回顧端午節前的行情，主基調是縮量瘟雞，但臨過節的時候表現稍好，但券商像打了十罐紅牛，亢奮的厲害。昨天中信證券2025年資本市場論壇上，中信首席A股策略師一頓慷慨陳詞，高呼中國權益資產正迎來年度級別的牛市，那架勢，恨不得把所有人都拽進股市。

一、券商高調唱多背后的玄機

所謂的核心觀點，總結起來不過三點：一是預計25年四季度，A股與港股要上演“指數牛市”的大戲；二是給出行業配置方向，仿佛手握藏寶圖，讓大家去挖中國自主科技、歐洲重建國防與基建、中國完善社會保障并提振內需這三大“寶藏”；三是宣稱配置風格要從中小題材轉向核心資產，就像突然通知所有人要集體換賽道。但說白了，這些觀點不過是把陳芝麻爛谷子的話又拿出來翻炒，其他券商早就嚼過的“甘蔗渣”，他們還當成寶貝捧在手里。

說要迎來指數牛？不過是因為中小盤股交易額占比沖到歷史巔峰，就像一個人暴飲暴食后必然要“消食”，交易倒向大盤股，可不就順勢吹出指數牛的口號。再看看多A股的理由，盯著AH股比值在歷史低位說事，可看多A股就得看空港股，港股卻穩如泰山找不到一絲破綻，這邏輯漏洞百出，簡直像用破漁網撈魚，到處都是窟窿。說白了，機構真正的算盤打得比誰都精，拿過去的走勢、成交數據當“迷魂湯”，就是想給散戶洗腦，讓大家乖乖當“接盤俠”，給他們的鐮刀遞上脖子。

二、機構唱多時，散戶該咋辦？

當機構扯著嗓子唱多，散戶要是被這“高音喇叭”震暈了頭，那就離被收割不遠了。在這場博弈里，看清機構的真實動作才是保命符，否則再多的做多理由，都不過是漂亮的肥皂泡，一戳就破。

可惜散戶想看清機構的套路，難如登天。現在的行情就像一場混亂的雜技表演，權重股和題材股在臺上翻跟頭，多數股票卻像蔫了的白菜，在臺下當觀眾。機構在這種局部行情里，簡直把“躲貓貓”玩成了世界冠軍，他們和散戶本就是天生的對手，信息差就像馬里亞納海溝那么深，機構看散戶的動作就像看自家后花園，散戶想窺探機構，卻如同在黑夜中找一根針。很多股票走勢就像被施了魔法，前一秒還在地上打滾，下一秒突然竄上天，沒突破前，散戶根本看不清機構是在偷偷布局，還是在挖坑埋雷。

三、機構態度各種反轉

不過別慌，如今量化模型就像照妖鏡，能把機構的“妖魔鬼怪”原形照得一清二楚。用“全景K線”觀察股票，就像給股票做CT，機構的一舉一動都無所遁形。

有些股票從3月下旬開始，橙色K線持續亮起，這就是機構在瘋狂“打call”；快漲快跌后能迅速反彈，是因為出現“強力回補”的玫紅色K線，機構像餓狼一樣瘋狂買回股票，短期底部就此鎖定。后續走勢震蕩，每次調整前的“強力回吐”綠色K線，就像暴風雨前的烏云，看似危險，但引發的調整最終都成了“機構震倉”的藍色K線，19元附近的調整不過是機構在“搓麻將洗牌”，洗得越久，后面拉升的牌就越大。

現在很多股票上躥下跳，本質就是交易力量在“拔河”，而“強力行為”就是決定勝負的關鍵哨聲。“強力回吐”的綠色K線出現時，就像平靜湖面突然掀起海嘯，原本做多占優的局面瞬間被打破，做空力量突然暴走，交易局勢發生驚天逆轉。

在這個機構套路比迷宮還復雜的市場里，散戶想要活下去，必須武裝自己。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

PS2：

綠色k線，代表「強吐」，即「強力回吐」行為，表示前期獲利資金回吐，做空力度加大。

玫紅色k線，代表「強補」，即「強力回補」行為，表示前期做空資金回補倉位，做多力度加大。

PS3：

「全景k線」數據是將:機構庫存、空頭回補、資金交點、強力回補、強力回吐等共計五個數據，用不同顏色映射到對應的K線中，態進行映射。樣，觀察市場，能夠更直觀、更全面、更系統。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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