每年的5月15日是全國(guó)投資者保護(hù)日，大家感覺(jué)如何？

最高法、證監(jiān)會(huì)今日表示： 從嚴(yán)從快懲治違規(guī)減持、特別是繞道減持、變相減持等擾亂資本市場(chǎng)秩序的行為。對(duì)于“小作文”損害他人權(quán)益且構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

老錢認(rèn)為： 既然談保護(hù)，就要談公平，尤其是交易制度的公平。量化、大小非解禁、股東減持、限售轉(zhuǎn)融通、T+1、股指期貨做空，散戶需要多一點(diǎn)保護(hù)！

市場(chǎng)圍獵無(wú)處不在，心系投資者需要拿出實(shí)際行動(dòng)，但今天的盤面令人失望！兩市超3800家下跌，內(nèi)資大賣770億，兩市量能更是較昨日縮量1500億，存量博弈，毫無(wú)生機(jī)！

昨天關(guān)于公募調(diào)倉(cāng)的消息，引發(fā)市場(chǎng)熱議！爭(zhēng)論有以下幾點(diǎn)：

1、公募是否真的在調(diào)倉(cāng)配置滬深300低配品種？

2、如果配置，這個(gè)過(guò)程需要多久？配置結(jié)束后，誰(shuí)來(lái)接盤？

3、公募抱團(tuán)銀行，會(huì)不會(huì)存在誘多的可能性?

老錢認(rèn)為： 銀行近期的走勢(shì)明顯是有資金配置的，甚至有賣方整理了目前低配的滬深300品種，代表是銀行、保險(xiǎn)、證券以及非銀金融板塊持倉(cāng)偏離度較大。

截至2024年末，保險(xiǎn)相對(duì)滬深300指數(shù)欠配3.02%，相對(duì)滬深300指數(shù)欠配5.88%。昨天保險(xiǎn)和證券午后發(fā)力，大概率是在交易公募調(diào)倉(cāng)的預(yù)期，進(jìn)而觸發(fā)了量化的追漲程序。今天保險(xiǎn)和證券，套住了一批昨天追漲的資金，導(dǎo)致本就吃緊的市場(chǎng)流動(dòng)性難上加難。

今天權(quán)重、題材齊跌！市場(chǎng)連續(xù)2天的二八分化行情，刻意引導(dǎo)資金流向滬深300方向，奈何群眾不買賬，于是你摔了我的碗，我就砸了你的鍋......

公募調(diào)倉(cāng)這個(gè)過(guò)程會(huì)持續(xù)多久？目前不得而知，但通過(guò)銀行板塊的走勢(shì)，可以直觀的判斷，在沒(méi)有增量資金進(jìn)場(chǎng)的的情況下，銀行持續(xù)走強(qiáng)，并不利于市場(chǎng)題材炒作，市場(chǎng)風(fēng)格極端，要么抱團(tuán)紅利股，要么抱團(tuán)情緒核心標(biāo)的。

公募抱團(tuán)銀行，現(xiàn)在再去追銀行股可行嗎？在大A，有一個(gè)不變的定律：

你不買一直漲，你買了就不漲了；你輕倉(cāng)就大漲，你重倉(cāng)就開始跌了。現(xiàn)在的銀行大概率也是這樣，當(dāng)大部分投資者開始蠢蠢欲動(dòng)想要買入銀行股的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)可能就來(lái)了。如果你是價(jià)值投資者中期持股，倒也不必在意短期波動(dòng)，至少每年有5%的穩(wěn)定股息分紅。

回到今日盤面： 簡(jiǎn)直淚流滿面，創(chuàng)業(yè)板指縮量大跌近2%，中小盤指數(shù)跌幅居前，中位數(shù)跌幅為-0.95%，市場(chǎng)情緒極弱，題材概念股多數(shù)下行，虧錢效應(yīng)明顯！

今天醫(yī)美保健品領(lǐng)漲，屬于大消費(fèi)的分支，純消息催化，缺少硬邏輯，偏向于一日游。航運(yùn)物流沒(méi)有交易性機(jī)會(huì)，前排的買不到，買到的是坑。

市場(chǎng)成交量前10大容量股，幾乎都是跌的，市場(chǎng)生態(tài)并不樂(lè)觀，昨天指數(shù)重返3400，很多人表示：虧的錢一點(diǎn)沒(méi)變少！

科技方向短期壓力不小！騰訊昨天發(fā)布的2025年一季度的業(yè)績(jī)是超預(yù)期的，但關(guān)于資本開支的情況引發(fā)較大分歧，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為資本開支低于預(yù)期，對(duì)算力數(shù)據(jù)中心有關(guān)方向構(gòu)成利空。

今天盤后阿里也發(fā)布了業(yè)績(jī)，不及預(yù)期，阿里巴巴美股盤前一度跌逾5%。

昨天收盤后有一條查場(chǎng)外配資情況的消息，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，盡管盤后緊急辟謠，但對(duì)市場(chǎng)做多情緒還是有一定影響的，配資賬戶也會(huì)選擇被動(dòng)賣出躲避調(diào)查，3400點(diǎn)上方套牢盤較多，需要震蕩消化。

操作方面，老錢認(rèn)為：短期操作難度較大，基金調(diào)倉(cāng)配平基準(zhǔn)的需求較大，這給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的不確定性。

一季度在科技方向持倉(cāng)占比較高基金，需要賣出科技轉(zhuǎn)而抱團(tuán)低配方向，如果這個(gè)動(dòng)作持續(xù)下去，會(huì)對(duì)整個(gè)題材尤其科技方向造成較大的壓力。

但也不要過(guò)于悲觀，還是那句話：風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今天的資金風(fēng)格切換是多方面因素造成的，銀行接下來(lái)走向決定了市場(chǎng)資金風(fēng)格。銀行不讓道，題材一團(tuán)糟！趨勢(shì)一旦形成，很難逆轉(zhuǎn)！如果明天題材方面資金依然無(wú)法有效回流，則要降低預(yù)期，轉(zhuǎn)為防守。

消息面：

1、證監(jiān)會(huì)：抓緊出臺(tái)深化科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子政策措施，切實(shí)推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模和比例。

2、工信部：推動(dòng)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，避免“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)、同質(zhì)化發(fā)展。

3、自2025年6月1日起至2026年5月31日，中國(guó)對(duì)巴西、阿根廷、智利、秘魯、烏拉圭持普通護(hù)照人員試行免簽政策，停留不超過(guò)30天可免辦簽證入境。

技術(shù)面：

三大指數(shù)低開低走，全線調(diào)整。上證在三大指數(shù)中跌幅最小，依然還在5日均線之上運(yùn)行，保持住了近期的上行趨勢(shì)，指數(shù)陰陽(yáng)交替，在5日線沒(méi)有跌破之前，依然還是強(qiáng)勢(shì)特征。

支撐方面，短期看5日線，也是短線強(qiáng)弱的分水嶺。再往下有之前的反壓趨勢(shì)線轉(zhuǎn)化的支撐，還有中期均線，和延續(xù)性缺口的支撐。所以下方有不少防線，指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)不大。這里的回調(diào)可以看成倒車接人的機(jī)會(huì)。

對(duì)走勢(shì)影響較大的是成交量，周四成交量沒(méi)有保持住5/10日均量，周五需要補(bǔ)量，否則繼續(xù)縮量就會(huì)去考驗(yàn)5/10日線支撐。

題材方面：

化工漲價(jià)：

由于供需關(guān)系的催化作用以及價(jià)格的協(xié)同效應(yīng)使得化工品大幅漲價(jià)，化工板塊不少個(gè)股一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，股價(jià)近期頻繁異動(dòng)。同時(shí)，近期外資也持續(xù)進(jìn)場(chǎng)布局，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為化工行業(yè)整體景氣度有望觸底反彈。

券商研報(bào)建議布局產(chǎn)品漲價(jià)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，把握兩條主線：

一是價(jià)格上漲有望持續(xù)制冷劑、TMA、粘膠長(zhǎng)絲、硝基氯苯、麥芽酚、維生素、MMA等。

二是價(jià)格底部向上有潛力粘膠短纖、草甘膦、鉻化工、錦綸、醋酸等。

午后化工高標(biāo)人氣股跳水回落之時(shí)，也有部分標(biāo)的尾盤逆勢(shì)封板走出分化行情。可見(jiàn)化工板塊在不斷有漲價(jià)品種出現(xiàn)下，人氣難以全面退潮，一些走出分化的品種，或?qū)⒆叱龅臀谎a(bǔ)漲。

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