財聯社5月15日訊（編輯 史正丞）北京時間周四晚間，美聯儲主席鮑威爾在華盛頓總部發表講話，對美聯儲貨幣政策框架的潛在調整進行預告。

作為背景，美聯儲正在進行2020年之后的首次貨幣政策框架審查，旨在納入2021年通脹爆發和之后猛烈加息的教訓。此前的政策框架也被視為導致當年美聯儲“動作太慢”的原因之一。

作為意見征詢的一部分，美聯儲理事會在本周四至周五舉辦“第二屆托馬斯·勞巴赫研究會”，邀請外部專家學者與官員們進行交流。美聯儲預期會在今年夏末完成政策評估，潛在的發布周期可能會是8月底的杰克遜霍爾年會。

鮑威爾：將修改共識聲明

鮑威爾在講話中表示，2012年時，伯南克領導的FOMC首次將美聯儲的貨幣政策框架編纂成文，題為《長期目標和貨幣政策策略聲明》，也被稱為“共識聲明”。2012年至2018年期間，每年一月FOMC都會投票重申共識聲明。2019年時美聯儲決定，將每隔5年對此展開公開評估。

主導上一次政策評估的鮑威爾也表示，在2020年評估時，政策制定者面對的是持續近10年的低利率、低增長、低通脹以及非常平坦的菲利普斯曲線。所以使用至今的美聯儲貨幣政策框架，核心考量是彌補通脹目標持續未達標的情況。

（疫情前的聯邦基金有效利率，來源：美聯儲）

當年美聯儲也做出決定，未來的政策決策應基于對“低于最大就業的缺口”進行評估，而不是“偏離”。

言下之意，是美聯儲更加關注就業不夠好的問題，對“就業過熱引發通脹”進行提前干預門檻變得更高。所以當年官員們做出了一個微小但重要的轉變：將利率保持在略低于大多數模型建議的水平，并允許通脹率適度超過目標。

在這樣的政策框架下，美聯儲直到2021年底仍然判斷通脹可能在2022年快速回落，所以只需要適度上調政策利率——但事實遠非如此。

鮑威爾強調，自2020年以來，經濟環境已發生顯著變化，最新評估將反應對這些變化的研判。他也表示，隨著實際利率的上升，未來通脹的波動性或將高于2010年代的水平，而且全球正在進入一個“供應沖擊更頻繁、且潛在持續性更強的時期”。

美聯儲主席表示，在截至目前的討論中，與會者普遍認為有必要審視政策中有關就業“缺口”的措辭。同時在上周的政策會議期間，官員們也同意對所謂的“平均通脹目標”進行修訂。他也明確表示，穩定的預期是所有政策的基石，如今美聯儲依然堅定致力于實現2%的通脹目標。

除了修訂共識聲明外，美聯儲還將考慮對正式政策溝通方式進行可能的改進，特別是在預測、不確定性等方面。