為進(jìn)一步完善指數(shù)編制方法，提升指數(shù)可投資性，4月30日，深交所及其子公司深圳證券信息公司公告，決定對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的編制方案進(jìn)行修訂。

根據(jù)公告，這次對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)編制方案的修訂主要包括兩條內(nèi)容。一是引入ESG負(fù)面剔除機(jī)制，在每次定期調(diào)整時剔除國證ESG評級在B級以下的股票；二是在指數(shù)計算中，設(shè)置權(quán)重調(diào)整因子，使單只樣本股權(quán)重在每次定期調(diào)整時不超過20%。

深交所這次對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)編制方案的修訂具有十分重要的意義。畢竟創(chuàng)業(yè)板指數(shù)選取總市值大、流動性好的100只創(chuàng)業(yè)板股票作為樣本，而目前創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達(dá)到了1380家左右，所以能夠入選樣本股對于入選的上市公司來說是一份榮光。也正因如此，引入ESG負(fù)面剔除機(jī)制是很有必要的，將在環(huán)境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）方面存在各種各樣問題的公司剔除出樣本股，這可以保持樣本股的純潔性，有利于增加樣本股及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的可投資性，同時也可以規(guī)避相關(guān)的投資風(fēng)險。

而在指數(shù)計算中，設(shè)置權(quán)重調(diào)整因子，使單只樣本股權(quán)重在每次定期調(diào)整時不超過20%，這一條同樣非常重要。此舉旨在限制個別權(quán)重股對指數(shù)的影響過于強(qiáng)大，從而削弱了其他樣本股的可投資性，及對指數(shù)的影響。

當(dāng)然，就這一條的修訂來說，還可以更完善一些。即有必要進(jìn)一步降低單只樣本股權(quán)重的占比比例，從不超過20%降低到10%或5%。這樣就可以更好地避免單只樣本股對指數(shù)影響方面的“一股獨(dú)大”問題。如果將這個權(quán)重比例設(shè)置得過于寬松，比如20%，這其實是單只樣本股的權(quán)重很難達(dá)到的比例。如此一來，這種限制的意義也就不復(fù)存在了。所以為了讓這一條內(nèi)容的修訂起到實質(zhì)性的作用，對單只樣本股權(quán)重的限制比例可以適當(dāng)降低一些。但盡管如此，深交所這個修訂的思路還是值得肯定的。

實際上，深交所這次對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)編制方案修訂的思路更值得上交所方面借鑒，特別是值得對上證指數(shù)編制方案修訂時借鑒。畢竟目前上證指數(shù)代表了整個A股指數(shù)，但上證指數(shù)失真的問題非常嚴(yán)重，市場也一直有呼聲，要重視并解決上證指數(shù)失真的問題。畢竟上證指數(shù)已經(jīng)在很大程度上反映不了個股的漲跌情況，比如，當(dāng)下的上證指數(shù)雖然還在3200點(diǎn)、3300點(diǎn)一帶波動，但不少個股的股價其實已經(jīng)跌回到了“9.24”之前的位置，甚至跌到了2600點(diǎn)時的位置。

之所以出現(xiàn)這種上證指數(shù)失真的情況，究其原因在于五大行、兩桶油等權(quán)重股對上證指數(shù)的影響太大。市場只要穩(wěn)住了這些權(quán)重股，其他個股再怎么下跌，都不會對上證指數(shù)造成太大的影響。所以當(dāng)市場主力機(jī)構(gòu)穩(wěn)住了五大行、兩桶油等權(quán)重股股價的時候，上證指數(shù)基本上就可以安然無恙，但其他個股就有可能一跌再跌，一再創(chuàng)出階段性的低點(diǎn)甚至是歷史新低。

要解決上證指數(shù)失真的問題，就需要借鑒深交所對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)編制方案修訂的思路。一方面是引入相應(yīng)的剔除機(jī)制，將在相關(guān)方面存在較大不良影響的公司剔除出上證指數(shù)樣本股的范圍，不能讓廣大的投資者來為這些不良公司買單。

另一方面就是借鑒深交所的做法，在指數(shù)計算中，設(shè)置權(quán)重調(diào)整因子，使單只樣本股權(quán)重在每次定期調(diào)整時不超過一定的比例。由于上證指數(shù)是一個全覆蓋指數(shù)，覆蓋了在上交所上市的全部A股，所以當(dāng)某一只股票或幾只股票所占的權(quán)重太大的時候，就會影響到其他個股的投資。

因此，這就有必要對少數(shù)的權(quán)重股占比加以限制，比如，規(guī)定單只股票在上證指數(shù)中的權(quán)重占比不得超過1%(甚至還可以下調(diào)到0.5%)。如此一來，這就可以大大削弱少數(shù)權(quán)重股對上證指數(shù)的影響，讓更多的股票獲得投資的機(jī)會。可以斷言，經(jīng)過這樣的修訂，上證指數(shù)失真的問題就可以大大緩解，更多的股票或樣本股將可以得到更好的投資機(jī)會。