投資邏輯體系的構建與價值觀的塑造

在“丁彥皓聊投資”內部會員課程演講的部分摘錄

文\丁彥皓-可信財商

1、 投資必須首先構造完善，且可持續的投資體系

一個人在投資中能夠賺到大錢首先必須具備三點，即

1、時代紅利，其實一個人能夠做的非常少，賺錢更多是契合時代紅利，抱大腿與搭便車，成為時代紅利的獲益者，尤其是將個人稟賦、愛好與時代紅利高度契合，實現利益的最大化，一定要鎖定時代紅利豐厚的賽道，而非自我的逆天改變，硬上

2、自身努力，自身努力更多是干翻同一賽道的競爭者，需要通過量的改變逐步實現質的顛覆，這需要極其努力，尤其是遇到極強的競爭者，努力更重要

3、運氣，運氣對太多的人的人生實在是太重要，有時候就是糊里糊涂的進入了一個紅利豐厚，且擅長、本能喜歡的賽道，實現了人生的價值

但是很多人都是毫無主見，渾渾噩噩的，隨波逐流，最終錯過了人生最關鍵的機遇期，與財富擦肩而過，成為一個普通人

股市投資主要基于四點，即

1、投資體系的搭建，這是底層架構，沒有完善的投資體系，東一槍，西一炮的很難走得遠和玩的更持續

2、賽道選擇，賽道選擇決定投資紅利的豐厚與否，再厲害的企業在一個沒落的賽道也很難做出成績，厲害的企業必須在紅利豐厚的賽道才能持續創造超額附加值

3、專精特性，在競爭精細化的時代，獲取超額附加值必須經過專精特新的沉淀，任何附加值也必須經過全身心的時間沉淀

4、認知決定定力，投資是個過程，必須經歷漲漲跌跌，遇到系列不利因素，要想投資獲取超額收益，通常要與所投標的共同成長，但這需要認知決定的定力，認知不到位通常會中途退出

散戶的根本缺陷就是沒有構建出完善的投資體系，見風就是雨，以立即見結果定勝負，腦子一片漿糊，盲目的高估自己，根本沒有風險意識，被輿論牽著無腦的追漲殺跌

太多的企業和個人都是敗給了自己，其實一家企業或個人最終勝出就三招，即

1、賽道選擇直接決定結果，同樣天賦的企業或人只要賽道選擇錯誤，則即意味著徹底的退出

2、競爭者處于同一賽道與具備相同的稟賦時，就看誰能夠抵抗住誘惑與承受寂寞，更加努力，數十年如一日的堅守，專精特性，最終具備創造超額附加值的能力

3、敏銳的感知行業特征，杜絕小富即安與抱殘守缺，能夠根據行業的變化敏銳的升級轉型

但是太多的人就是渾渾噩噩，根本沒有邏輯與遠見，更不愿數十年如一日的付出，完全被外界和自己的本能推著隨波逐流，最終被時代大潮所拋棄

2、 目前中美國際主導權之爭的唯一出路就是產業升級轉型與培育第四次工業革命，而非打敗對方

目前中國最大的時代紅利就是第四次工業革命與搶奪國際主導權后的紅利外溢，我們所有的投資都是圍繞這一趨勢運行

在這一現實背景下，國家不會給社會賺快錢的機會，都是在尋求穩定，穩定的目的是杜絕股市、債市與匯市的大起大落導致收益遠高于實體經濟，對實體產業形成擠出效應、

尤其在國家上行的關鍵期，各行各業必須堅守自己的賽道，實實在在的創造價值，杜絕無意義的零和財富再分配

這就意味著，A股斷然不會出現貨幣推動的系統性大行情，但也不會大跌，更多是半死不活的橫盤

基于此，A股投資更多是布局長線戰略投資，追求基本面的提升，與低估的優質資產共同成長

在過去二十多年中，中美到處都有賺大錢的機會主要是由于兩者都有增量財富的創造，尤其是中美是互聯網與移動互聯網紅利的最大獲益者

除了具有互聯網與移動互聯網紅利釋放外，中國還具有后發優勢，自然創造了全球最大的增量財富，讓所有國人獲益，也成了股市投資的重點

但是，當下全球進入技術瓶頸期，沒了增量財富的創造，陷入財富存量零和再分配的對立期，自然大家日子都不好過，斗爭取代合作成了國家間相處的主流

雖然表面看印度和越南還能夠通過中美國際主導權之爭分一杯羹，但是很快就會遇到發展的上限

目前中美的唯一出路就是產業升級轉型與培育第四次工業革命，但是在這一過程中，美國會持續打壓中國，中國會在全球給美國拆臺，雙方都不好受，極其尷尬

基于此，目前國家的方向就四條，即

1、穩定，穩定各行業與一切資產價格，確保資源、資本與人才分布在各領域，全力發展比較優勢，實現價值的最大化釋放，最終創造增量財富

2、深挖內需，最大化釋放內需潛力，夯實內循環，穩定經濟的基本盤

3、構建自身主導的全球貿易體系，擴大國際市場份額

4、全力產業升級轉型與培育第四次工業革命，確保最大化釋放增量紅利

通過最大化的擴大市場規模，持續迭代高科技行業，確保其持續產業升級轉型是當前中國經濟的重中之重，自然房地產的支柱產業和社會財富的沉淀屬性再次被提上日程，成了未來五年中國最大的獲利點

三、未來的投資一定是基于深度研究后的戰略布局，是個有計劃的做局過程，必須構建一套健全，且可持續的投資體系

目前全球面臨的一切都必須通過第四次工業革命所釋放的增量紅利來覆蓋，但是全球太多的國家被邊緣化，沒了存在的價值，最終只能成為中美的依附

投資的本質就是與低估的優質標的共同成長，但是一家企業能夠成為優質資產更主要是賽道的選擇與所處的時代，其次才是管理層的能力，上述兩點缺一不可

其實，任何企業和個人在選擇那一刻就大體已經注定了結局

企業和個人都有生命周期，過了就是過了，一旦錯過，則再沒有未來，二次轉型的概率幾乎為零

選擇優質標的主要取決于三點，即

1、其所處賽道的紅利與未來的發展空間

2、自身的專精特性與行業地位，一定要確保有特色與不可替代性

3、管理層的管理能力

以前大家賺錢相對容易，增量財富頗豐，制度存在系統性漏洞，很多人通過尋租（行賄）、出賣體力與投機取巧都能夠獲利

但是未來一定是基于實力的專精特性，就是任何企業或個人在某一細分領域要具有絕對的話語權，成為細分領域的特色或行業龍頭

一切資產價格都被人為操縱，中國時代紅利的發放更多是由政府決定，其次才是市場，所以投資必須以總理視角關注政府的動向，但是政府的政策通常都是基于市場邏輯的

企業也不需要做的極廣或把規模做的極大，而是拘泥于一個細分領域，基于專精特新的邏輯做到細分領域的極致，直至產生超額附加值是立足于市場的王道

靠政商關系、行賄、投機取巧獲利的路子越來越窄，我們投資的底線是走正道，即與低估的優質資產共同成長，堅決不碰垃圾資產，尤其絕對不通過違法亂紀獲利

未來的投資一定是基于深度研究后的戰略布局，是個有計劃的做局過程，必須構建一套健全，且可持續的投資體系，投機持續獲取巨額利益的概率越來越低

四、原始資本的積累是太多的人終其一生都無法逾越的困境

隨著互聯網和人工智能的發展，企業運行與就業的模式也發生了變化，基于工業體系的雇傭制已經逐漸被社會淘汰，超級個體、專精特性與一人公司開始崛起，將命運基于一家機構，靠工資為生的時代已經不可持續，資產性收入成了拉開人與人之間財富差距的關鍵途徑

但是，太多的人根本沒法積累到一定的原始資本，其實，扣除房子的因素，太多的人終其一生就是維持了一個基本的生計，根本沒法積累原始資本

沒有原始資本的積累，再談資產性收入就沒有任何意義

一旦人沒了原始資本的積累，根本沒法掌控股市，也就是說窮人進入股市注定是要被收割的

股市不是一般人玩的，一般人就是股市投資資金低于500萬，資金太小既沒法長線戰略性布局，又增值有限，自然會很急迫，且短視，欲速則不達

原始資本的積累對太多的人實在是太難了，這需要財富的呈指數級放大，必須基于一定的商業模式和賽道選擇，僅靠打工斷然不可能

過去二十多年，普通打工人最佳的原始資本積累途徑就是貸款買房，而非努力工作，加薪升職

貸款買房就是一次性將部分三十年的收入折現，然后糊里糊涂的碰上了房地產大爆發的時代機遇期，財富暴增，諸如上海、北京、深圳與杭州的購房者

未來靠高杠桿買房的機會幾乎沒有了，全國房地產基本面持續走衰，很多人注定和這個時代沒了關系

這就意味著，個人財富的呈指數增長必須基于一定的商業模式，僅靠工資連基本的生計都難以維系，更別提原始資本的積累

任何人的人生都有周期，這是與其所處的時代、行業以及商業模式的選擇有關

很多人的職業必須最終必然要努力打造自成一體的商業模式，將門檻降至最低，且具備無限延伸的空間，而非基于一家機構

另外，必須要理解財富的杠桿效應，越窮、認知越低的人對杠桿越本能抵觸，甚至是恐懼，這類人只會通過吃苦，賣時間賺點微薄的收益，維持生計，根本不可能發展

沒有杠桿任何人都沒法實現財富的指數級上漲

5、 目前最大的機會就是高杠桿買房，但是這一輪房地產行情的獲益者是極少數人

所處的城市能量直接決定一個人的命運，很多人沒走出來過，看待這個世界總是以其所處的環境來映射，最終陷入井底之蛙的困境

真正的主流思維在極度競爭的市場，這種環境下各類人為了生存會玩到極致，而小地方的人要么就是國企，要么就是政府，動輒關系，裙帶，尋求穩定，眼界極度狹隘，根本經不起時代的顛簸

人一定要走向超級大城市，在小地方折騰不了啥結果，但是超級大城市對強者是賦能，對弱者就是無情的淘汰，極其殘忍

其實，能夠在一線超級大城市立足就已經贏得了全國90%的人

穩定是給窮人最大的枷鎖，之所以窮就說明弱，不敢競爭，更期望將命運交給一個組織，最后陷入困境，直至人生打折

其實，進攻是最好的防守，這才是最佳的穩定，很多人理解不了這一點，一味的追求穩定的工作，最后人生被套的牢牢地，沒了折騰的空間

高收益一定不是高風險，而是高回撤和高煎熬，財富的獲取是在對的賽道熬出來的，必須一個量變到質變的過程，但是需要承受，這個非常難受，急不來的，最終讓太多的人退出

目前確定性的機會就是房地產，上海周邊附屬城市1萬多塊錢，高杠桿、低利率，極低的估值與超級優質的標的，妥妥的強了窮人，jie了銀行，賺大錢是必然，現在就是賺多少而已

但是高收益一定要長期持有，我是以30年為一個周期來決定投資的，所以根本不著急，拿的時間越長，收益越高，有的是耐心熬

要有貴族的樣子，財富階層一定要會沉淀資產，對一般人而言最好的資產沉淀就是生孩子與買房子

國家目前必須全力發展房地產，尤其要人為推高房價，這是目前我看到唯一合法合規 qiang 銀行與 jie 窮人的超級大機會，不但國家主導，還以極低的價格借錢給大家，讓大家搶錢，務必要珍惜

但是，這一輪房地產行情僅拘泥于長三角與珠三角的部分地區，很多人注定和這一輪財富暴增的機會沒任何關系

巨大的賺錢機會必然是大眾所不齒的，而人人都看好機會反而是陷阱

6、 工資收入一定要有，這是生存的根基，但是要想翻身，必須具有資產性收入，要想實現財富的暴增必須構建一套邏輯體系與賺錢的機制

任何人要想往前爬必須有三個意識，即

１、理性分析自己的利弊，尤其是性格缺陷，人一定要清晰的認識自己

２、基于現實條件構建一套最優的財富積累邏輯

３、以一生為限設置一套賺錢機制與體系，不要東一槍西一炮的

運氣對一個人實在是太重要了，有人運氣就是好，在合適的時間進入發展空間無限，自己又很擅長的賽道，最終實現了人生價值

很多人就是在合適的時間未找到適合自己的賽道，最后荒廢人生，但是一般邏輯嚴密，具有叛逆思維，又敢干的人最終都會把自己逐步修正到適合自己的賽道

人到一定年紀一事無成就是自己的一手造成的，誰都不怨，在我們這個國家和這個時代，實現不了人生的價值，過不上好日子，絕對是能力不足或認知有限的表現

未來五年，甚至十年，全球資產泡沫與惡性通脹橫行，貧富差距會急速拉大，階層高度固化，2035年足以讓很多徹底的死心，完全沒了靠努力改變命運的想法

必須要對這一輪通貨膨脹與資產泡沫有清晰的認識，要對其足夠重視，這是太多的人這一生唯一的一次，或最后一次翻身的機會

事實目前的投資極其專業，沒有深度研究，投資就是胡扯淡，未來這一要求更甚

工資收入一定要有，這是生存的根基，但是要想翻身，必須具有資產性收入，要想實現財富的暴增必須構建一套價值觀體系與賺錢的機制

七、為什么選擇投資湖州的住房？

1、湖州代表未來社會生活頂級追求的水準

2005年，領導響應科學發展觀，在湖州安吉余村提出著名的“兩山理論”，即“青山綠水就是金山銀山”，自此生態環保成了中國經濟與社會發展的底線，使任何團體和個人絕對不能觸碰的底線

青山綠水的頂級生態是所有人財富到一定程度之后生活的必然選擇，過去40年湖州錯過這一輪工業化的機會，導致其保持了青山綠水的原始生態，恰恰契合社會財富大爆發后的頂級生活追求，自然成了財富階層所追求的居住目標

2、具有存量零和分配的財富集聚機會

在全力發展生態，且生態與經濟兩手都要抓的背景下，領導又多次提出“一定要把南太湖建設好”，尤其幾乎每兩年親自實地考察，檢查作業，督促當地政府全力以赴的現實決定，浙江與湖州必須通過將存量產業、人才與資本規模化導入，極速形成規模，且取得成就，無形中形成了存量財富零和再分配的聚集機會

3、獨特的地理位置決定湖州到了大爆發的時代

湖州緊貼杭州、蘇州與無錫，與上海、合肥與南京近在咫尺，號稱位于長三角的心臟地位，但是由于未趕上上一輪工業化的浪潮，房價與土地相對低廉，對周邊產業、資本與人才形成虹吸效應

在這一背景下，最近幾年湖州以肉眼可見的速度在持續崛起，經濟增長處于浙江首位，人口持續大幅凈流入，大幅縮小與周邊各發達城市的距離，無形中成了上海、杭州、南京、合肥、無錫以及蘇州的中心與交通樞紐

同時開建十幾條高鐵、城際高鐵、高速公路以及輕軌，大力打造“軌道上的湖州”大戰略，“要致富，先修路”，這是經濟發展的前提

湖州作為長三角的中心城市，只有大規模的發展交通，降低物流成本，各城市的產業、人才、資本與資源才會循著低成本的路徑流向湖州，形成增量，推高房價

4、估值極低，具有極大的套利空間

這一輪房地產回調幾乎對湖州的房地產市場重新洗牌，所有的開發商都處于崩盤的邊緣，為了輸血、活命都在打折甩，其實，這恰恰是個“打劫”的超級機會，妥妥的白菜價

理論上，湖州目前的房貸首付需要15%，但是開發商會墊部分首付，買房只需5萬塊錢的首付款，利率3.0%，在即將來臨的全球史上最大的惡性通脹和資產泡沫背景下，現在高杠桿買房幾乎是“搶銀行”，這才是妥妥的國家發錢，而非對股市不切實際的幻想

5、地處未來500年世界中心地位，具有戰略布局的價值

在我看來，上海以西、無錫以東，蘇州以南與杭州以北這塊地就是黃金鋪成的，未來500年世界的中心，能搶一塊算一塊

6、諸多基礎設施投資即將釋放基本面提升的效力

這幾年在領導的持續督促和市場演變下，湖州大興土木、產業興旺、極速發展，GDP增長率處于長三角的前列，同時修建四條輕軌與一條城際高鐵

湖杭高速已開通，2024年12月底，滬蘇湖高鐵開通，徹底打通了湖州直達上海的通道，通蘇滬城際高鐵正在修建，太湖通道已提上日程

城際高鐵的大面積開通必然顛覆已有的房地產模式，將城市的物理空間無限放大，且極其便捷資源的流動

上海、蘇州、無錫與杭州的產業、資源、資本與人才會持續涌向價值洼地湖州，理論上湖州會迎來新一輪的發展，基本面持續提升，具有極佳的投資價值

目前長三角的經濟已經妥妥的進入發達國家行列，人類努力的終極目標就是“為了活得更好、更久”

在滿足住房的基本需求之后，財富階層必然追求生態、智慧產業支撐的高品質住宿，湖州有山有水的自然環境與高科技支撐的智慧型基礎設施必然會成為下一輪財富階層所追求的生活方式

中央大力支持與長三角經濟紅利的持續外溢，必然會推動湖州的發展，湖州的高品質生態與住房將會成為財富階層的首選

目前房價白菜價的現實，疊加這一輪房地產上行周期，怎么都賺錢，畢竟就是一萬多塊錢一平米，在目前全球集體貨幣寬松的共振效應下，房價被嚴重低估，怎么都賺錢，并且是動輒上百萬的收益

房地產的2008時刻再次到來，錯過2008年，不能再錯過2025年

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作者簡介：

丁彥皓 房地產經濟學博士、應用經濟學（投資學）博士后，專注資本市場，聚焦權益投資、資本運作、大宗期貨、期權以及宏觀經濟等領域的研究與投資，關注國際關系、歷史、哲學與宗教