全球市場動蕩持續，美銀在最新基金調查中總結了各資產變化，包括情緒大反轉、對美元極端低配定位......

據追風交易臺消息，美銀于6月6日至12日對190名投資專業人士進行調查，總管理資產達5230億美元。 美銀在報告中表示，市場情緒已從4月份的衰退恐慌中逆轉，投資者情緒恢復至"金發女孩式牛市"水平。

調查中最引人注目的發現是投資者對美元的極度厭惡。美元低配程度達到20年來最大。做空美元已成為第三大擁擠交易，占比20%。

擁擠交易排行榜顯示：做多黃金位居榜首（41%）但有所退熱，做多美股科技七巨頭次之（23%），做空美元排第三（20%）。

基于當前市場情緒，美銀識別出三大“逆向交易”機會：做多美元、做空黃金；做多美國股票、做空歐洲股票；做多消費、做空銀行股。

在未來5年最佳資產的選擇上，54%的受訪者押注國際股票，僅23%選擇美國股票，13%青睞黃金，5%看好債券。

投資者情緒顯著回暖，現金配置降至三個月低點

美銀最新基金經理調查顯示，市場情緒已從4月份的衰退恐慌中完全逆轉，投資者情緒恢復至"金發女孩式牛市"水平。

美銀牛熊指標從此前水平上升至5.4，創三個月新高，顯示風險偏好顯著回升。

基金經理現金配置從4月的4.8%大幅下降至4.2%，為三個月最低水平。過去兩個月現金配置下降0.5個百分點，這是自2023年12月以來最大的兩個月降幅。

全球經濟預期顯著改善，衰退預期大幅下降

投資者對全球經濟前景的預期出現顯著改善。凈46%的受訪者預期經濟將走弱，相比4月份創紀錄的凈82%大幅改善。

更重要的是，衰退預期發生巨大逆轉：4月時凈42%的投資者認為衰退"可能"發生，而6月則有凈36%認為衰退"不太可能"。

軟著陸預期升至66%，創8個月新高，而硬著陸預期從4月的49%降至13%。這種預期的改善為風險資產提供了更好的配置環境。

美元低配創20年最極端，成最大逆向交易機會

調查中最極端的觀點是，投資者對美元的低配比例高達31%，為20年來最高水平。

凈61%的基金經理認為美元被高估，相比上月的57%進一步上升。

與此同時，做空美元已成為第三大熱門交易，占比20%。這種極端的配置立場暗示美元可能面臨系統性調整風險。

美銀策略師團隊明確表示，"夏季最大的痛苦交易是做多美元"，這一數據反映出投資者對美元前景的深度悲觀情緒。

最熱門的三大交易包括：做多黃金（41%）、做多美股科技七巨頭（23%）和做空美元（20%）。值得注意的是，"做多黃金"連續第三個月成為最擁擠的交易，但較上月有所退熱。

基于調查情緒，美銀識別出三個最具投資價值的逆向交易：做多美元、做空黃金；做多美股、做空歐股；做多消費股、做空銀行股。

國際股票被看好，美國市場優異表現結束

關于未來5年表現最佳資產的調查中，54%的受訪者選擇國際股票，僅23%選擇美國股票，13%選擇黃金，5%選擇債券。這表明投資者對美國資產長期主導地位的信心正在動搖。

在區域配置上，基金經理對新興市場股票的超配達到28%，創自2023年8月以來最高水平。對歐洲股票保持34%的超配，而對美國股票的低配維持在36%。

如果基金經理的預測正確，那么多年來最可靠的賺錢交易將發生逆轉。過去15年中，美國股市有13年的表現超過了國際股市。

企業基本面改善，盈利預期提升

基金經理認為企業資產負債表處于2015年12月以來最佳狀態，凈3%的受訪者認為企業"杠桿不足"。32%的受訪者希望企業向股東返還現金，創2013年7月以來最高比例。

全球盈利預期大幅改善，凈26%的投資者預期全球盈利在未來12個月內惡化，相比4月的極度悲觀預期有顯著改善，這是自2020年6月以來最大的兩個月改善幅度。

貿易戰擔憂緩解，但仍是最大尾部風險

貿易戰引發全球衰退仍被視為最大尾部風險，但擔憂程度從4月的80%大幅降至47%。

調查顯示，受訪者預期美國最終對全球貿易伙伴征收的平均關稅稅率為13%，77%的人預期稅率低于20%。

關于特朗普"大漂亮法案"的影響，59%的受訪者認為不會提振經濟增長，但81%認為會增加美國政府預算赤字。

債券收益率或進一步走高

凈21%的受訪者預計未來12個月債券收益率上升，為2022年8月以來最高比例。這反映出投資者對通脹壓力和央行政策的擔憂。

投資者對全球財政政策的看法也更趨謹慎，凈36%認為全球財政政策"過于刺激"，創下7個月新高。

美國行業配置：金融受寵，防御性板塊遇冷

6月基金經理調查中，投資者增加了對能源、銀行、電信和工業的配置，凈25%超配銀行股，創下近期新高。相反，投資者減少了對公用事業、必需品和醫療保健等防御性板塊的配置。

凈26%的投資者低配能源股，不過這一比例較上月的凈35%低配有所改善。

日本重回投資者首選

在國家配置方面，日本重新奪回最受青睞市場的首位，其次是印度。韓國從被低配躍升至第三大首選市場，投資者對該國新領導層啟動的政策改革寄予厚望。泰國和印尼仍是最不受青睞的市場。

凈21%的受訪者預期日本經濟將走強，相比4月份凈26%預期走弱的情況出現顯著改善。投資者對日本股票的回報預期正接近歷史平均水平，關注企業改革、匯率變動和央行政策。

在日本市場，銀行作為高利率的主要受益者，繼續成為投資者首選，其次是半導體。凈52%的參與者認為TOPIX盈利的企業指引較為保守。

亞太投資者超配科技股、AI在中國仍最受青睞

在亞太地區（除日本）投資組合中，參與者超配科技股，同時回避能源、材料和房地產。

調查重新顯示對半導體周期的樂觀看法，凈38%的受訪者預期半導體周期在未來12個月內將走強，創年內新高。

在中國，人工智能仍是最受青睞的主題，52%的受訪者選擇了這一主題，排名第二則是醫療健康。