當(dāng)所有人都認(rèn)為高合的墓志銘都已刻好時(shí)，一紙來自中東的股權(quán)協(xié)議讓劇情陡然反轉(zhuǎn)。

5月22日，江蘇高合汽車有限公司成立，注冊(cè)資本約1.43億美元（約合人民幣10.3億元）。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，EV Electra持股69.8%，是新公司的大股東，為公司的實(shí)際控制人，華人運(yùn)通（江蘇）技術(shù)有限公司持股30.2%。

在造車新勢(shì)力紛紛向盈利發(fā)起進(jìn)攻的2025年，高合的倒下曾被視為“盲目沖高”的典型案例。但EV Electra的入局，卻揭示了全球新能源產(chǎn)業(yè)的新邏輯：當(dāng)中國(guó)車企出海掘金時(shí)，中東資本也在反向收割中國(guó)智能電動(dòng)車的技術(shù)紅利。

消失的創(chuàng)始人VS黎巴嫩操盤手

企查查信息顯示，江蘇高合汽車有限公司法定代表人為Jihad Mohammad（杰哈德?穆罕默德），高合汽車有限公司的主要成員列表中，已經(jīng)沒有了高合汽車創(chuàng)始人丁磊的名字。

但進(jìn)入EV Electra的官網(wǎng)，可以看到，高合汽車HiPhi X、HiPhi Y、HiPhi Z三款主要車型已經(jīng)被放置在最顯眼的位置。

EV Electra成立于2017年，是一家黎巴嫩的造車新勢(shì)力，其創(chuàng)始人正是杰哈德?穆罕默德。這家公司的官網(wǎng)介紹為：“黎巴嫩和阿拉伯世界的第一家電動(dòng)汽車制造商。”

回顧EV Electra的成長(zhǎng)經(jīng)歷可以用“有錢任性”四個(gè)字概括。

2021年，EV Electra推出了首款產(chǎn)品QuDS Rise，官宣為黎巴嫩有史以來的第一款電動(dòng)跑車，但這款車型量產(chǎn)無望。

2021年-2024年間，EV Electra連續(xù)收購(gòu)了電動(dòng)汽車公司Detroit Electric的大部分股份、瑞典電動(dòng)汽車公司（NEVS）旗下產(chǎn)品Emily GT、一家年產(chǎn)能達(dá)5萬輛的意大利汽車工廠。穆罕默德還曾興奮表示：“我們確實(shí)提出過收購(gòu)意大利一家汽車工廠，終于獲得批準(zhǔn)了（不是瑪莎拉蒂工廠），我們將在這個(gè)新工廠生產(chǎn)令所有人震驚的電動(dòng)汽車。”

與蔚來、理想等新勢(shì)力聚焦本土市場(chǎng)的策略不同，EV Electra的每一步，都是在用中東資本收購(gòu)破產(chǎn)車企的核心資產(chǎn)，再通過中國(guó)基地制造降本。

此次通過控股獲取高合的設(shè)計(jì)專利和鹽城工廠15萬產(chǎn)能，打造中國(guó)“智造”的標(biāo)簽，成為了EV Electra作為中東資本反向收割中國(guó)智能電動(dòng)車紅利的新案例。

157億債務(wù)VS 10億救命錢

事實(shí)上，高合復(fù)活并非無跡可循。有消息稱，高合鹽城工廠啟動(dòng)了復(fù)工環(huán)評(píng)，用于生產(chǎn)原車型，維持15萬產(chǎn)能不變。此前未能簽署自愿離職協(xié)議的員工可返回高合工作，部分召回工作正在進(jìn)行。在終端市場(chǎng)，高合正在向付了定金但沒提車的用戶退錢。

2024年初，定位為豪華智能純電品牌的高合汽車傳來暴雷消息。資金鏈斷裂的高合沒有放棄重啟機(jī)會(huì)。去年2月，丁磊還表示：“高合還有3個(gè)月的搶救期，接下來3個(gè)月會(huì)拼盡全力救活公司，目前已有很多公司對(duì)高合汽車感興趣，想收購(gòu)或者投資。”

自此以后，長(zhǎng)安、一汽都傳出過收購(gòu)高合的新聞，但皆未得到證實(shí)。去年5月，有消息稱，高合汽車母公司華人運(yùn)通與iAuto Group Inc.簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，iAuto計(jì)劃投入超過10億美元的首輪專項(xiàng)資金，支援高合重組。不過最終這筆資金并未到賬，iAuto收購(gòu)高合的事也不了了之。

2024年8月，高合汽車被曝進(jìn)入破產(chǎn)預(yù)重整程序，隨后于9月11日發(fā)布公告，表示將通過引入戰(zhàn)略投資人的產(chǎn)業(yè)和財(cái)務(wù)資源來制定重整方案，以解決債務(wù)問題。

2025年4月，江蘇鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院作出裁定，批準(zhǔn)華人運(yùn)通（江蘇）技術(shù)有限公司等52家關(guān)聯(lián)企業(yè)實(shí)施實(shí)質(zhì)合并重整。

資金鏈斷裂是高合之死最直接的原因，但想要全面復(fù)活，10.3億元人民幣可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

根據(jù)相關(guān)法院公布的數(shù)據(jù)，截至2024年8月31日，華人運(yùn)通系五十二家公司合并口徑賬面資產(chǎn)總額為59.83億元，賬面負(fù)債為157.81億元。

不過，作為曾經(jīng)風(fēng)光的造車新勢(shì)力，高合也擁有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，例如智能化配置和獨(dú)樹一幟的外觀設(shè)計(jì)。如果能夠步步為營(yíng)徹底解決債務(wù)問題，后再恢復(fù)供應(yīng)鏈并引入強(qiáng)力合作伙伴，或許仍有機(jī)會(huì)在新能源市場(chǎng)占有一席之地。

新勢(shì)力之死早已不再新鮮，“復(fù)活”的案例卻少之又少。高合的“復(fù)活”預(yù)示著新能源戰(zhàn)場(chǎng)的新規(guī)則：當(dāng)行業(yè)進(jìn)入淘汰賽階段，資本已不再滿足于財(cái)務(wù)投資，而是直接下場(chǎng)重組產(chǎn)業(yè)鏈。未來，或許還會(huì)有更多曾被判死刑的品牌，因全球資源重組而獲得新生。