投資者追漲意愿不足，無量突破難以形成有效支撐，或進一步加劇短期回調壓力。

最重要的是，在當前關稅影響邊際減弱之際，國內基本面修復依然不強。接下來經濟數據或仍對市場帶來影響。目前關稅比例依然較高，對經濟仍存在一定影響。若后續經濟數據表現平穩，市場有望得到更好提振；但倘若經濟數據平淡，尤其是出口數據不佳，市場壓力可能依舊存在。

因此，今日A股突破3400點主要受政策驅動和資金配置調整的雙重影響，并非市場流動性的全線提振以及基本面的刺激導致。一旦這種行為不能持續，而市場又因階段修復而存在整理需求之下，隨著技術面壓力與風格切換的不確定性壓力顯現，還是需要謹防指數階段的回撤。對于投資者來說，短期建議以均衡配置為主，避免盲目追漲，同時關注金融、消費板塊的持續性及科技股回調后的機會。同時重點留意經濟數據（尤其是出口數據）的表現以及出口產業鏈修復的持續性。