｜2025年5月15日 星期四｜

NO.1 銀行保險(xiǎn)券商齊爆發(fā)，金融股迎來(lái)基金增配機(jī)遇

在近期的資本市場(chǎng)中，大金融板塊的表現(xiàn)格外引人注目，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。5月14日，上證指數(shù)站上3400點(diǎn)，其中銀行、保險(xiǎn)、券商等金融板塊功不可沒(méi)，中國(guó)人保、紅塔證券漲停，多只銀行股股價(jià)盤中創(chuàng)歷史新高。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期，降準(zhǔn)降息、實(shí)施公募基金新規(guī)、鼓勵(lì)保險(xiǎn)加大權(quán)益投資力度等政策釋放了較強(qiáng)的信號(hào)，不僅有助于提振市場(chǎng)信心，而且將為高股息、低估值且仍處于機(jī)構(gòu)低配的金融板塊帶來(lái)增配機(jī)遇。

點(diǎn)評(píng)：近期大金融板塊表現(xiàn)搶眼，上證指數(shù)站上3400點(diǎn)，銀行、保險(xiǎn)、券商功不可沒(méi)。降準(zhǔn)降息、公募基金新規(guī)、鼓勵(lì)保險(xiǎn)加大權(quán)益投資等政策信號(hào)明顯，提振市場(chǎng)信心。金融板塊高股息、低估值且機(jī)構(gòu)低配，迎來(lái)增配機(jī)遇。這將促進(jìn)金融股估值修復(fù)，帶動(dòng)相關(guān)板塊活躍度提升，對(duì)市場(chǎng)整體流動(dòng)性形成積極影響。

NO.2 中證協(xié)公布一季度券商債券承銷排名

5月15日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2025年一季度證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，頭部效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，中小型券商差異化突圍。從券商表現(xiàn)來(lái)看，多家券商在不同債券承銷領(lǐng)域斬獲“雙冠軍”。中信建投承銷綠色公司債券的數(shù)量（3.04家）與規(guī)模（51.79億元）均居榜首；財(cái)信證券在低碳轉(zhuǎn)型債券、“一帶一路”債券承銷方面表現(xiàn)亮眼，承銷家數(shù)與金額均位列第一，同時(shí)在鄉(xiāng)村振興債承銷數(shù)量上最多，國(guó)信證券鄉(xiāng)村振興債承銷規(guī)模最大；中信證券拿下科技創(chuàng)新債券承銷數(shù)量（14.27家）與規(guī)模（243.58億元）雙冠，也是民營(yíng)企業(yè)債券承銷數(shù)量和金額第一的券商；華泰證券承銷15家地方政府債券，金額40億元，成為該類債券承銷雙冠軍。

點(diǎn)評(píng)：中證協(xié)公布一季度券商債券承銷排名，頭部券商優(yōu)勢(shì)明顯，中小券商尋求差異化發(fā)展。中信建投、財(cái)信證券、中信證券、華泰證券在各自領(lǐng)域表現(xiàn)突出，凸顯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng)，中小券商需找準(zhǔn)定位。此排名或影響投資者對(duì)券商板塊的關(guān)注度，關(guān)注頭部券商業(yè)務(wù)拓展及中小券商創(chuàng)新策略。整體來(lái)看，債券承銷業(yè)務(wù)集中度提升，行業(yè)格局或?qū)⒅厮堋?/p>

NO.3基金管理人接力自購(gòu)，券商資管加入

滬指重回3400點(diǎn)之際，公募基金管理人的自購(gòu)動(dòng)作仍在繼續(xù)。5月14日，招商證券資管公告稱，將于近期陸續(xù)使用自有資金認(rèn)申購(gòu)旗下權(quán)益類證券投資基金（含參公集合資管計(jì)劃），認(rèn)申購(gòu)金額合計(jì)不低于2500萬(wàn)元，持有期限不少于6個(gè)月。這也成為5月以來(lái)第3家宣布自購(gòu)的基金管理人，今年4月8日以來(lái)，基金管理人的自購(gòu)動(dòng)作頻頻，12家公告自購(gòu)的基金管理人，合計(jì)自購(gòu)金額已達(dá)到5.44億元。公告和年內(nèi)已落地自購(gòu)動(dòng)作也透露出各家基金公司的不同打法。

點(diǎn)評(píng)：基金管理人自購(gòu)潮持續(xù)，招商證券資管加入，彰顯對(duì)市場(chǎng)信心。自購(gòu)行為或提升投資者信心，對(duì)相關(guān)基金公司及券商板塊形成支撐。市場(chǎng)情緒回暖，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，但持續(xù)性仍需觀察。

NO.4公募布局北交所熱情升溫，多只主題基金年內(nèi)漲超50%

2025年以來(lái)，北交所股票熱度持續(xù)。截至5月14日，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅接近37%，在全市場(chǎng)主要指數(shù)中位居首位。在小微風(fēng)格逐漸回歸的背景下，多只北交所主題基金凈值年內(nèi)漲幅超過(guò)50%。業(yè)內(nèi)人士指出，具備成長(zhǎng)屬性的北交所企業(yè)持續(xù)受到資金關(guān)注，已經(jīng)成為主題資金布局的重要方向。

點(diǎn)評(píng)：公募基金對(duì)北交所的熱情升溫，反映了市場(chǎng)對(duì)高成長(zhǎng)性企業(yè)的關(guān)注。北交所主題基金的強(qiáng)勁表現(xiàn)，顯示出投資者對(duì)小微企業(yè)的信心增強(qiáng)。相關(guān)企業(yè)的融資環(huán)境改善，有助于其長(zhǎng)期發(fā)展。小微企業(yè)的活躍度提升，對(duì)中小板市場(chǎng)形成積極推動(dòng)。整體來(lái)看，這一趨勢(shì)表明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，資金流向成長(zhǎng)性板塊，為市場(chǎng)注入活力。

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