北京
中經記者 郝亞娟 張榮旺 上海、北京報道
近段時間，美元資產的“股債匯三殺”使得市場對美元信用體系擔憂加劇。
近日，中國人民銀行金融研究所所長丁志杰在2025滴水湖高級金融學院周年大會暨滴水湖國際金融年會上指出，美元單一主導的國際貨幣體系已難以為繼，多元化正成為不可逆轉的趨勢。新興市場國家將推動國際貨幣體系朝著更加公平、公正、合理方向發展，人民幣國際化也是貨幣體系多元化的重要組成部分。在這一背景下，上海國際金融中心的建設亦迎來了新的發展機遇。
談到當前美元資產面臨的問題，丁志杰表示，美國正在推進的一系列政策變化，引發了全球對國際貨幣體系的廣泛關注。其在長期從事教學與研究的過程中，深刻感受到一些教科書和學術論文中，關于國際貨幣體系的內容仍存在不少誤讀、誤導甚至誤判。例如，有關“特里芬難題”的討論常被視為導致布雷頓森林體系崩潰的根本原因，但事實上，這一“難題”本身的真實性就值得懷疑。從更深層次來看，美國當下的對外政策正顯現出一種延續性，即以《海湖莊園協議》為藍本，開啟“特朗普2.0”時代，這對全球經濟和金融治理體系既構成挑戰，也帶來機遇。
丁志杰指出，有關數據顯示，截至2024年，美國的對外凈債務收益率已轉為負值。美國“金融繁榮”吸引全球資本流入，但高收益是以高風險為代價，未來可能觸發美元資產的持續流出和估值回調。
丁志杰認為，如今美國面臨的不僅是國內債務問題，更是全球金融穩定性的潛在破壞者。從這個角度看，應深入研究“美元霸權”的邏輯終點，并積極推動建設一個更具公平性、穩定性與協調性的國際貨幣新秩序。
（編輯：朱紫云 校對：顏京寧）
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