四月，共有6位來自全球知名學府經濟金融領域的一流學者亮相上海交通大學上海高級金融學院（高金）的學術研討會現場，與高金教授、學生展開深度對話和觀點碰撞。

6場研討會議題涵蓋了綠色金融、財政政策與貨幣政策、技術溢出、醫療經濟學、人工智能經濟學等多個前沿領域，打造了與全球金融智慧同步的平臺。

讓我們共同回顧4月高金精彩的學術現場！

4月高金學術分享嘉賓一覽

4.09

Dan Su

長江商學院金融學助理教授

4.11

Jianjun Miao

浙江大學經濟學院、青山商學高等研究院青山講席教授

4.16

Seungjoon Oh

北京大學匯豐商學院金融學長聘副教授

4.18

Merih Sevilir

歐洲管理與技術學院金融學教授

4.23

Hong Yan

上海交通大學上海高級金融學院金融學講席教授、學術副院長、GES項目學術主任

4.25

Ernst-Ludwig von Thadden

曼海姆大學經濟學教授

4月高金學術現場精彩回顧

4月9日

大型科技公司信用的綠色價值

Dan Su

長江商學院金融學助理教授

明尼蘇達大學雙城分校金融學博士

Dan Su教授以“The Green Value of BigTech Credit”（大型科技公司信用的綠色價值）為題，與大家探討了如何通過激勵機制讓個人更積極地參與環保。

他與合作者的該項研究利用從知名個人碳賬戶平臺“螞蟻森林”隨機選取的10萬名用戶的數據集展開研究，發現個人會策略性地參與環保行為以提升信用額度，尤其在接近借貸約束時這一現象更為顯著。

這些行為不僅體現了大型科技公司的綠色助推效應，還通過將個人綠色行為轉化為軟信息為平臺創造價值，進而提高信用配置效率。

該研究通過結構模型估算出個人碳賬戶與大型科技公司信用掛鉤產生的年度綠色價值達4.2752億美元。

研究還表明，相較于綠色指令和補貼，這種基于激勵的機制在改善消費者福利和社會整體福利方面更具優勢。本研究結果凸顯了激勵協同模式在應對環境挑戰中的重要作用。

4月11日

長期證券與銀行危機

Jianjun Miao

浙江大學經濟學院、青山商學高等研究院青山講席教授

羅徹斯特大學經濟學博士

Jianjun Miao教授帶來了題為“Long-Term Securities and Banking Crises”（長期證券與銀行危機）的主題分享。

他與合作者在動態隨機一般均衡（DSGE）框架中納入銀行部門，研究加息如何影響宏觀經濟。

研究發現，順周期的銀行資產負債表和長期債券價格會放大負面沖擊，進而可能引發銀行擠兌。

該論文提出一項可緩解或預防銀行危機的宏觀審慎政策：對銀行持有的長期政府債券征收事前永久性稅收，并針對加息調整降低稅率。

相比之下，當資本生產者面臨預付貸款約束時，補貼銀行持有長期投資債券可改善社會福利。

4月16日

技術溢出中的擴散性誤差：來自510 (k)醫療器械市場的證據

Seungjoon Oh

北京大學匯豐商學院金融學長聘副教授

密歇根大學金融學博士

Seungjoon Oh教授通過介紹他與合作者共同撰寫的論文“Diffused Errors along Technology Spillovers: Evidence from the 510(k) Medical Device Market”（技術溢出中的擴散性誤差：來自510 (k)醫療器械市場的證據），探討了技術誤差通過溢出效應的擴散過程及影響。

研究團隊利用510 (k)（一種醫療器械上市前審查程序）中的“謂詞列表”（即通過證明新器械與現有器械“實質等同”的審批機制），對召回器械及其未召回的“同類”器械進行匹配研究后發現，與召回器械實質等同的后續器械更可能被召回，且伴隨更多不良事件。這一現象在前者制造商更傾向于復制召回器械的技術誤差時尤為明顯。

此類擴散性誤差會對召回器械制造商的發展產生負面影響，但同時為競爭對手提供了搶占市場份額和創新的機會。

4月18日

非營利組織能否在財務壓力下拯救生命？來自醫院行業的證據

Merih Sevilir

歐洲管理與技術學院金融學教授

歐洲工商管理學院金融學博士

Merih Sevilir教授分享了她與合作者的研究“Can Nonprofits Save Lives Under Financial Stress? Evidence from the Hospital Industry”（非營利組織能否在財務壓力下拯救生命？來自醫院行業的證據）。

她指出，美國醫院行業經歷了營利性醫院的急劇增長，營利性醫院對外部融資沖擊的脆弱性可能給患者帶來不良后果。

她與合作者利用機密的患者出院數據，發現醫院債務融資能力的負面沖擊會增加營利性醫院的患者死亡率，而非營利性醫院則未受影響。

這一效應在對醫院特征、患者人口統計數據、診斷和治療程序進行精細化控制后依然顯著。該效應主要集中于持有公共保險且面臨更高健康風險的患者群體。

該項研究的證據表明，非營利性醫院更充裕的現金儲備可作為緩沖，抵御負面融資沖擊的影響。

4月23日

生成式人工智能對企業就業與估值的雙重影響

Hong Yan

上海交通大學上海高級金融學院金融學講席教授、學術副院長、GES項目學術主任

加州大學伯克利分校金融學博士

密西根大學應用物理學博士

Hong Yan教授分享了他與合作者共同開展的研究“The Dual Impact of Generative Artificial Intelligence on Corporate Employment and Valuations”（生成式人工智能對企業就業與估值的雙重影響）。

這項研究主要探討了生成式人工智能（GenAI）對美國上市公司就業結構和市場估值的影響。

研究團隊首先構建理論框架，分析了GenAI的勞動力增強與替代效應在企業估值和勞動力使用上的差異化影響。隨后，他們構建了各職業的GenAI增強效應得分與替代效應得分，并將職業得分與企業及行業層面的數據關聯，來揭示GenAI對不同企業和行業的差異化影響。

研究表明，在高科技行業，GenAI主要發揮勞動力增強作用，有助于提升效率并激發創新；而在傳統行業，其帶來的勞動力替代風險更大。

研究團隊進一步發現，這些效應得分與員工流動率和薪資水平相關，表明GenAI的影響因勞動者技能水平而異。

更多實證結果顯示，增強效應得分與企業估值呈正相關，而替代效應得分與企業估值呈負相關。

4月25日

公共財政與私營部門資產負債表

Ernst-Ludwig von Thadden

曼海姆大學經濟學教授

波恩大學經濟學博士

Ernst-Ludwig von Thadden教授分享了他與合作者共同開展的研究“Public Finance and the Balance Sheet of the Private Sector”（公共財政與私營部門資產負債表）。

研究團隊探討了內生性金融市場不完全和異質性生產風險下的最優財政政策特征。他指出，企業家經營風險企業，但由于代理問題無法實現最優融資。在次優均衡中，他們發行持續交易的短期債務。政府通過舉債和征稅為公共支出融資，并最大化企業家與家庭福利的加權總和。

研究表明，任何受約束的帕累托最優配置均可通過發行普通政府債券結合差異化財富稅，分散為競爭性均衡。該模型允許對公共與私人債務、經濟增長和利率進行豐富且明確的比較靜態分析。

自2009年建院以來，高金始終以“打造中國的世界級金融學院”為目標，以“匯聚國際一流師資、培養高端金融人才、構筑開放研究平臺、形成頂級政策智庫”為重要使命，致力于推動高水平學術交流，促進學術創新與進步，為社會發展提供有力支撐。

學院每年精心組織近50場學術研討會，聚焦科技金融、數字金融、可持續金融三大核心方向，邀請全球頂尖學府的經濟金融領域知名學者，分享最新研究成果與進展。這一學術交流平臺不僅助力高金學者始終與國際學術前沿同頻共振，更構建起充滿活力的國際化學術生態，為學院的長遠發展奠定堅實基礎。

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