FX168財經(jīng)報社(北美)訊 特斯拉正籌劃依據(jù)得州法律制定CEO馬斯克的新薪酬方案，若成行將開創(chuàng)其薪酬體系脫離特拉華州管轄的先例。

?核心沖突

此前特拉華州法院以"董事會缺乏獨立性"為由，否決了2018年授予馬斯克的560億美元股票期權(quán)計劃。特斯拉已宣布遷冊得州以示抗議，案件現(xiàn)進(jìn)入州最高法院審理階段。

?司法分歧焦點?

加州大學(xué)伯克利分校學(xué)者Gadinis指出，案件核心在于對"董事獨立性"的認(rèn)定差異：特拉華州采用嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)（如董事會津貼占個人財富比重），認(rèn)定馬斯克實質(zhì)性控制董事會；而得州法院可能采用更靈活標(biāo)準(zhǔn)。盡管馬斯克持股不足三分之一，但其對董事會的實質(zhì)影響力成為爭議核心。

?薪酬重構(gòu)難題?

得州雖在企業(yè)高管薪酬上更具靈活性，但無法恢復(fù)被撤銷的期權(quán)。特斯拉股東2024年二次批準(zhǔn)的方案現(xiàn)價值約1040億美元，若重新授予將產(chǎn)生500億美元會計成本。學(xué)者提出新方案或需結(jié)合價內(nèi)期權(quán)（行權(quán)價低于市價）、股權(quán)鎖定條款及對馬斯克外部企業(yè)的投資承諾。

?企業(yè)遷徙潮涌動?

特斯拉遷冊引發(fā)連鎖反應(yīng)：SpaceX、X等馬斯克旗下公司及Meta等十余家企業(yè)相繼撤離特拉華州。得州通過SB29法案提高股東訴訟門檻，吸引企業(yè)入駐；特拉華州則緊急修法放寬董事交易限制，力圖挽留企業(yè)。

?治理體系沖擊?

科羅拉多大學(xué)教授Bhagat強調(diào)，原薪酬方案雖存缺陷，但實現(xiàn)了股東價值躍升（特斯拉市值從500億增至萬億）。反對者則認(rèn)為過度捆綁股價可能扭曲決策。案件終審結(jié)果將影響全美企業(yè)高管薪酬設(shè)計范式，尤其在控制權(quán)認(rèn)定與董事會獨立性標(biāo)準(zhǔn)方面。

?馬斯克的博弈?

面對可能長達(dá)數(shù)年的訴訟，特斯拉推遲年度會議為新方案爭取時間。馬斯克公開表態(tài)堅守CEO職位，但其25%股權(quán)要挾與控制權(quán)訴求，凸顯個人意志與企業(yè)治理的持續(xù)角力。

該案正重塑美國公司法的地域競爭格局，其判決不僅關(guān)乎天價薪酬，更將定義21世紀(jì)企業(yè)治理中權(quán)力制衡的新邊界。