5月28日，浙江證監局發布的一則警示函，再次將光大證券的合規問題放到聚光燈下。這次遭遇監管點名的是其下屬麗水燈塔街營業部，因向非營銷人員分派營銷任務、費用管理不規范、不相容崗位部分職責未有效分離等問題，被認定內部控制不完善、合規管理不到位。營業部負責人雷海軍亦被明確為直接責任人，一并受到出具警示函的處罰，相關違規行為被記入證券期貨市場誠信檔案。

圖片截取自浙江證監局

值得關注的是，據不完全統計，此次是光大證券及其相關人員2025年以來第五次因營業部合規問題被監管處罰。2025年年初至今，光大證券上海金山區衛清西路營業部就因員工違規委托第三方攬客遭處罰，廣西南寧金浦路營業部則因支付客戶介紹費和“繞標套現”問題被出具警示函，新疆克拉瑪依營業部有員工借用他人賬戶炒股，長沙芙蓉中路營業部則被認定存在私下接受客戶委托交易行為。

這一系列事件或表明，在獲客壓力驅動下，部分基層營業部走向制度邊緣，甚至故意規避監管設限，采取灰色展業手段應對考核考評。而監管層發現了問題，在2025年前五個月密集出手，通過警示函等行政手段快速介入，形成對違規展業的高壓態勢。

違規行為或來自業績壓力和控費的矛盾

回到此次事件，光大證券麗水燈塔街營業部的三項違規行為看似獨立，實則存在一定的內在關聯性。向非營銷人員下達營銷任務這一行為，表明部分營業部為了最大化營銷效果，開始模糊崗位職責邊界，讓原本從事后臺支持、風控合規等工作的非營銷人員承擔拉客任務。這種做法的危害是多重的：非營銷人員缺乏相應專業資質，在客戶服務中容易出現誤導或不當推介；后臺人員被賦予營銷職能后，其原有的監督制衡作用被削弱，形成"既當運動員又當裁判員"的角色沖突。

費用管理不規范問題的出現，則與光大證券整體的成本控制策略密切相關。從公司2024年年報可以看出，光大證券業務及管理費用58.59億元，同比減少8.07%。其中，營銷、廣告宣傳及業務招待費9191.3萬元，同比減少約15%；差旅、交通及車耗費5503.5萬元，同比減少約10%。

圖片系光大證券業務及管理費部分截圖 資料來源：公司年報

然而，費用壓縮政策在基層執行時可能在個別營業部出現了扭曲現象。營業部一方面面臨費用削減的壓力，另一方面又要完成既定的業績目標，于是選擇通過不規范的費用使用來變相增加營銷投入。可能存在的行為包括將本應用于正常運營的費用挪用于客戶維護、通過虛構費用用途規避管控制度。這種行為雖然短期內可能提升競爭力，但長期而言會侵蝕公司的財務紀律和風險控制能力。

不相容崗位職責未有效分離同樣頗具風險。在現代金融機構中，崗位職責分離是內部控制的基石，旨在通過權力制衡防范操作風險。然而，在營業部這一基層單位，由于人員規模限制和成本考慮，可能存在一人身兼數職的情況。

精簡營業部效果顯著，但合規需跟上

這一系列合規問題，與光大證券近年面臨的經營壓力不無關系。從近十年營業收入來看，除2015年、2020年、2021年等市場行情活躍的年份，光大證券能達到160億左右的收入之外，其他大部分年份均在100億元左右徘徊，2022年至2024年更是出現連續三年下滑，分別為107.8億元、100.31億元、95.98億元。

歸屬于母公司凈利潤數據則更顯壓力。自2015年盈利76.47億元之后，歸母凈利始終在30億元附近徘徊，而低谷時期的2018年甚至僅有1.03億元。2023年若扣除21.33億元的預計負債凈轉回（屬于非經常性損益），其凈利亦將同比大幅下滑。

面對業績壓力，光大證券實施了大幅度的機構精簡策略。營業部總數從2023年年報披露時的242家降至2024年年報披露時的227家，凈減少15家，減幅為6.2%；證券經紀從業人員隊伍同步收縮，從2023年末的1015人減員至2024年末的833人（Choice金融終端數據），降幅高達18%。

從財務數據來看，收縮控費的效果是明顯的。2023年，光大證券各地區的收入（主要是證券營業部收入）除湖北外，出現了清一色的下滑，且下滑幅度在10%左右，重慶、福建等地區更是下滑15%、19%。2024年，效率提升疊加四季度市場行情，光大證券各地區的收入大幅上升，且上升幅度普遍在二三十個點。廣東、江蘇等地區營收分別增長33%、35%。

圖片系光大證券2023年分地區營收情況

資料來源：公司年報

圖片系光大證券2024年分地區營收情況

資料來源：公司年報

這種收縮策略雖然提升了效率，但也產生了一定的負面效應。首先，剩余營業部的業績壓力顯著增加，原本由更多網點分擔的業務目標現在需要更少的營業部來完成；其次，人員精簡導致營業部內部職責分工更加模糊，原本應該由多人分別承擔的職能現在可能集中到少數人身上；最后，在人員流動性增加的情況下，營業部管理層可能更加注重短期業績而忽視長期合規建設。

值得一提的是，麗水燈塔街營業部在今年年初還曾卷入一場勞動爭議案件，案號為“浙麗勞人仲案(2025)61號”，申請人鄭某朝將光大證券麗水營業部告上仲裁庭。這一事件或許只是冰山一角，卻反映出基層業績壓力與流動性增加可能正成為誘發合規松動的新變量。