FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(歐洲)訊 周五(5月23日)美股期貨小幅走高，因美國國債的反彈幫助緩解了投資者對(duì)美國財(cái)政前景的擔(dān)憂。美元兌主要貨幣本周料將錄得五周以來首次下跌，而長期美債收益率仍處于高位。

歐洲股市上漲0.3%，而亞洲股票指數(shù)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第六周上漲。標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.1%，此前美股已連續(xù)三天下跌。盡管如此，該基準(zhǔn)指數(shù)仍有望錄得自4月初特朗普總統(tǒng)宣布關(guān)稅以來最差的一周表現(xiàn)。長期美債連續(xù)第二天上漲，30年期國債收益率下跌兩個(gè)基點(diǎn)，至5.02%。

具體表現(xiàn)來看，歐美股市：

泛歐STOXX 600指數(shù)上漲0.2%，有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第六周上漲。德國DAX指數(shù)上漲0.5%，接近歷史新高，此前數(shù)據(jù)顯示德國第一季度經(jīng)濟(jì)增速大幅上修，強(qiáng)于此前估計(jì)。英國富時(shí)100指數(shù)上漲0.4%，此前公布數(shù)據(jù)顯示，4月英國零售銷售增幅超出預(yù)期。

AJ Bell的投資總監(jiān)Russ Mould表示：“今年以來，DAX指數(shù)一直是全球市場(chǎng)中的亮點(diǎn)之一，投資者關(guān)注德國政府計(jì)劃加大基礎(chǔ)設(shè)施和國防支出，加之與美國相比，德國股票的估值更具吸引力。”

美國股指期貨周五表現(xiàn)平淡，截至發(fā)稿，道瓊斯E-mini期貨下跌23點(diǎn)（跌幅0.05%），標(biāo)普500 E-mini期貨上漲0.5點(diǎn)（漲幅0.01%），納斯達(dá)克100 E-mini期貨下跌4.5點(diǎn)（跌幅0.02%）。

盤前交易中，多數(shù)大型科技股和成長股上漲，其中特斯拉表現(xiàn)最強(qiáng)勁，漲幅達(dá)1.5%。

盡管對(duì)美國債務(wù)不斷上升的擔(dān)憂推高國債收益率，三大主要股指本周預(yù)計(jì)將錄得溫和下跌。此前穆迪下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)便引發(fā)了市場(chǎng)初步擔(dān)憂。不過，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)有望錄得今年以來的最佳月度表現(xiàn)。關(guān)稅暫停、美中短暫的貿(mào)易休戰(zhàn)以及溫和的通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)了股市上漲，盡管標(biāo)普500仍較歷史高點(diǎn)低約5%。

根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，交易員目前預(yù)計(jì)到年底將至少降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，首次降息預(yù)計(jì)可能在9月。由于臨近陣亡將士紀(jì)念日長周末，美國市場(chǎng)將在周一休市，因此周五的交易活動(dòng)預(yù)計(jì)將趨于清淡。

特朗普關(guān)稅法案在債市引發(fā)巨震

本周的債券市場(chǎng)反映出投資者對(duì)美國債務(wù)和赤字膨脹的擔(dān)憂，穆迪下調(diào)美國最高信用評(píng)級(jí)進(jìn)一步加劇了這種擔(dān)憂。尤其是長期債券收益率的上升，在借貸成本高企與關(guān)稅帶來的不確定性背景下，引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂。

由共和黨控制的美國眾議院周四通過了一項(xiàng)全面的稅收與支出法案，該法案將落實(shí)特朗普的大部分政策議程。目前該法案已提交至共和黨以53比47控制的參議院進(jìn)行審批。根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室的無黨派估算，如果該法案成為法律，未來十年將使聯(lián)邦政府目前已達(dá)36.2萬億美元的債務(wù)再增加約3.8萬億美元。

“這對(duì)企業(yè)短期是好事，但你明顯可以看到其在債市的副作用，”Netwealth首席投資官Iain Barnes表示。他指出，長期債券收益率的波動(dòng)會(huì)影響從全球貨幣到股票等各種資產(chǎn)的估值，投資者擔(dān)心30年期美債的進(jìn)一步波動(dòng)可能在全球市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

“多資產(chǎn)投資者最關(guān)注的是這些不同資產(chǎn)類別之間的相互反應(yīng)，”他說，目前他在投資組合中保持廣泛分散和中性倉位，這也是投資界的主流策略。

在美國眾議院周四通過特朗普的稅改法案后，分析人士警告稱，美國政府財(cái)政狀況的持續(xù)惡化將繼續(xù)拖累風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。這項(xiàng)數(shù)萬億美元的法案意在避免年底稅收上漲，但代價(jià)是進(jìn)一步增加美國債務(wù)負(fù)擔(dān)。法案現(xiàn)已進(jìn)入?yún)⒆h院審議階段。

“在股市方面，我們認(rèn)為近期的反彈已接近尾聲。雖然估值有所修復(fù)，但下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，”瑞士J Safra Sarasin銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Karsten Junius表示?！斑@些風(fēng)險(xiǎn)包括美國國債收益率可能進(jìn)一步飆升、美國宏觀數(shù)據(jù)走軟以及關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的重新升溫。”

XM的高級(jí)市場(chǎng)分析師Charalampos Pissouros在一份報(bào)告中指出，“不斷膨脹的債務(wù)可能擠壓私人投資，進(jìn)而放緩經(jīng)濟(jì)增長，更重要的是，它可能削弱政府在危機(jī)時(shí)期動(dòng)用財(cái)政手段應(yīng)對(duì)問題的能力?！?/p>

周五，美國長期國債收益率回落，10年期國債收益率下跌3.8個(gè)基點(diǎn)，至4.51%。30年期國債收益率下跌4個(gè)基點(diǎn)，但仍維持在5%以上，前一交易日曾創(chuàng)下19個(gè)月新高。

澳洲國民銀行高級(jí)利率策略師Ken Crompton表示：“目前市場(chǎng)的走勢(shì)或該法案的通過，并沒有任何跡象表明美國債券發(fā)行量會(huì)大幅減少，也未能緩解全球債券供給壓力?！?/p>

美元邁向糟糕周度表現(xiàn)

美元重拾跌勢(shì)，貶值0.4%，恐創(chuàng)下一個(gè)多月來的最差周度表現(xiàn)。盡管周四公布的數(shù)據(jù)顯示商業(yè)活動(dòng)加速超出預(yù)期，但投資者仍對(duì)財(cái)政形勢(shì)如何影響對(duì)美國資產(chǎn)的需求保持謹(jǐn)慎。

貝萊德的Bettina Mazzocchi表示：“我們近期將全球最小波動(dòng)率的資產(chǎn)配置納入我們的投資組合?！?/p>

“當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境仍傾向于拋售美元反彈，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂持續(xù)存在，既有關(guān)稅的影響，也有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政問題的雙重壓力，”澳新銀行駐悉尼分析師Felix Ryan表示。

大宗商品方面，黃金有望錄得一個(gè)多月來的最大周度漲幅。

與此同時(shí)，油價(jià)則有望迎來自三周以來的首次周度下跌。因OPEC+正在權(quán)衡7月再次大幅增產(chǎn)的可能性，這可能會(huì)在本已預(yù)期供應(yīng)過剩的市場(chǎng)中進(jìn)一步加劇供給壓力。