上個月，黑板君剛在某電商平臺買了一件今麥郎純凈水，24瓶550mL才11.99元。如今再看，價格更是跌到了10.99元。

同一平臺，娃哈哈24瓶596mL的價格卻高達22.89元，已經(jīng)是今麥郎的2倍。

有意思的是，過去一年內(nèi)，有12億瓶娃哈哈水是由今麥郎代工的。同樣的水，不同的品牌，價格竟然差了一倍。

娃哈哈去年更是刷出了700億的營收，增幅高達40%；而今麥郎賣一瓶水才賺2分錢，年產(chǎn)量超120億，估算利潤也不過2.4億，雙方地位差距明顯。

圍繞著最近的代工風波，咱們確實也有不少疑問：娃哈哈為何選上了今麥郎又放棄？怎么產(chǎn)能不足還要關(guān)工廠？最重要的是，飲用水，到底還是不是一門好生意？

01

極致成本

回顧整件事，黑板君始終感覺有點過于“絲滑”。

5月14日，針對不斷有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)娃哈哈純凈水是由今麥郎生產(chǎn)的情況，娃哈哈客服回應，只要是在正規(guī)渠道購買的娃哈哈產(chǎn)品，都是符合娃哈哈產(chǎn)品質(zhì)量規(guī)范的，可放心飲用。

僅過了一天，娃哈哈集團180度轉(zhuǎn)變，聲稱因為代工期間自查發(fā)現(xiàn)個別批次純凈水產(chǎn)品未通過出廠抽樣檢測。自2025年4月起，已終止與今麥郎的合作。

圖源：娃哈哈社媒

又過了一天，今麥郎董事長范現(xiàn)國就接受央媒采訪，回應代工事件，但沒有回答代工產(chǎn)品質(zhì)量問題。

據(jù)他介紹，去年娃哈哈純凈水因為銷量暴增，產(chǎn)能不足，又發(fā)現(xiàn)今麥郎有生產(chǎn)基地多，高速流水線多、運輸半徑短等優(yōu)勢，所以雙方達成代工協(xié)議。甚至在去年銷售旺季藍標水產(chǎn)能緊張的情況下，今麥郎仍優(yōu)先支持娃哈哈。

他還介紹今麥郎采用"成本領(lǐng)先"策略，靠規(guī)模化生產(chǎn)壓縮成本，當主流飲用水在2~3元時，今麥郎靠1元定價的藍標純凈水走量，雖然每瓶藍標水凈利潤僅2分錢，但年銷超100億瓶，凈利依舊可達2億元。

連續(xù)三天的熱搜，起承轉(zhuǎn)合絲滑流暢，似乎有種官宣結(jié)束代工關(guān)系的味道。

據(jù)灼識咨詢，2023年的包裝飲用水市場，農(nóng)夫山泉、怡寶、景田、娃哈哈、康師傅的市場份額依次為23.6%、18.4%、6.1%、5.6%、4.9%，而今麥郎僅以2.3%的占比位列第七。

僅靠“極致成本”內(nèi)卷，今麥郎并沒有奪得更多市場，賺取更多利潤。反而因為質(zhì)量疑云，失去了相當于10%年產(chǎn)能的代工訂單。

再看前列的玩家，無不是在消費者心中搶占著獨特心智的，如“農(nóng)夫山泉，有點甜”、“你我的怡寶”等等。

反觀今麥郎，在2016年推出熟水概念的涼白開后，再無爆品，如今僅靠低價藍標純凈水微利走量，過的真是苦日子。

02

內(nèi)斗未休

這一年中，宗馥莉似乎在娃哈哈內(nèi)部，大獲全勝。

2024年2月，娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后逝世，整個商業(yè)帝國由其女兒宗馥莉接任。

兩個月后，娃哈哈因為“產(chǎn)能不足”找上今麥郎代工。

其實這是一件頗為奇怪的事情，畢竟鳳凰財經(jīng)采訪了一位熟悉生產(chǎn)的20年娃哈哈老員工，他說宗慶后在世時，生產(chǎn)線組建完成后就幾乎沒找過代工。

特別是在產(chǎn)能不足時，娃哈哈還關(guān)閉了10余家分廠的生產(chǎn)線。

據(jù)鳳凰網(wǎng)《風暴眼》，這些被關(guān)停的工廠都有一個共同點：在股東或董事中，有娃哈哈老臣杜建英的身影。

如徐州娃哈哈飲料有限公司的股東紅安永盛投資有限公司，杜建英持股62%；深圳娃哈哈榮泰實業(yè)有限公司、衢州娃哈哈啟力飲料有限公司共同的大股東“廣元金信投資有限公司”，宗馥莉持股60%，杜建英持股40%；陜西娃哈哈乳品有限公司，杜建英為董事。

特別在陜西娃哈哈乳品公司流傳出來的一份文件中提到，停工原因是“因股東爭議問題”。

這里面多次出現(xiàn)的杜建英，早在1991年就加盟娃哈哈集團，曾任娃哈哈集團黨委書記，是核心高層。

而宗馥莉接任后，一改父親的溫情管理路線，大刀闊斧進行改革，在趕走幾個高層后，2024年7月一度疑似以辭職相逼。

隨后她在2024年8月成為娃哈哈集團的法人，自己控制的宏盛集團多位核心成員進入娃哈哈董事會、監(jiān)事會，與此同時也有多位元老退出。

近期，娃哈哈仍在不斷進行調(diào)整。

據(jù)觀察者網(wǎng)報道，關(guān)廠、降薪、裁員等情況不斷，宗馥莉?qū)嵖氐暮陝亠嬃霞瘓F也再次被上門討要說法的娃哈哈人“圍攻”。

據(jù)媒體報道，這種維權(quán)自今年春節(jié)之后已發(fā)生了幾次。

與此同時，宏盛集團新建的生產(chǎn)線數(shù)量在30條以上，如今停止與今麥郎的代工，是否意味著宗馥莉獲得了階段性勝利？

03

市場激斗

一直以來，賣水都被認為是個好生意，畢竟產(chǎn)品成本極低，毛利率極高。

據(jù)網(wǎng)易商業(yè)分析，一瓶1.5元的礦泉水，水的成本僅為一分

錢，整個瓶子成本也就0.17元，而里面33.3%的零售店費用和26.7%的經(jīng)銷商費用占了高達9毛錢，還有0.22元的營運廣告費，剩下0.2元才是礦泉水廠家利潤。

圖源：今麥郎社媒

這樣來看，娃哈哈比代工的今麥郎多賺了好幾倍利潤。

據(jù)華潤飲料的上市招股書，包裝飲用水的毛利率由2023年前4個月的44.3%上升至2024年同期的49%。

另據(jù)灼識咨詢，2023年中國包裝飲用水市場規(guī)模達到2150億元，未來幾年的復合年增長率為7.9%。而前五大玩家占了約80%份額。

這么大的市場規(guī)模，這么高的毛利率，也難怪大家都在堅持。

但情況也有改變，在去年行業(yè)老大農(nóng)夫山泉重新推出純凈水，價格卷到0.75元/瓶。這也引發(fā)娃哈哈、怡寶等的連鎖反應。

價格戰(zhàn)后，在上市首份年報中，華潤飲料包裝水業(yè)績同比下降2.6%；農(nóng)夫山泉還收到輿論戰(zhàn)影響，包裝飲用水收益同比下降高達21.3%。

在復雜的市場形勢下，即使看起來很美的賣水生意，也讓各家感受到了壓力。

當然，也不得不提，娃哈哈在此次事件中表現(xiàn)欠佳，今麥郎則賺到了一波好評。

但今年的包裝水市場，仍然殘酷與充滿變數(shù)。