李想已將 AI 升格為公司一號工程，但至少在今天，他仍在以汽車產品為本。

文丨趙宇

編輯丨龔方毅

最近兩場業績會，理想汽車董事長兼 CEO 李想變回人們原來熟悉的樣子：談論怎么做車、做什么車。

本月，理想完成了 L 系列的年度改款車型上市。從 4 月的上海車展預熱開始，到改款上市后，理想周度交付量總體保持穩定。一位完整觀察了去年理想 L 系列改款過程的投資人告訴我們，理想今年的改款稱得上 “絲滑” 。

盡管這些沒有反映在一季報上，但今年前三個月，理想整體表現依舊扎實：新車交付 92864 輛，同比增長 15.5%；實現汽車銷售收入 246.8 億元，同比增長 1.8%；凈利潤 6.5 億元，同比增長 9.4%，連續十個季度盈利。由于理想 L6 的銷量占比顯著提升，加上車型改款之前的降價促銷，理想今年前三個月的單車均價同比下滑 11.9%、至 26.6 萬元（不含增值稅）。

理想當季車輛毛利率仍保持在 19.8%，同比提高 0.5 個百分點，高于管理層年初給的指引。當時理想汽車 CFO 李鐵預警 “一季度本就是淡季，適逢春節（放假導致訂單量和交付量偏低），春節后又有促銷活動，所有因素疊加在一起，預計車輛毛利率在 19% 左右。”

習慣了看短期的資本市場并不看好這樣的一季報，下午理想美股盤前跌幅一度接近 5%。賣出理由包括平淡的業績指引、確定的競爭加劇、未知的純電前景……

隨著理想高管在業績會開始講 i8 要怎么做、公司競爭力在哪里、階段性銷量目標以后，市場預期開始修復。截至發稿，理想美股上漲超 4%。

李想說 MEGA Home 家庭特別版版上市后，新增訂單量占比超過九成。他預計 MEGA 將在 7 月實現 2500 至 3000 臺的交付。也就是說，MEGA 的交付量較老款提高 150% 以上，遠高于理想內部此前預期的 50%。

理想汽車銷售與服務高級副總裁鄒良軍稱，今年 5 月以來，理想在 20 萬元以上新能源汽車市場的市占率已達 14.7%，他對煥新版車型很快會回到月銷 5 萬臺水平 “很有信心”。理想希望 2025 年的銷量增速達到 20 萬元以上新能源汽車市場增速的兩倍。

理想接下來面臨的一大挑戰，是如何賣好理想 i8 和理想 i6 兩款新車。這也是資本市場非常關心的問題，在今天的業績會上，多位分析師問到理想 i8 的上市節奏，以及這款純電 SUV 究竟有哪些產品力優勢。面對問界 M8、小米 YU7 等具有很強銷量預期的競品車型，理想也得盡快向市場證明其確實具備連續不斷制造爆款的能力。

對此，李想回應稱，理想 i8 除了搭載最新的 VLA 司機大模型，還擁有創新的造型設計，既能滿足最大的空間，同時能利用低風阻實現最低的能耗，以及 “讓大家非常滿意的” 操控穩定性和懸架舒適性。

邁過千億營收的理想，早沒了一些人口中的 “新手保護期”。躋身第一梯隊的代價之一是遇到來自四面八方的挑戰，優點被人學去、缺點被人放大。

作為預期管理的一部分，李想說會在營收超過 3000 億元后，根據用戶需求和市場環境，評估何時推出覆蓋更親民價格區間的轎車及 MPV 車型，并表示這些產品不僅要在中國銷售，還將進軍其他亞洲市場及歐洲市場。2024 年理想汽車總營收 1444 億元。Wind 對今年和明年的收入預期是 1754 億元和 2264 億元。

此前，我們從兩個獨立信源處獲悉，理想不久前重啟了轎車研發的討論，首款車型極可能與增程式 SUV 理想 L6 一樣，歸屬于理想第三產品線。但消息人士也對我們說，定價、能源形式還不能確定，是否啟動研發也未完全確定。

理想上次暫停轎車研發是在 2023 年下半年，一位接近理想的人士告訴我們，當時理想暫停轎車研發的理由主要有兩個：中國市場售價在 20 萬元以上新能源 SUV 的市場份額還會繼續增長，理想應該加大力度，占據更大的市場份額；宏觀經濟環境不好，理想需要聚焦資源，不能同時開設過多產品線和車型。

李想在公司取得階段性成功后，把 AI 提升為 “一號工程”。如今面對資本預期和現實競爭，理想依舊產品為本，用產品力驅動增長。

在一個多月前的上海車展上，理想汽車產品線總裁劉杰曾在接受媒體群訪時說：“怎么能在激烈的競爭下，不被競爭的焦慮和恐懼、不安全感或者自己內心的欲望驅動，反而能夠扎扎實實圍繞我們家庭用戶去做好每個細節，這個我認為是當下最難的，也是我們應該放在第一位的。”

題圖來源：視覺中國