“（Kimi）最核心的任務就是提升留存，或者把留存作為一個重要的衡量指標。”這是月之暗面創始人楊植麟去年11月回復“智能涌現”關于當下最核心任務時的答案。

彼時，正值Kimi chat全面上線一周年，當時的Kimi剛剛公布了月活3600萬的數據，成為國內月活數僅次于字節旗下豆包的AI APP。

不過半年，Kimi在月活榜上已經從第二滑向了第四。根據QuestMobile數據，DeepSeek，字節豆包，騰訊元寶分別以1.94億、1.16億和4164萬的月活用戶數霸榜前三，Kimi以1820萬的月活數位居第四（截止2025年3年）。

盡管看起來第四的位置并不算差，但Kimi的月活量不到DeepSeek和豆包的零頭，相比起去年10月就已經達到的3600萬月活，更是下降了一半。

而想完成楊植麟此前“提升存留”、追求用戶規模的任務，曾經技術派的Kimi正開啟新一輪的換道嘗試。

作為2024年年初的當紅炸子雞，Kimi出圈正是憑借首個實現了“200萬上下文”的技術突破，引來了阿里、字節等大廠的跟進模仿。楊植麟也在接受騰訊新聞的采訪中表示，月之暗面“有概率”成為最快追平GPT 4的公司。

隨著DeepSeek R1對GPT-4o的追平，吃過創新紅利的Kimi，技術前沿探索的行業定位，正受到越來越多來自DeepSeek的沖擊。

如今，短時間內難以復刻DeepSeek效應，靠技術突破實現用戶留存的月之暗面，近期被爆出正布局AI醫療產品，用于提升旗下產品Kimi在專業領域的搜索質量，并且探索Agent等產品方向。

對此，有接近月之暗面的人士告訴字母榜（ID：wujicaijing），月之暗面并沒有做醫療Agent，只是在加強醫學的搜索信源質量，是針對醫學類的專業用戶需求。

Kimi近期頻頻切入垂類領域，目的正是尋找新的用戶群。

此前，4月份，月之暗面與財新傳媒達成合作，用戶提問財經相關內容時，Kimi 將結合財新傳媒旗下專業報道內容生成答案。5月12日，Kimi的官方賬號在小紅書平臺發起“21天打卡挑戰”，用戶可以直接在小紅書內和Kimi對話。

對機會的把握，楊植麟無疑是敏感的。

在接受騰訊新聞的采訪中，楊植麟提到月之暗面緊鑼密鼓在2023年2月集中做第一輪融資，“delay（延遲）到 4 月基本沒機會了。但如果 2022 年 12 月或 2023 年 1 月做也沒機會，當時有疫情，大家沒反應過來——所以，真正窗口就是一個月。”

如今在月活下滑的當下，楊植麟找到的新出路，或是讓原來作為通用大模型的Kimi，在更小的垂類領域里卷智能性、卷準確度。

這一次，會是月之暗面新的窗口期嗎？

A

一面更垂直，一面更社交，Kimi的身段越來越靈活。

4 月 28 日，kimi宣布和財新傳媒達成合作，用戶使用Kimi提問財經相關內容時，Kimi將結合財新傳媒旗下專業報道內容，即在回答問題時，提取財新的部分內容進行總結和加工，為專業領域的用戶提供信源更可靠的的財經信息。

同時，月之暗面被爆出正布局AI+醫療，提升Kimi在醫療領域的搜索質量。

只是，瞄準財經和醫療兩大領域，試圖變得更專業、更垂直的月之暗面，似乎效果還未來得及顯現出來。

字母榜嘗試向Kimi提問“分析騰訊最新的財報”。收到指令后，Kimi雖然在搜索的信息源欄顯示了財新網的logo，但對其生成內容所有的引用來源逐一查看，并沒有發現來自財新網的頁面。

隨后，字母榜修改指令為“結合財新網內容，分析騰訊最新的財報”，才在生成內容的引用中看到了財新網頁面，只是不少引用內容點擊鏈接無法查看到原出處，如果想要查看完整內容，還需要下載財新APP登錄查看。

“對我來說，Kimi這種對財新網內容的加工和總結，還不如直接看財新網的報道更簡單直接。”

作為Kimi的老用戶，財經編輯張旸（化名）向字母榜表示，財經內容需要信源準確、觀點深刻，但如果無法直接點擊鏈接核對，看到完整的內容，僅僅是提煉某個點，使用Kimi反而會增加他反復核對的工作量。

而至于醫療領域，字母榜嘗試向Kimi提問，“布偶一直拉稀，怎么辦？”盡管Kimi迅速分析了原因和處理方法，但信源并未顯示有萌寵相關等國內專業平臺或APP，可見在寵物醫療這樣更為細分的領域，Kimi的信源儲備還有待完善。

當問題切換到“吃火鍋后一直拉稀，怎么辦？”時，Kimi的回答信源就涵蓋了丁香園、百度健康、好大夫在線等平臺。在日常醫療領域，Kimi的信源儲備顯然更加豐富。

圖注：布偶貓拉稀回復信源（左） 人拉稀回復信源（右） 圖源：Kimi智能助手

字母榜還發現，在搜索“布偶一直拉稀，怎么辦？”時，Kimi回答結束后提供了一些視頻豐富了答案來源。點擊打開后，所有的視頻都來自B站。

盡管Kimi并未官方宣布與B站的合作，但顯然，引入B站的視頻內容，也是其在垂類領域卷專業度的重要一環。

除了B站之外，Kimi的好友圈還有小紅書。

Kimi官方賬號近期在小紅書發起了“21天打卡挑戰”，小紅書用戶不僅可以一鍵直接和Kimi對話，而且連續21天用Kimi完成小紅書熱門AI任務，比如生成旅行攻略、拆解復雜知識框架，還能兌換周邊及算力獎勵。

作為Kimi的金主，小紅書不僅投資了Kimi，也憑借3億的月活用戶為Kimi打開了一扇觸達C端用戶的窗。只是效果如何，或許還留待觀察。

“Manus的研究員每天都在小紅書賬號里更新產品進度，邀請內測，豆包的產品經理發帖手把手教大家捏智能體，Kimi這個21天挑戰還是太保守了。”

現在TOP2大學攻讀博士學位的張笑（化名）表示，在他所在的大模型愛好圈子里，論花式整活，Kimi的力度似乎還是不太夠。

除此之外，“Kimi變了”也成為老用戶如張旸們的共識。

隨著Kimi邁向多模態，4月開始，Kimi的用戶界面從單個對話框變成了多個任務提示頁面，股票信息、代碼塊、表格、圖片、視頻等多模態功能出鏡。

“現在越來越像豆包了。”張旸補充道。而正灰度測試的社區功能，用戶可以將和Kimi的互動內容轉到社區，其他用戶可公開評論，“很像微博或者即刻。”張旸表示。

不再似從前模樣的Kimi，其迅速“轉身”的答案，或許正藏在楊植麟的身上。

B

楊植麟曾對騰訊新聞說，“我們不是為了競爭而建立的公司。”滿足用戶需求，而不是贏得一場比賽，這是楊植麟對月之暗面使命的一種解讀。

而月之暗面最后一次傳出融資消息已經是2024年8月，截止目前已近一年，不是為了贏得比賽的楊植麟，陷入困局。

“Kimi現在比較尷尬。”

某頭部大廠資深AI員工告訴字母榜，“過去騰訊、阿里、美團等大廠押注跟投，或許還有借Kimi的高用戶量制衡字節豆包的意思。但現在金主們都開始推自家的AI業務了，Kimi技術創新趕不上大廠的速度，月活也上不去，很難再給投資人講故事了。”

近半年，大模型賽道的變化可以用激烈來形容。

曾經在采訪中表示“開源落后于閉源”的楊植麟，面對的是DeepSeek橫空出世，用極低成本，創新的深度思考徹底改寫了AI格局。

回望Kimi的四次融資，作為AI六小龍們的“金主”，科技大廠們的態度變化一望即知。

Kimi A1輪融資時，由美團龍珠領投；A+輪融資時，阿里領投，紅杉中國、美團、小紅書等參與，彼時，阿里將AI六小龍投了個遍，自家的通義大模型瞄準B端，押注Kimi正是對C端流量的補足，美團、小紅書彼時的AI大模型也專注于和原有業務的結合；截止2024年8月，騰訊領投Kimi，當時的騰訊閑庭信步并無入場之意，雖然已有了元寶卻并未進行宣發推流。

彼時月活迅速躍過3000萬門檻的Kimi，無疑是大廠們眼中完善AI戰略的重要一塊。

而隨著DeepSeek喚醒了科技大廠們新一輪的AI熱情，阿里，騰訊、美團都從觀戰位變成親自下場。

在“510阿里日”，阿里董事會主席蔡崇信表態，AI技術將成為阿里所有業務的核心驅動力。5月14日，騰訊董事會主席馬化騰明確表示要加碼AI，提出要“加快對新人工智能機會的投資，如元寶應用和微信中的人工智能。”

就連一向在AI大模型領域步履緩緩的美團，創始人王興也在3月公布了內部正在開發“龍貓”大語言模型平臺，將與字節的豆包和阿里的Qwen等對手展開競爭。

被DeepSeek叫醒的大廠們開始為自家產品砸錢推流，Kimi們的處境變得更加困難。

ADX行業版數據顯示，2025年3月，騰訊元寶、夸克、豆包、星野及通義位列AI素材投放榜TOP 5，5款APP占據了整個AI行業月投放素材量的71%。其中，騰訊元寶和阿里夸克的素材量占比分別為26%和24%，Kimi在大幅放緩投放后，已跌出素材月榜TOP 5名單，月素材量TOP 5 AI應用已成為騰訊、阿里、字節三家的角逐地。

半年內，國內外的AI投融資市場大變樣，“去年投資人關注的是能不能做出產品，今年關注的就是投產比，有沒有實際的落地場景。”某頭部創投機構相關人員向字母榜表示。

除了大廠加入帶來的金主出走、壓力陡增，卷用戶、卷技術、卷場景，無疑成了大模型下半場的新流行。

在美國，OpenAI用戶數達到8億，GPT-4o 的文生圖功能更新后，引發全球“吉卜力”風潮，4月OpenAI宣布完成400億美元的私募融資，估值達到3000億美元，和字節一起躋身全球估值最高的私營公司之列。

Anthropic 3月推出Claude 3.7 Sonnet，以創新的“混合推理”在數學和編碼等領域表現驚艷，新模型亮相當月，Anthropic 就完成了新一輪的35億美元融資，投后估值為615億美元。

在國內，同樣作為“清華系”的大模型公司，智譜的日子似乎比月之暗面好過了不少。

瞄準To G（政府）和To B（企業）領域的智譜，去年以32個中標數量、1.3億元的披露金額位列大模型招投標第三位，僅次于科大訊飛和百度（智能超參數統計）。自去年12月以來智譜共計完成了48億元國資融資，并啟動了IPO進程。

內憂外患之下，Kimi勢必要另尋出路。從通用大模型走向垂類領域做用戶挖掘，正是楊植麟為當下的Kimi找出的一條求生之路。

C

從通用到垂類領域，想要轉身的楊植麟，也面臨著不少的挑戰。

醫療無疑是個具備發展潛力的好場景，王小川曾經提到中國一年就診人次是 84 億，百度一天的健康搜索請求是5000多萬人、4億多次。

AI六小龍中，智譜占據了政企市場，偏C端的MiniMax也押注視頻生成領域，相較之下，醫療相對空白。

但僅就醫療領域而言，從通用大模型轉向“all in 醫療”，王小川創立的百川智能比Kimi走的更早，近期又宣布與北京市海淀衛健委和寧波高新區等地方政府部門合作。

3月中旬，華為傳出組建醫療衛生軍團的消息，聚焦醫療大模型的臨床落地。螞蟻前不久收購了好大夫在線，要聚焦醫療AI服務。阿里通義千問大模型也已在金融、醫療等行業落地了47個解決方案。

Kimi在醫療垂類領域面對的競爭或許并不比通用場景更小。

此外，作為對專業性要求更高的垂類領域，醫療似乎也并不好做。

根據《智能涌現》統計，百川內部的評測顯示，若是只基于現有文獻和數據庫，目前其AI病例的生成能達到70-80分，但相關項目落地的基準在90分。醫療的特殊性對信息的準確度要求更高。

而在財經這一垂類領域內，和財新的合作，或許未必能讓Kimi得償所愿。

作為Kimi的老用戶，張旸習慣用Kimi搜索，在好幾次看到財新的內容鏈接后，張旸忍不住下載了財新APP，充值了年度會員，“相比Kimi自己的內容，財新更深入，因為是媒體篩選過的，信源可信度也更高，省得每次自己再人工核驗，效率提高不少。”

借助和財新的合作，Kimi雖然能夠為一部分專業用戶如張旸提供更專業、質量更高的回復，但也容易為“他人做嫁衣裳”。

同樣和媒體合作，Kimi似乎沒能復刻OpenAI的成功之路。

近年，OpenAI與多家主流媒體包括《金融時報》、美聯社結盟，支付了數千萬美元買斷內容用于訓練，而基于OpenAI的8億用戶量，這些內容的加成不僅讓OpenAI成為繼谷歌之后新的互聯網信息入口，還通過高質量的內容交付極大提升了OpenAI的盈利能力。

去年OpenAI營收為37億美元，今年預計將達到127億美元，而去年營收中，其消費者訂閱收入達到了總收入的75%。

歸根結底，能否通過引入外部的高質量信息提升用戶留存，不僅在于AI APP本身的用戶體量，還和大模型公司自身的商業化路徑分不開。

相較于OpenAI API、消費者訂閱、Agent三條腿走路的清晰構思，Kimi在商業化上的嘗試稍顯單一。

此前Kimi的盈利來源主要是API，以及開盲盒式的對用戶的打賞提醒。后者由于占比太低并未有更多信息披露，而前者更是受到了DeepSeek引發的價格戰的殘酷擠壓。

隨著DeepSeek R1 以數百萬美元低成本平替OpenAI的熱搜置頂，新一輪的“API”降價潮來襲。

阿里通義千問GPT-4級主力模型Qwen-Long，API輸入價格從0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens，即0.5厘/千tokens，直降97%。這意味著，1塊錢可以買200萬tokens，字節的豆包主力模型的定價為0.0008元/千Tokens，即0.8厘/千tokens。

如今，大模型API定價進入“厘時代”，即便月之暗面跟進降價，kimi-latest、moonshot-v1、moonshot-v1-vision-preview的輸入價格從0.012/千tokens降至0.002元/千tokens，相比起科技大廠，Kimi仍然沒有價格優勢。

無論是引入外部合作切入垂類領域，還是自建社區，月之暗面都需要持續的資金投入。在如今尚未有新融資到賬，且內部造血能力緊張的情況下，楊植麟正面對重重挑戰。

“如果你今天拿到的錢是最后一筆錢，你會怎么花這筆錢？”去年3月，面對騰訊科技的提問，楊植麟曾經說，“我希望這個永遠不會發生，因為我們未來還需要很多錢。”

曾經希望永不發生的未來已至，越來越關注垂類領域的楊植麟，還要做中國版OpenAI嗎？答案或許是未知的。但無論如何，月之暗面要在這場戰役中先活下來。