“互聯網巨頭收購萬達廣場，或有更深遠的商業邏輯。

文 | 房互君

圖 | 網絡

48座萬達廣場股權被收購！

5月26日，國家市場監管總局披露，太盟投資、騰訊控股、京東、陽光人壽保險等企業聯合設立合營企業，擬收購48家萬達廣場100%股權。

此次并購涉及廣州、成都、杭州、南京、武漢等城市的萬達廣場項目，收購交易金額或達500億元。

房互君不完整統計，從2023年開始，王健林已經出售了超過100座萬達廣場。而這些收購方，除了保險資本、私募基金之外，還有京東和騰訊的身影。

在萬達集團當下的危機時間節點，接盤核心城市的萬達廣場顯然是一宗不錯的買賣。然而，對于京東、騰訊這些互聯網巨頭而言，收購萬達廣場，或許還有更深遠的商業邏輯。

王健林賣掉了多少萬達廣場？

始于2014年的萬達財務危機，讓王健林開始被迫逐步出清萬達資產。2018年，王健林開始引入投資者，以股權對價出售以獲得資金支持，2021年開始，萬達商管、萬達文旅、萬達酒店等被先后擺上貨架，以幫助萬達獲得資金救急。

作為萬達集團的最核心資產，萬達廣場是王健林最后的倔強。

萬達廣場首次出售開始于2023年。彼時，珠海萬達商管上市對賭再次失敗，王健林繼續資金回購股份，一些核心城市的優質萬達廣場項目率先被資本方看中，被割肉出售。

2023，上海、廣州蘿崗萬達廣場、廈門殿前萬達廣場、呼和浩特、北京等被30座萬達廣場股權被轉移。

2024年，包括煙臺、南京在內的全國26座萬達廣場繼續被出售。2025年，萬達集團陸續出售了位于宣城、銅陵、安陽、四平、揚州的5座萬達廣場。

照此計算，加上5月26日披露的48座萬達廣場出售信息，王健林共計已經出售了超過100座萬達廣場。

· 市監總局披露的萬達廣場并購信息

根據相關數據統計，截止到2024年底，全國共有513座萬達廣場。按此計算，王健林已經出售了近五分之一的萬達廣場項目。

參與萬達廣場的買家，大多以基金平臺的形式參與到股權收購。但穿透這些基金，可以將參與到收購的背后金主大致分為三類：私募投資基金、險資以及互聯網巨頭。

管理資金規模超過550億美金的太盟投資是并購萬達的常客，陽光保險、新華人壽、大家保險等險資先后以合資或單獨接手的方式參與了萬達廣場的交易，騰訊、京東兩家互聯網巨頭自2018年開始就參與了萬達集團的多次投資交易。

作為手握重金的私募基金和保險資本，其通過購買資產的方式實現投資增值收益，是其主營業務構成，騰訊、京東等互聯網巨頭的加入，讓萬達的交易更具有了現實意義。

早從數年前開始，騰訊和京東，就已經介入到萬達的相關股權交易中：2018年1月29日，騰訊控股、京東與蘇寧、融創等一道，以340億元入股萬達商業，收購大連萬達商管在香港退市時引入的投資人持有的約14%股份。其中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

2023年7月，騰訊控股的上海儒意影視制作有限公司又以22.62億元的價格收購北京萬達投資49%股權。

行業大變局來了

據傳聞，京東加入萬達的投資，主要源于馬化騰牽線，由劉強東親自操盤。

然而，即便沒有馬化騰牽線，作為線下流量之王的萬達廣場，也應該是劉強東等互聯網巨頭垂涎已久的合作對象。

根據萬達公布的數據，今年5月1—3日,全國萬達廣場日均客流達到9.17萬人次，按照全國500多家萬達廣場計算，高峰期，全國萬達廣場的日均流量超過5000萬人次。而根據網絡數據，京東商城日均IP640萬，也就是說，萬達高峰期的流量是京東商城日均IP近10倍。

當下，即便是手握巨大線上流量的京東和騰訊這樣的巨頭，也難逃互聯網流量的兩大趨勢：一是，隨著流量紅利時代的過去，線上的流量成本越來越高，線上的流量投入也越來越大；另外，線下的體驗式消費，始終無法被線上取代。

因此，線上消費要完成交易閉環，線下始終是無法回避的環節。

事實上，京東從數年前開始，已經逐步加大布局線下，大力拓展3C渠道“京東之家”以及生鮮超市“七鮮”，以獲得更多交易客戶、完成交易閉環鏈條。

而萬達廣場，也已經成為京東集團深入展開的合作對象。

2022年，京東集團與萬達商業管理集團就3C通訊領域簽署全渠道戰略合作框架協議。雙方圍繞京東旗下品牌“京東之家”在全國商圈范圍萬達廣場的入駐、市場營銷、會員體系等方面展開全面合作。

· 全國已經開出了4000多家京東之家門店

2024年，京東物流與萬達廣場達成深度合作，推進“萬物快閃計劃”，為萬達廣場商戶和周邊居民提供寄送服務。

此外，京東的最直接競爭對手阿里，也通過盒馬鮮生完成了布局線下場景；美團開設外賣集合店，并與近期已經重啟小象超市重啟店。所以，當下互聯網巨頭的競爭，已經從線上流量之爭進展到線上線下的融合之爭。

因此，京東、騰訊參與萬達廣場的并購，并不是簡單的投資事件。可以預見的是，新零售和商業地產格局將很快發生巨大變化。

一方面，通過收購萬達廣場，京東和騰訊不僅可以獲得線下流量入口，還可以借助萬達的線下場景，進一步完善自身的全渠道零售布局。

京東和騰訊的這一舉措，對于阿里巴巴、美團等其他互聯網巨頭來說，無疑是一個巨大的威脅。互聯網巨頭之間的線下之爭，將隨著入股萬達廣場，而變得更為直接和激烈。

另一方面，通過數字化改造和技術創新，互聯網巨頭可以提升萬達廣場的運營效率和用戶體驗，推動新零售模式的發展。

萬達廣場作為線下零售的重要場景，為京東和騰訊提供了實踐新零售理念的平臺。例如，京東可以通過其強大的供應鏈能力和物流體系，為萬達廣場的商戶提供更高效的物流支持和供應鏈服務；騰訊則可以通過其在社交和支付領域的優勢，為萬達廣場的消費者提供更便捷的支付體驗和個性化的服務。

由此而帶來的新零售模式的加速推廣，將改變消費者的購物習慣，促使傳統零售商加快轉型升級的步伐。

無論是對于互聯網，還是商業地產，格局都正在被重塑。（正文完）

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法律支持：北京中治律師事務所合伙人 劉檢玲

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