在汽車產(chǎn)業(yè)加速向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型的浪潮中，供應(yīng)鏈上的“冰火兩重天”現(xiàn)象正愈發(fā)凸顯，一些供應(yīng)商敏銳把握市場(chǎng)機(jī)遇，憑借前瞻性布局和快速響應(yīng)能力，拿下亮眼業(yè)績(jī)，甚至上演“日賺1億”的造富神話，與此同時(shí)也有一些供應(yīng)商在訂單萎縮、成本高企的雙重?cái)D壓下，深陷虧損泥潭。

有的日賺超1億，有的連年虧損

據(jù)申萬行業(yè)分類，A股市場(chǎng)上市的汽車零部件企業(yè)超過250家，涉及底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、車身附件及飾件、汽車電子電氣系統(tǒng)、輪胎輪轂等多個(gè)子行業(yè)。

而據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在這些企業(yè)之中，超過190家企業(yè)2024年?duì)I收呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超過四分之三，有近150家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)同比上漲，占比接近六成。

近日，蓋世汽車統(tǒng)計(jì)了其中30余家相對(duì)頭部的汽車零部件上市公司2024年度財(cái)報(bào)情況，從中可明顯看出，大多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收或凈利的上漲，且有15家營(yíng)收與凈利同步上漲。

寧德時(shí)代賺得最多，且其是在減收的情況下實(shí)現(xiàn)了凈利的上漲。具體來看，2024年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3620億元，較2023年同期下滑9.7%，不過即便如此，其歸母凈利仍然高達(dá)507.45億元，同比增長(zhǎng)15.01%，日均凈賺超1億元。

曾經(jīng)榜單中的“老大哥”也即動(dòng)力系統(tǒng)行業(yè)頭部供應(yīng)商濰柴動(dòng)力，位居第二，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2157億元，同比增長(zhǎng)0.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)114億元，同比增長(zhǎng)26.5%，增長(zhǎng)勢(shì)頭可謂不錯(cuò)，但與寧德時(shí)代的差距也著實(shí)在拉大。

然后是福耀玻璃，2024年，福耀玻璃全年?duì)I收392.52億元，同比增長(zhǎng)超18%，歸母凈利潤(rùn)74.98億元，同比增長(zhǎng)超33%。

結(jié)合此前數(shù)據(jù)來看，福耀玻璃2021年?duì)I收236.03億元，凈利潤(rùn)31.46億元；2022年?duì)I收280.99億元，凈利潤(rùn)47.56億元；2023年?duì)I收331.61億元，凈利潤(rùn)56.29億元。自2021年至2024年，福耀玻璃營(yíng)收及凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

如此優(yōu)秀的增速背后，更引人注目的是其較高的毛利率水平。數(shù)據(jù)顯示，2024年，福耀玻璃毛利率為36.23%。也正基于此，其在不到400億元的營(yíng)收規(guī)模下，大賺了近75億元。作為對(duì)比，華域汽車2024年總營(yíng)收為1688.52億元，歸母凈利潤(rùn)為66.91億元。

增勢(shì)較好的還有拓普集團(tuán)、德賽西威、華陽集團(tuán)、科博達(dá)、賽輪輪胎、欣旺達(dá)等。其中拓普集團(tuán)2024年?duì)I收266億元，同比增長(zhǎng)35%，歸母凈利潤(rùn)超30億元，同比上漲近四成；德賽西威年?duì)I收276.18億元，歸母凈利潤(rùn)20.05億元，同比均增長(zhǎng)近三成；華陽集團(tuán)年?duì)I收101.58億元，歸母凈利潤(rùn)6.51億元，同比均上漲超四成。

德賽西威歸母凈利潤(rùn)情況；圖片來源：德賽西威

值得注意的是，均勝電子2024年?duì)I收規(guī)模達(dá)到約559億元，盡管歸母凈利潤(rùn)同比下降11.33%，但扣非歸母凈利潤(rùn)較2023年同期大幅增長(zhǎng)28%。

當(dāng)然，此次統(tǒng)計(jì)內(nèi)企業(yè)中，凈利增速最猛的當(dāng)屬雙林股份。2024年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.1億元，較上年同期增長(zhǎng)19%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4.97億元，較上年同期暴漲超5倍。

而與之形成鮮明對(duì)比的是，一些企業(yè)凈利出現(xiàn)下滑，甚至呈現(xiàn)虧損局面。

例如旭升集團(tuán)，2024年其營(yíng)收為44.1億元，同比下降8.8%，歸母凈利潤(rùn)為4.16億元，同比下降41.7%。一汽富維營(yíng)收196.36億元，歸屬凈利潤(rùn)5.09億元，同比均下滑。

云內(nèi)動(dòng)力、四維圖新、繼峰股份等五家企業(yè)凈利潤(rùn)則在虧損，尤其是云內(nèi)動(dòng)力。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年云內(nèi)動(dòng)力歸屬凈利潤(rùn)為-12.17億元，扣非凈利潤(rùn)為-119.04億元，盡管較2023年同期情況均有不同程度好轉(zhuǎn)，但仍處于虧損狀態(tài)。結(jié)合此前數(shù)據(jù)，云內(nèi)動(dòng)力已連虧三年（含2024年）。

綜上，汽車零部件行業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，頭部企業(yè)如寧德時(shí)代、濰柴動(dòng)力、福耀玻璃等憑借持續(xù)領(lǐng)跑，其它部分企業(yè)盡管體量相對(duì)小一些，但增速亮眼，當(dāng)然行業(yè)分化依舊明顯，仍有一批企業(yè)面臨業(yè)績(jī)下滑壓力。

拿下好業(yè)績(jī)，摸準(zhǔn)市場(chǎng)行情很關(guān)鍵

汽車零部件企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)行情強(qiáng)關(guān)聯(lián)，行業(yè)景氣度、整車銷量以及技術(shù)變革趨勢(shì)均會(huì)直接影響其營(yíng)收與利潤(rùn)水平。

在上升周期，整車需求旺盛帶動(dòng)零部件訂單增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)提升盈利，而行業(yè)下行時(shí)則面臨量?jī)r(jià)齊跌、庫存和現(xiàn)金流壓力；同時(shí)，新能源和智能化趨勢(shì)正重塑行業(yè)格局，掌握電動(dòng)化（如電池、電驅(qū)）或智能化（如傳感器、輔助駕駛模塊）核心技術(shù)的企業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而傳統(tǒng)燃油車零部件供應(yīng)商若轉(zhuǎn)型滯后則可能面臨市場(chǎng)萎縮風(fēng)險(xiǎn)。

從2024年財(cái)報(bào)來看，無論是狂賺超500億的寧德時(shí)代，還是凈利暴漲超5倍的雙林股份，抑或是業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出的福耀玻璃、拓普集團(tuán)、德賽西威等，都共同印證了新能源與智能化發(fā)展對(duì)業(yè)績(jī)提升的關(guān)鍵作用。

這在寧德時(shí)代身上體現(xiàn)得尤為顯著。作為全球最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商，寧德時(shí)代2024年在動(dòng)力電池市場(chǎng)中繼續(xù)保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。韓國(guó)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球動(dòng)力電池裝車總量約894.4GWh，而寧德時(shí)代以339.3 GWh的裝車量占據(jù)了全球37.9%的市場(chǎng)，穩(wěn)居全球第一。

圖片來源：寧德時(shí)代

當(dāng)然在動(dòng)力電池業(yè)務(wù)外，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已成為寧德時(shí)代業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)極。財(cái)報(bào)顯示，2024年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度與毛利率均已高于動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。

雙林股份業(yè)績(jī)的爆發(fā)，也受益于新能源汽車的持續(xù)增長(zhǎng)。雙林股份主要產(chǎn)品包括汽車內(nèi)外飾及精密零部件、智能控制系統(tǒng)部件、新能源動(dòng)力系統(tǒng)、輪轂軸承、滾柱絲杠等。據(jù)悉，其輪轂軸承產(chǎn)品已為比亞迪、蔚來、阿維塔、問界、小鵬等多個(gè)頭部新能源整車廠供貨。在新能源動(dòng)力系統(tǒng)方面，隨著布局的加速，2024年其新能源電驅(qū)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)148.63%，新能源電機(jī)毛利率大幅改善。

賺錢能力很強(qiáng)的福耀玻璃則抓住了智能化的潮流與趨勢(shì)。財(cái)報(bào)信息顯示，2024年，福耀玻璃旗下智能全景天幕玻璃、可調(diào)光玻璃、抬頭顯示玻璃、超隔絕玻璃等高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升，占比較上年同期上升5.02個(gè)百分點(diǎn)，這無疑帶動(dòng)了其盈利水平的提升。

對(duì)于拓普集團(tuán)來說，底盤、內(nèi)飾、汽車電子業(yè)務(wù)在2024年貢獻(xiàn)了主要營(yíng)收增量，其中空氣懸架產(chǎn)品帶動(dòng)汽車電子業(yè)務(wù)收入超9倍增長(zhǎng)，而空氣懸架板塊的增長(zhǎng)，正得益于汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)的發(fā)展。

據(jù)悉，拓普集團(tuán)空懸系統(tǒng)主要配套問界M9（參數(shù)丨圖片）、小米SU7等車型，2024年出貨24萬套，帶動(dòng)其汽車電子產(chǎn)品矩陣由電子真空泵向高附加值產(chǎn)品升級(jí)，產(chǎn)品均價(jià)明顯提升，2024年其汽車電子產(chǎn)品均價(jià)為3790.3元，同比提升12.6倍。

德賽西威亦是乘著智能化東風(fēng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的典型案例。德賽西威旗下主要有智能座艙、組合輔助駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務(wù)三大核心板塊，隨著汽車智能化產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升以及單車價(jià)值量的顯著增長(zhǎng)，其核心業(yè)務(wù)板塊的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

圖片來源：德賽西威

具體來看，2024年，德賽西威智能座艙業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)182.3億元，同比增長(zhǎng)15.36%，新項(xiàng)目訂單年化銷售額超160億元。組合輔助駕駛業(yè)務(wù)去年則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.14億元，同比大增63.06%，新項(xiàng)目訂單年化銷售額接近100億元。

從行業(yè)整體來看，具備電動(dòng)化、智能化核心技術(shù)的企業(yè)正獲得超額增長(zhǎng)紅利，在新能源終端需求持續(xù)爆發(fā)、智能化產(chǎn)品滲透率快速提升的雙重驅(qū)動(dòng)下，提前布局前瞻技術(shù)、深度綁定優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)有望持續(xù)領(lǐng)跑。

海外戰(zhàn)績(jī)不一，但擴(kuò)張不停步

近年來，中國(guó)汽車零部件企業(yè)加速全球化布局，海外業(yè)務(wù)已成為推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要引擎。從2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，多家頭部企業(yè)通過海外建廠、并購等方式實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，海外收入占比顯著提升，部分企業(yè)甚至超過30%。

作為汽車玻璃領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)桿，福耀玻璃的全球化布局尤為突出。截至2024年末，福耀玻璃已在全球12個(gè)國(guó)家或地區(qū)建立產(chǎn)銷基地。2024年，其國(guó)內(nèi)外收入占比分別為54.7%和45.3%，近乎均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)令人矚目。

2024年福耀玻璃營(yíng)收分布；圖片來源：福耀玻璃

今年3月，福耀玻璃公告，擬向子公司福耀美國(guó)增資4億美元，用于后者對(duì)其全資子公司福耀伊利諾伊追加投資，投建汽車級(jí)浮法玻璃生產(chǎn)線項(xiàng)目，此舉顯示出其對(duì)海外市場(chǎng)的持續(xù)加碼。

動(dòng)力電池領(lǐng)域同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁的出海勢(shì)頭。國(guó)軒高科2024年海外收入首次突破百億大關(guān)，達(dá)110.05億元，同比大增71.21%，占總營(yíng)收比重升至31.09%。而行業(yè)龍頭寧德時(shí)代盡管2024年海外營(yíng)收占比同比下降2.19%，但占比仍超30%，且仍堅(jiān)定推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。

5月20日，寧德時(shí)代正式在港股掛牌。據(jù)悉，其此次港股上市的募集資金凈額約353億港元（約合325億元人民幣），為今年全球最大的上市募資。所募資金的90%，將投向匈牙利項(xiàng)目第一期及第二期建設(shè)，剩余部分將用于營(yíng)運(yùn)資金等用途。

智能化零部件企業(yè)也在加快海外產(chǎn)能部署。

2024年，德賽西威海外訂單規(guī)模一舉超過50億元，同比增長(zhǎng)幅度更是超過120%。據(jù)其近期透露，產(chǎn)能布局方面，公司德國(guó)工廠正常開展生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，西班牙工廠已開工建設(shè)，預(yù)計(jì)2025年底竣工，2026年開始向客戶供應(yīng)智能座艙、領(lǐng)航輔助駕駛等一系列智能化產(chǎn)品。其中德國(guó)工廠和西班牙工廠主要服務(wù)歐洲客戶，如大眾、沃爾沃等。另外，其在東南亞通過產(chǎn)業(yè)合作等模式快速構(gòu)建本地化制造和服務(wù)能力，在墨西哥已設(shè)立工廠，服務(wù)北美、南美區(qū)域客戶。

圖片來源：德賽西威

拓普集團(tuán)雖受特斯拉銷量波動(dòng)影響，2024年海外收入仍增長(zhǎng)7.65%至62.15億元。中國(guó)銀河證券分析師指出，拓普是全球稀缺的Tier0.5型供應(yīng)商，產(chǎn)品在全球新能源市場(chǎng)具有一定的稀缺性，且海外市場(chǎng)空間十足，當(dāng)前新能源滲透率仍處低位，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較國(guó)內(nèi)低，能夠獲得更好的盈利水平，2024年其國(guó)外業(yè)務(wù)毛利率為22.03%，高于國(guó)內(nèi)18.56%的水平。

按照規(guī)劃，其仍將堅(jiān)定不移推進(jìn)海外市場(chǎng)拓展。就在今年4月，拓普集團(tuán)公告，投資不超過3億美元在泰國(guó)建設(shè)汽車零部件生產(chǎn)基地，一方面用于承接國(guó)內(nèi)主機(jī)廠客戶對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈出海需求，另一方面用于拓展海外客戶，一期占地185畝，計(jì)劃2026年初投產(chǎn)。另外其已開始籌備墨西哥二期和波蘭工廠的產(chǎn)能提升，海外供應(yīng)服務(wù)能力有望不斷提升。

均勝電子則已在全球形成覆蓋歐洲、北美、東南亞以及中國(guó)等區(qū)域布局。據(jù)悉在2024年，均勝電子獲得了多個(gè)國(guó)內(nèi)自主品牌出海項(xiàng)目的定點(diǎn)以及純海外市場(chǎng)的項(xiàng)目定點(diǎn)，涵蓋智能座艙域控、車身域控等多種智能化產(chǎn)品。

輪胎企業(yè)同樣不遑多讓。例如賽輪輪胎，2025年其計(jì)劃加速推進(jìn)全球化2.0戰(zhàn)略，加快北美、非洲生產(chǎn)基地建設(shè)，形成“亞洲+歐洲+美洲”三大制造樞紐，目標(biāo)2026年海外產(chǎn)能占比超60%。

整體而言，面向海外市場(chǎng)，中國(guó)汽車零部件企業(yè)仍然野心勃勃，且正在通過海外產(chǎn)能與供應(yīng)鏈體系搭建應(yīng)對(duì)關(guān)稅等問題可能帶來的長(zhǎng)期影響。

該花花該省省，業(yè)務(wù)拓展與成本控制兩手抓

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的盈利空間不斷被壓縮，但合理的資源配置至關(guān)重要——如何在成本控制與技術(shù)創(chuàng)新之間找到平衡，已成為企業(yè)突圍的關(guān)鍵。

一方面，企業(yè)必須在核心技術(shù)上持續(xù)投入，尤其是在電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等趨勢(shì)下，技術(shù)迭代速度直接決定企業(yè)生死；另一方面，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率同樣不可或缺。

從實(shí)際情況來看，在技術(shù)研發(fā)上，頭部企業(yè)毫不手軟。

以寧德時(shí)代為例，過去一年其研發(fā)費(fèi)用高達(dá)186.07億元，占營(yíng)收比重首次突破5%，近十年累計(jì)研發(fā)投入超過700億元。正是憑借持續(xù)的高投入，寧德時(shí)代得以持續(xù)推出新產(chǎn)品、新技術(shù)，推動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

福耀玻璃也很敢于花錢。2024年，其在研發(fā)上砸了16.78億元，比前一年多花了19.58%。德賽西威的研發(fā)投入也從2021年的9.77億元攀升至2024年的22.56億元，展現(xiàn)出對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的堅(jiān)定決心。均勝電子同樣不遺余力，2024年研發(fā)投入約37億元，自2018年以來累計(jì)研發(fā)投入超240億元，位居行業(yè)前列。

值得注意的是，從2024年至今的動(dòng)作來看，汽車零部件企業(yè)很愿意把錢花在機(jī)器人領(lǐng)域。

雙林股份積極拓展人形機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域業(yè)務(wù)，除了核心技術(shù)突破外，還通過收購上游國(guó)際領(lǐng)先的數(shù)控磨床企業(yè)打通絲杠產(chǎn)業(yè)鏈布局，打破國(guó)外廠商對(duì)高端絲杠的布局。

拓普集團(tuán)拆分設(shè)立電驅(qū)事業(yè)部，切入具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)。資料顯示，拓普集團(tuán)在機(jī)器人執(zhí)行器領(lǐng)域具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，具備永磁伺服電機(jī)、無框電機(jī)等各類電機(jī)的自研能力，并具備整合電機(jī)、減速機(jī)構(gòu)、控制器的經(jīng)驗(yàn)。其與客戶從直線執(zhí)行器開始合作，迅速獲得客戶好評(píng)后，又啟動(dòng)了旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器的研發(fā)，項(xiàng)目進(jìn)展迅速。

均勝電子更是將自身定位為“汽車+機(jī)器人Tier1”，向包括全球車企在內(nèi)的具身智能機(jī)器人相關(guān)公司提供軟硬件及解決方案，將自身在汽車核心零部件的研發(fā)與高端制造能力，加速拓展至具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上下游，開啟再創(chuàng)業(yè)的征程，打造第二增長(zhǎng)曲線。

圖片來源：均勝電子

但該花花該省省，在大力投入技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，企業(yè)也必須精打細(xì)算，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

事實(shí)上，寧德時(shí)代之所以賺得多，成本控制是關(guān)鍵因素之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)成本為3033億元，同比降低13.5%，高于營(yíng)收下降幅度。

而這主要得益于其采取的一系列有效措施，包括與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作，通過簽訂長(zhǎng)協(xié)訂單和參與上游資源開發(fā)保障原材料供應(yīng)并降低采購成本；同時(shí)持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和工藝優(yōu)化，如“電池單體、電池、儲(chǔ)能裝置及用電裝置”專利技術(shù)就實(shí)現(xiàn)了低生產(chǎn)成本和高體積能量密度；此外其產(chǎn)能利用率從2023年的70.47%提升至2024年的76.33%，降低了單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀荆瑥亩岣吡死麧?rùn)空間。

福耀玻璃的毛利率之所以能夠穩(wěn)定在較高水平，極為關(guān)鍵的一點(diǎn)原因在于，其通過自建浮法玻璃工廠，實(shí)現(xiàn)80%以上的原材料自供率，這一布局大幅降低了對(duì)外購原料的依賴度，從源頭控制成本。與此同時(shí)，其也持續(xù)加強(qiáng)費(fèi)用端管控。2024年，其銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)為34.14億元，三費(fèi)占營(yíng)收比為8.7%，同比下降13.58%。這表明其在費(fèi)用控制方面取得了顯著成效，尤其是銷售費(fèi)用的大幅下降，顯示出其在成本管理上的優(yōu)化。

綜合來看，汽車產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，企業(yè)既要在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域保持高強(qiáng)度投入，又要在運(yùn)營(yíng)管理上精益求精。這種“戰(zhàn)略性投入”與“精準(zhǔn)節(jié)流”的有機(jī)結(jié)合，將成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑。