有人問我怎么看汽車界“恒大”的事，似乎也可以隨便說幾句。

魏總說得沒有錯(cuò)，某廠確實(shí)有這方面的問題。但是，他這話不應(yīng)該公開說，可以在喝酒吹牛的時(shí)候說。

公開這樣一說，自己就成了某些人攻擊的目標(biāo)。畢竟這是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的事，如果同行出了毛病，自己偷著樂，不是更好嗎？

某廠高負(fù)債的問題是事實(shí)存在的，而且壓力山大。別說無息的“供應(yīng)鏈金融”比有息負(fù)債可靠，兩者除了付不付息的差異之外，也有在不同環(huán)境下的壓力區(qū)別。

當(dāng)銷量和營收高速增長時(shí)，“供應(yīng)鏈金融”就相當(dāng)靠譜，不僅不會(huì)被“擠兌”，還會(huì)不斷增加不低的免費(fèi)資金，日子過得不提有多爽了。

當(dāng)銷量和營收增長變慢，甚至下跌時(shí)，“供應(yīng)鏈金融”就有麻煩了。嚴(yán)重時(shí)會(huì)被“擠兌”，就算在輕微的情況下，也需要企業(yè)不斷耗用現(xiàn)金來償債。

賴著慢慢還，可以嗎？高速增長時(shí)反而是可以的，供應(yīng)商收不到款，貸款也想來供貨。下行期就麻煩了，哄著供應(yīng)商都可能會(huì)被“斷供”，特別是當(dāng)相關(guān)“謠言”在行業(yè)內(nèi)傳播時(shí)，更是如此。

另外，供應(yīng)商的數(shù)量巨大，實(shí)力千差萬別，總會(huì)有實(shí)力較差的供應(yīng)商會(huì)在某些關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，展開一些影響深遠(yuǎn)的“行動(dòng)”，就可能導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的連鎖反應(yīng)。或者，實(shí)力特別強(qiáng)的供應(yīng)商，也可能會(huì)因?yàn)椋X得風(fēng)險(xiǎn)太高了，“不合時(shí)宜”地提出一些條件來，由此導(dǎo)致糾紛，甚至是訴訟，也可能引起連鎖反應(yīng)。

相反，表面上看起來是剛性的銀行貸款，在借得特別多時(shí)，反而會(huì)和金融機(jī)構(gòu)形成雙向“綁架”，如果只是短期的經(jīng)營波動(dòng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)比“供應(yīng)鏈金融”更好處理一些。

那么，是不是真的就已經(jīng)有魏總說的那么嚴(yán)重了呢？

其實(shí)還不至于，不用說虧損的某些同行都還能堅(jiān)持，人家大廠現(xiàn)在不僅能大額盈利，還能大額融資，不久前就在H股配售融資435億港元。

通過增加“本金”，就能大大增強(qiáng)下行期的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。何況盈利也能逐步增厚“本金”，只是這個(gè)速度比較慢而已。

能融資、還能賺錢，債務(wù)就不是問題。就算有，現(xiàn)在也只是潛在風(fēng)險(xiǎn)，而不是真正的危險(xiǎn)。至于說行業(yè)會(huì)不會(huì)真的就轉(zhuǎn)為下行呢？

魏總是業(yè)內(nèi)人士，當(dāng)然比我們這些外行清楚。如同前幾年的養(yǎng)豬、光伏和鋰電池材料行業(yè)一樣，真有可能會(huì)在近兩年發(fā)生大轉(zhuǎn)折。

就算沒有行業(yè)的大轉(zhuǎn)折，任何一家企業(yè)都不可能保持長期的高速增長，總會(huì)逐步慢下來的，直到接近行業(yè)或整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的增長水平為止，直到又出現(xiàn)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

存量市場(chǎng)的博弈遲早要來，這段時(shí)間各家的準(zhǔn)備情況就相當(dāng)重要了。中小廠家的出局很難避免，實(shí)際上已經(jīng)經(jīng)常在發(fā)生了。大型廠家的情況現(xiàn)在還不明朗，主要是后續(xù)市場(chǎng)需求的變化還不明朗。

隨著消費(fèi)的降級(jí)，某廠的暢銷跟拼夕夕有異曲同工之妙。那么，其競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)來自于如同直播電商一樣的新攪局者。

誰會(huì)是新攪局者呢？特斯拉和小米都還沒有市場(chǎng)需求最大的緊湊型車，這可能就是未來的變數(shù)。這兩家當(dāng)然沒有太大的成本優(yōu)勢(shì)，但品牌優(yōu)勢(shì)還是有的，特別是特斯拉的行業(yè)影響相當(dāng)大。

別看網(wǎng)上罵得厲害，真到掏自己錢的時(shí)候，罵的人只要有錢買，就不見得會(huì)像說的那樣選品牌和車型。

如果這些“極端”情況都發(fā)生了，會(huì)不會(huì)成為新的“恒大”呢？如果發(fā)生的時(shí)間離現(xiàn)在久一些，過程長一些，就不會(huì)出現(xiàn)“恒大”那樣的爆雷，只會(huì)是我們常見的慢慢“萎縮”。如果很快就發(fā)生，而且雷厲風(fēng)行，就不好說了。

汽車行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)還是有本質(zhì)區(qū)別的，畢竟那個(gè)鐵砣砣還是要值點(diǎn)兒錢的，成本和售價(jià)并不可能像房地產(chǎn)那么離譜。用房地產(chǎn)頭部企業(yè)的雪崩來類推汽車頭部企業(yè)，并不是很恰當(dāng)。