融媒體記者/王占全

5月20日晚間，ST華西（002630.SZ）發布重磅公告，公司董事會收到遂寧市某區監察委員會簽發的留置通知書和立案通知書，控股股東、實際控制人黎仁超因涉嫌嚴重違法被采取留置措施。這一消息距其5月17日閃電辭去董事長、總裁職務僅過去三天，標志著這家連續五年虧損的老牌裝備制造企業陷入前所未有的治理危機。

一、實控人閃電辭職背后的暗流涌動

黎仁超的離職與被留置呈現出高度關聯性。根據公告，其于5月17日以“個人原因”辭去所有職務，而公司直到5月20日才通過監察委正式獲知其被立案調查的消息。這種時間差引發市場對事件性質的強烈猜測：

- 法律程序特殊性：根據《監察法》規定，留置措施通常針對涉嫌貪污賄賂、失職瀆職等嚴重職務違法或犯罪的被調查人，且調查期間不對外披露具體案情。黎仁超作為民營企業家被采取留置，可能涉及向公職人員行賄或共同職務犯罪。

- 股權凍結早有伏筆：早在今年3月，黎仁超所持13.07%的公司股份已因借款合同糾紛被司法凍結，此次被留置或與其個人債務問題存在直接關聯。截至公告日，其全部股份已被凍結，進一步加劇市場對公司控制權穩定性的擔憂。

二、五年虧損困局與ST背后的治理頑疾

此次事件暴露了ST華西積重難返的經營困境：

1. 財務黑洞持續擴大：2020-2024年，公司累計虧損超24億元，2024年凈利潤-3.48億元，同比擴大79%。審計機構在2024年報中指出，公司存在設備閑置、預付賬款異常、內部控制失效等重大問題，甚至出現“忘記與會計師溝通”導致補計提減值的荒誕情形。

2. ST帽子的深層隱喻：因內部控制審計被出具“無法表示意見”，公司于4月30日被實施其他風險警示。這背后是其長期存在的管理混亂——例如運抵項目現場的設備未拆封安裝、記賬憑證與銀行流水嚴重不符等，反映出內部監督體系的全面失效。

3. 戰略搖擺的代價：作為曾經的“鍋爐大王”，ST華西在新能源領域多次轉型失敗，從生物質發電到光伏設備，投入巨資卻未形成核心競爭力。2024年營收25.93億元中，傳統裝備制造仍占70%以上，轉型成效遠未達預期。

三、留置事件的多維沖擊與市場連鎖反應

事件對公司及行業的影響已開始顯現：

- 股價崩跌與流動性危機：4月30日復牌后，公司連續9個交易日跌停，股價從4.02元跌至2.28元，市值蒸發超20億元。盡管5月20日收盤微漲至2.45元，但投資者信心已遭重創，融資盤平倉風險加劇。

- 業務連續性存疑：黎仁超自2007年起掌控公司，深度參與戰略決策和重大項目。其突然缺位可能導致正在推進的債務重組、項目合作等關鍵事項停滯。例如，公司計劃通過資產出售解決歷史債務，但具體進展尚未披露。

- 行業警示效應：近年來，實控人被調查的案例頻發（如永安藥業、居然智家），此類事件往往引發股價短期暴跌30%以上。ST華西作為裝備制造領域的典型案例，其后續發展將為同類企業敲響治理警鐘。

四、監管與投資者關注的核心焦點

面對危機，市場目光聚焦于三大關鍵問題：

1. 留置案件的調查方向：監察委未披露具體案由，但結合黎仁超的企業家身份，可能涉及向地方政府官員行賄以獲取項目資源。值得注意的是，遂寧市某區監委的管轄權或暗示案件與當地特定項目相關。

2. 公司控制權爭奪隱憂：黎仁超辭職后，董事會已補選黃有全為董事長。但黃有全作為長期高管，能否帶領公司走出困境存疑。若其股份被司法處置，可能引發新的控制權爭奪。

3. 退市風險的現實威脅：公司已連續五年虧損，2025年若無法實現盈利，將面臨暫停上市風險。此次事件可能進一步削弱其融資能力，加劇退市壓力。

五、危機中的破局之路：從ST到重生的可能性

盡管形勢嚴峻，ST華西仍存在一線生機：

- 債務重組的窗口期：公司正積極整改內部控制問題，若能在年內完成審計意見改善，可申請撤銷ST。同時，東方資管等戰略投資者的介入可能為債務化解提供支持。

- 行業政策的潛在紅利：國家“雙碳”戰略下，節能環保裝備需求持續增長。若公司能聚焦主業，利用現有技術積累（如283項專利）切入新能源細分市場，或可實現業績反轉。

- 治理重構的關鍵契機：此次事件倒逼公司建立現代企業制度，引入職業經理人團隊，打破家族式管理模式。參考同類企業經驗，徹底的治理改革可能成為股價反彈的催化劑。

結語：一場關乎生存的治理大考

黎仁超被留置事件，撕開了ST華西光鮮財報下的重重暗瘡。對于這家曾承載地方經濟厚望的老牌企業而言，能否在危機中完成浴火重生，取決于三個核心命題：一是能否通過法律程序厘清實控人個人問題與公司經營的界限；二是能否借助政策東風實現戰略聚焦；三是能否構建真正有效的內部控制體系。對于投資者而言，在事件調查結果明朗前，需高度警惕股價波動風險；而對于監管層，此類案例亦警示著強化上市公司治理監管的緊迫性。

（注：本文引用數據來自ST華西公告、新浪財經、東方財富網等公開信息，不構成投資建議。）

責編：李影

審核：劉坤

監制：王占全