昨天《》中已經跟大家鮮明講過，這兩天沖3400，完全是基于基金在增配低配的品種（諸如銀行、保險、券商）。

再加上可能觸發了什么量化因子追漲，量化資金昨天午后也沖進來咬了一口，還有市場一些追漲的資金，看到券商起來，以為牛來了，也沖進來。

實際上，上周五胖紙我就給在收評里你們提示過。

很多賣方研究員是昨天才反應過來，趕緊出研報解釋昨日的拉升。

有賣方搞出了“欠配主題”：

截至2024年末，保險股占主動權益基金持股市值比重為0.86%，相對滬深300指數欠配3.02%；券商股占主動權益基金持股市值比重為0.67%，相對滬深300指數欠配5.88%。

也有賣方提醒，公募基金未必在大規模調倉，而是市場在交易公募調倉的預期。

現在也有傳聞稱可能會允許公募基金集中更換一次基準（不用召開持有人大會）。

今天一些銀行股表現依然堅定，不排除繼續有資金在增配。（比如啊招，已經八連陽了……）

但是保險和券商，出現了低開回調，尤其是券商，一日游特征較為明顯。

現在非銀已經不能歸為牛市旗手了，而是“欠配主題”，還是有潛在的買盤，等配置完了，只能等其他資金來抬轎子了。

今日兩市震蕩調整，大盤3400未能保住，不過短期3300倒是穩得很，短期大盤也沿著5日線緩步向上，整數關口多空雙方爭奪也蠻正常。

注意，昨天收盤后有一條查場外配資特殊安排的利空傳聞，

今兒一大早，中國結算澄清，所謂的特殊安排，是謠言：

看來上面還是要呵護這個市場的，924行情好不容易建立起來的的信心，現在還不容易穩住3300了，要珍惜啊！

兩市成交額較昨日減少1595億，達1.19萬億元。

領先指標滬深300和A500出現了很明顯的縮量回調，某隊沒有出手。昨天我也講過，滬深300的溢價，不是某隊所為，很可能是被迫搶籌導致。

科創板、創業板、北證50跟隨調整。微盤股指數逆勢微紅。

港股早盤還有一定拉升表現，午后走弱，恒生指數目前小跌0.88%，恒生科技目前跌1.65%.

南向資金今日繼續保持凈買入，不過力度稍弱，目前凈買入額僅12.48億元。

行業表現看，煤炭（市場傳言發改定期例會提到了對后期煤炭市場的幾點要求，核心是增加電廠采購及控進口等）、農林牧漁、電力漲幅居前，綜合金融（昨日強勢品種，量化主導）、計算機、通信跌幅居前，

主題表現看，

1、某賣方對化妝品板塊大漲點評：

今日化妝品板塊表現優異，或源于618大促&麥角硫因概念雙重催化

?淘天618大促首日美妝品類增長表現較好+14%，內外資頭部品牌跑贏行業，或側面證明不同層級美妝消費需求均有所恢復&此前集中囤貨的影響減少，對于化妝品板塊或可更加樂觀。 行業增長較好的情況下，關注低估值的代工廠板塊，如今年盈利能力改善確定性高的青松股份，品牌端核心諸如巨子生物、毛戈平、上美股份、錦波生物、潤本股份、丸美股份、珀萊雅、貝泰妮。

?近期麥角硫因成分的關注度持續提升，關注有相關布局的上下游公司。 科倫藥業75歲董事長代言科倫永年旗下麥角硫因膠囊廣告引發關注，麥角硫因具備抗氧化、抗炎、免疫調節等多種生物學功能，在化妝品、保健品等多個領域均有應用，隨著該成分制備成本降低、推進新食品原料申請（未獲批前主要通過跨境電商銷售），成分的發展空間值得期待（或可對標具備類似線粒體抗衰的成分輔酶Q10，該成分保健品24年規模約41億元），若羽臣（旗下保健品品牌斐萃主打麥角硫因成分）等。

2、今日A股游戲回調較多，有賣方推測

（1）騰訊Q1 Capex低于【算力】資金預期，導致AI應用相關板塊/標的調整。騰訊Q1 capex/收入 15%，AI投入仍在【加大投入并平衡股東回報的框架內】。 （2）騰訊Q1游戲超預期，擔心擠壓二梯隊？騰訊主要是競技老產品長青+新的搜打撤（亦是競技）擴圈帶動，與A股游戲主要是重度RPG并不在一個賽道。A股新品周期的邏輯很難被打破，并已陸續體現在業績增長上。

今日，胖老揭觀點鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：

繼續震蕩，3300目前是強支撐！

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