Crypto has become the ultimate swamp asset

一個(gè)曾夢(mèng)想超脫政治的行業(yè)，如今已成為假公濟(jì)私的代名詞。

漂浮在華盛頓特區(qū)“泥沼”中的加密貨幣。圖片來(lái)源：彼得·克勞瑟/蓋蒂圖片社

2025年5月17日

當(dāng)卡塔爾政府提議用一架波音747替換空軍一號(hào)時(shí)，唐納德·特朗普總統(tǒng)回應(yīng)道：為什么不呢？只有傻瓜才會(huì)拒絕免費(fèi)的錢。在現(xiàn)代歷史上，沒(méi)有哪屆總統(tǒng)任期內(nèi)如此迅速地產(chǎn)生了這么多利益沖突。然而，美國(guó)政治中最嚴(yán)重的假公濟(jì)私行為并非出現(xiàn)在跑道上，而是出現(xiàn)在區(qū)塊鏈上，那里是價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的加密貨幣的家園。

在過(guò)去的六個(gè)月里，加密貨幣在美國(guó)公共生活中占據(jù)了核心的新角色。幾位內(nèi)閣官員在數(shù)字資產(chǎn)上有大量投資。加密貨幣愛(ài)好者參與管理監(jiān)管機(jī)構(gòu)。該行業(yè)最大的企業(yè)是競(jìng)選活動(dòng)的最大捐贈(zèng)者之一，交易所和發(fā)行商投入數(shù)億美元來(lái)支持友好的立法者并擊敗他們的對(duì)手。總統(tǒng)的兒子們?cè)谌蚨凳鬯麄兊募用茇泿牌髽I(yè)。特朗普表情包幣的最大投資者能與總統(tǒng)共進(jìn)晚餐。第一家庭的資產(chǎn)現(xiàn)在價(jià)值數(shù)十億美元，這使得加密貨幣可能成為其財(cái)富的最大單一來(lái)源。

考慮到加密貨幣的起源，這頗具諷刺意味。2009年比特幣誕生時(shí)，一場(chǎng)烏托邦式的、反權(quán)威的運(yùn)動(dòng)對(duì)其表示歡迎。加密貨幣最早的接受者對(duì)革新金融、保護(hù)個(gè)人免受沒(méi)收和通貨膨脹有著崇高的目標(biāo)。他們希望將權(quán)力交給小投資者，否則這些小投資者將任由大型金融機(jī)構(gòu)擺布。這不僅僅是一種資產(chǎn)：它是一種解放性的技術(shù)。

現(xiàn)在，這一切都被遺忘了。加密貨幣不僅在巨大規(guī)模上助長(zhǎng)了欺詐、洗錢和其他類型的金融犯罪。該行業(yè)還與美國(guó)政府的行政部門建立了一種骯臟的關(guān)系，這種關(guān)系超過(guò)了華爾街或其他任何行業(yè)。加密貨幣已成為終極的“政治泥沼”資產(chǎn)。

與美國(guó)以外的情況形成鮮明對(duì)比。近年來(lái)，歐盟、日本、新加坡、瑞士和阿聯(lián)酋等不同司法管轄區(qū)都成功地為數(shù)字資產(chǎn)提供了新的監(jiān)管清晰度。他們?cè)谶@樣做的過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)同樣猖獗的利益沖突。在發(fā)展中國(guó)家的一些地區(qū)，政府沒(méi)收財(cái)產(chǎn)的情況很普遍，通貨膨脹率最高，貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)存在，加密貨幣仍然在一定程度上發(fā)揮著早期理想主義者曾經(jīng)希望它發(fā)揮的作用。

所有這一切都發(fā)生在數(shù)字資產(chǎn)的底層技術(shù)逐漸成熟之際。仍然存在大量的投機(jī)行為。但加密貨幣正逐漸受到主流金融公司和科技公司的更認(rèn)真對(duì)待。在過(guò)去的18個(gè)月里，包括私人信貸、美國(guó)國(guó)債和大宗商品在內(nèi)的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)被“代幣化”以便在區(qū)塊鏈上交易的數(shù)量幾乎增加了兩倍。像貝萊德和富蘭克林鄧普頓這樣的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是代幣化貨幣市場(chǎng)基金的大型發(fā)行者。加密貨幣公司也參與其中，提供與黃金等資產(chǎn)掛鉤的代幣。

也許最有前途的用途是支付公司。一些公司正在接受穩(wěn)定幣（由其他更傳統(tǒng)資產(chǎn)支持的數(shù)字代幣）。僅在過(guò)去一個(gè)月，萬(wàn)事達(dá)卡就表示將允許客戶和商家用穩(wěn)定幣支付和結(jié)算交易。金融科技公司Stripe已經(jīng)在101個(gè)國(guó)家推出了穩(wěn)定幣金融賬戶。Stripe今年還收購(gòu)了穩(wěn)定幣平臺(tái)Bridge。在放棄Diem項(xiàng)目三年后，Meta可能會(huì)再次涉足這一領(lǐng)域。

這是一個(gè)加密貨幣公司有可能錯(cuò)過(guò)的機(jī)會(huì)。支持者認(rèn)為，當(dāng)喬·拜登在白宮時(shí)，他們?cè)诿绹?guó)除了采取不正當(dāng)手段別無(wú)選擇。在加里·根斯勒的領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)該行業(yè)持負(fù)面看法，將許多最知名的公司卷入執(zhí)法行動(dòng)和法律案件中。銀行不敢為加密貨幣公司提供服務(wù)，也不敢涉足加密貨幣領(lǐng)域，尤其是穩(wěn)定幣。從這個(gè)意義上說(shuō)，該行業(yè)有一定道理。通過(guò)法院而不是國(guó)會(huì)來(lái)澄清加密貨幣的法律地位，既不是特別有效，也不總是公平的。監(jiān)管的鐘擺現(xiàn)在已經(jīng)向相反的方向大幅擺動(dòng)，針對(duì)加密貨幣公司的大多數(shù)案件都已被放棄。

結(jié)果是，在美國(guó)，加密貨幣需要自我救贖。仍然需要新的規(guī)則來(lái)確保風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)注入金融系統(tǒng)。如果政客們因?yàn)楹ε略撔袠I(yè)的選舉影響力而未能對(duì)加密貨幣進(jìn)行適當(dāng)監(jiān)管，長(zhǎng)期后果將是有害的。不設(shè)置足夠保護(hù)措施的危險(xiǎn)不僅僅是理論上的。2023年倒閉的三家最大銀行——銀門銀行、簽名銀行和硅谷銀行——都在加密貨幣行業(yè)不穩(wěn)定的存款上有大量風(fēng)險(xiǎn)敞口。穩(wěn)定幣容易受到擠兌，應(yīng)該像銀行一樣受到監(jiān)管。

如果不進(jìn)行此類改革，加密貨幣領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物將后悔在華盛頓達(dá)成的交易。該行業(yè)對(duì)特朗普家族加密貨幣投資引發(fā)的花哨的利益沖突基本保持沉默。需要立法來(lái)澄清該行業(yè)和資產(chǎn)的地位，以提供更明智的加密貨幣公司長(zhǎng)期以來(lái)一直希望的監(jiān)管保障。總統(tǒng)的商業(yè)利益與政府事務(wù)的混為一談已經(jīng)讓這變得更加困難。5月8日，參議院的一項(xiàng)加密貨幣法案在程序性投票中未能推進(jìn)，此前許多民主黨參議員以及三名共和黨參議員撤回了他們的支持。

自我，自我，表情包

沒(méi)有哪個(gè)與一個(gè)政黨聯(lián)系如此緊密的行業(yè)能夠免受美國(guó)選民情緒波動(dòng)的影響。在將特朗普先生譽(yù)為救世主并成為受青睞的“政治泥沼”資產(chǎn)時(shí)，該行業(yè)已經(jīng)選邊站了。加密貨幣在決策桌上有了新的角色。但該行業(yè)的聲譽(yù)和命運(yùn)現(xiàn)在與它的政治贊助者的興衰息息相關(guān)。加密貨幣對(duì)特朗普家族很好。但最終，這筆交易的好處只會(huì)單向流動(dòng)。■

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