每經(jīng)記者：王琳 每經(jīng)編輯：馬子卿

近期，昆山海菲曼科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱海菲曼）正沖刺北交所IPO（首次公開募股）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2023年和2024年上半年均為海菲曼第五大客戶的惠州拉格朗貿(mào)易有限公司（以下簡稱拉格朗貿(mào)易），是由海菲曼的全資子公司前員工所設(shè)立，其同期的凈利潤分別為1.06萬元和-7.37萬元。

此外，海菲曼在報(bào)告期內(nèi)（2022~2024年上半年，下同）大量采用了外協(xié)加工的生產(chǎn)模式，同時(shí)其用于生產(chǎn)經(jīng)營的全部房產(chǎn)均通過租賃方式取得。其中，東莞市石碣泰新勝科五金加工店是海菲曼的主要外協(xié)廠商，但這家廠商還向海菲曼兩家全資子公司出租房屋用于生產(chǎn)和辦公。

公司收購第五大客戶

海菲曼主要從事自主品牌“HIFIMAN”（音頻產(chǎn)品品牌）終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品包括頭戴式耳機(jī)、真無線耳機(jī)、有線入耳式耳機(jī)、播放設(shè)備等。

記者注意到，根據(jù)招股書，成立于2022年11月22日的拉格朗貿(mào)易，在2023年和2024年上半年即成為海菲曼的第五大客戶，海菲曼對(duì)其的銷售金額分別為457.97萬元和132.34萬元。

天眼查顯示，拉格朗貿(mào)易的注冊(cè)資本僅10萬元，其2023年度參保人數(shù)為0。

值得一提的是，拉格朗貿(mào)易是由海菲曼全資子公司達(dá)信電子的前員工莊廣杭設(shè)立。按照海菲曼的說法，因拉格朗貿(mào)易具有進(jìn)出口相關(guān)資質(zhì)，達(dá)信電子才與其進(jìn)行交易。

根據(jù)招股書，拉格朗貿(mào)易主要扮演中間服務(wù)商的角色。達(dá)信電子將最終銷售給國外客戶的鼠標(biāo)、鍵盤等電子產(chǎn)品，先銷售給拉格朗貿(mào)易，由拉格朗貿(mào)易辦理出口報(bào)關(guān)手續(xù)，再轉(zhuǎn)售給海外客戶，拉格朗貿(mào)易能賺取7%左右的貿(mào)易毛利。

2023年和2024年上半年，拉格朗貿(mào)易的凈利潤分別為1.06萬元和-7.37萬元。海菲曼在對(duì)北交所第一輪審核問詢函的回復(fù)中表示，拉格朗貿(mào)易在2024年受市場(chǎng)需求下滑影響收入及凈利潤下降。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)海菲曼對(duì)北交所第一輪審核問詢函的回復(fù)，莊廣杭早在2023年6月還受讓了其堂兄莊展提持有的珠海音速感0.59%的出資份額。珠海音速感是海菲曼的員工持股平臺(tái)，持股比例達(dá)16.66%。

為減少關(guān)聯(lián)交易，海菲曼于2024年6月收購了拉格朗貿(mào)易100%股權(quán)，將其納入合并范圍。

外協(xié)廠商包含關(guān)聯(lián)方

海菲曼大量采用了外協(xié)加工的生產(chǎn)模式。據(jù)悉，公司2024年委外加工費(fèi)占公司主營業(yè)務(wù)成本兩成以上。海菲曼將電鍍、噴漆、部分耳機(jī)組裝等工序交予外協(xié)生產(chǎn)供應(yīng)商協(xié)作。

海菲曼在2024年年報(bào)中表示：“能夠提供外協(xié)加工的供應(yīng)商較多、市場(chǎng)競(jìng)爭較為充分，外協(xié)加工內(nèi)容技術(shù)含量較低、可替代的供應(yīng)商較多，不存在對(duì)外協(xié)加工商的重大依賴。”

不過，根據(jù)海菲曼此前登陸新三板時(shí)的公開轉(zhuǎn)讓說明書，海菲曼2022年的第一、第三和第四大供應(yīng)商，以及2023年的第一、第三和第五大供應(yīng)商均屬于外協(xié)廠商。不過，海菲曼的招股書并未披露各報(bào)告期的主要外協(xié)廠商名單。

具體到產(chǎn)品來看，招股書顯示，海菲曼在報(bào)告期內(nèi)對(duì)真無線耳機(jī)的組裝生產(chǎn)等工序采用外協(xié)加工方式進(jìn)行。真無線耳機(jī)的收入占比從2022年的0.54%，逐步上升至了2024年上半年的11.38%，是同期海菲曼收入增長最快的產(chǎn)品。

外協(xié)廠商中還包含了關(guān)聯(lián)方。東莞市富偉塑膠制品有限公司（以下簡稱富偉塑膠）是海菲曼監(jiān)事代正偉控制的企業(yè)。根據(jù)招股書，富偉塑膠作為外協(xié)廠商，海菲曼在2022年、2023年和2024年上半年對(duì)其的采購金額分別為71.01萬元、223.51萬元和130.16萬元。

此外，根據(jù)海菲曼此前的公開轉(zhuǎn)讓說明書，東莞市石碣泰新勝科五金加工店是海菲曼重要的外協(xié)廠商之一，提供五金件加工服務(wù)，海菲曼2022年和2023年對(duì)其的采購金額分別為32.78萬元和119.31萬元。

根據(jù)招股書，海菲曼用于生產(chǎn)經(jīng)營的全部房產(chǎn)均通過租賃方式取得。其中，兩家全資子公司七倍音速和多音達(dá)都是租賃了東莞市石碣泰新勝科五金加工店位于東莞市石碣單屋金灘三街的房屋用于生產(chǎn)和辦公，租賃期限均為2023年8月1日至2026年7月31日。

對(duì)于為何海菲曼旗下兩家全資子公司都租賃外協(xié)廠商的房屋進(jìn)行生產(chǎn)和辦公，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者2025年5月18日向海菲曼發(fā)去采訪函，并在5月19日致電海菲曼，但截至發(fā)稿，尚未收到對(duì)方回復(fù)。