北京
4月經濟數據都出爐了，這是首個受關稅戰沖擊的月份，匯總如下表，其中預測值是萬得一致預期，紅色表示該項超預期，綠色表示低于預期：
相比3月份，工業生產、投資、消費、出口等主要經濟指標都有小幅回落，價格指標持續為負，貨幣和信貸指標也偏弱，說明一方面外部環境有沖擊，另一方面內需仍然不足，經濟整體仍然存在壓力。
有利的情況是90天內關稅降下去了，這期間搶出口下外貿會有支持，內需就看二季度政策繼續發力能帶來什么改善了。
股市怎么走倒是不一定，因為股市走勢和宏觀既有關又無關。
有關是因為宏觀影響基本面，良好的經濟運行和較高的增速肯定會帶來更好的公司利潤。
無關是因為從宏觀到基本面，再到股價這個傳導過程太長，只有在超長期才能顯現，中短期的波動主要來自是數據對市場情緒和投資者預期的影響，博弈是很復雜的，沒有什么清晰的規律。
這些數據對投資來說，就是有影響但又無法利用，只能是用來了解現狀。
很多人希望利用數據分析未來的發展趨勢，或者從中找到一些信號，進而預測資產價格。我個人的經驗是行不通，一方面我自己沒有足夠高的預測準確率，另一方面我也無法區分出誰的分析是對的，所以像股市怎么看、黃金調整結束了沒，這類問題答案只能是不知道。
不知道也很重要，如果一個問題的答案是不知道，我就會避免在它上面下注，不會因為覺得某個標的要漲要跌而操作，這樣就減少了很多虧損的可能。
我就是看價格，價格是少數能把握的東西，有便宜的時候就買點兒，貴的時候就賣點兒，中途的波動方向和波動時長是沒法控制的，它們是等來買賣點所需要付出的成本。
其他信息：
1. 周二是LPR利率報價日，本月LPR利率大概率會有10bp的下調，房貸利率又能降降了。
2. 2025年5月19日估值：
股債利差估值分位6.0%，股票相對債券吸引力更高；
A股PE分位63.0%，PB分位12.7%，估值處于中等偏低區間；
A股距離近15年的最低估值，大約還需跌29.0%，距近15年的中位估值位置，還需漲6.6%。
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