沉寂已久的舒泰神在二級市場上“爭了一口氣”。

5月30日，舒泰神收漲15.02%，最新股價為26.5元/股，市值攀升至126.6億元。拉長時間線來看，自5月20日以來，公司9個交易日內，股價累計漲幅達140%。

需要注意的是，舒泰神雖在二級市場上表現紅火，但業績卻表現不佳。營收常年依賴蘇肽生、舒泰清這兩款分別上市于2006年、2004年的“老藥”。“啃老藥”的行為也導致舒泰神業績大幅波動，公司已經連續5年虧損，累計虧損超10億元。

在此情形下，舒泰神長期在二級市場遭受冷眼，此次大漲前，其股價已在10元左右徘徊近3年。而此次股價大漲，背后的“大贏家”當屬公司的實控人周志文、馮宇霞夫婦。值得一提的是，夫妻兩人還控股著A股、港股兩地上市的CXO公司昭衍新藥。

9個交易日暴漲140%

5月29日晚間，舒泰神披露了股票交易嚴重異常波動公告，但依然未能澆滅市場追捧公司的熱情。

5月30日，舒泰神盤中一度漲超19%，股價最高達27.5元/股，創三年來新高。截至收盤，漲幅回落至15.02%，報26.5元/股。拉長時間線來看，自5月20日以來，公司股價累計漲幅達140%。自4月份股價最低點以來，公司股價累計漲幅超300%。

而舒泰神此次股價大漲，一方面，得益于近期創新藥板塊景氣度攀升。另一方面，或與公司幾款創新藥取得了突破性進展有關。

例如，5月28日，舒泰神發布公告稱，STSA-1002注射液在急性呼吸窘迫綜合征（ARDS）適應癥下獲得了Ib/Ⅱ期臨床試驗研究的初步結果。28天全因死亡率數據顯示，低劑量組和高劑量組分別為26.67%和5.88%，較對照組的40%分別降低了33.33%和85.3%。

此外，在5月23日的投資者調研活動中，舒泰神表示，公司注射用STSP-0601用于伴抑制物血友病A或B患者出血按需治療的IIb期臨床數據已達到主要有效性終點。目前正在開展III期臨床研究，已完成III期首例受試者入組，且公司計劃基于已有數據推進附條件上市申報準備工作，并在后續階段盡快向CDE提交附條件上市申請。

不過，在披露股票交易嚴重異常波動公告時，舒泰神表示，公司控股子公司申請的“注射用STSP-0601”相關信息關注度較高，該藥品正處于“擬優先審評品種公示”期內，公示期滿后是否進入優先審評程序仍存在諸多不確定性。

值得一提的是，股價飆漲期間，舒泰神多次登上龍虎榜。透視龍虎榜發現，在舒泰神的這輪上漲行情中，“散戶”是交易主力。

5月29日，舒泰神以30個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到200%登上盤后龍虎榜，期間成交金額達151.45億元。其中買入、賣出金額最大的均是自然人，共買入92.15億元，賣出107.74億元，凈賣出15.69億元；中小投資者共買入59.4億元，賣出70.22億元，凈賣出10.82億元。機構投資者則買入59.3億元，賣出43.71億元，凈買入15.59億元。

此外，wind數據顯示，自5月20日以來，知名游資“陳小群”常用席位中國銀河沈陽大北關街3次上榜，凈買入8084.80萬元；“消閑派”常用席位國泰海通證券宜昌沿江大道1次上榜，凈買入804.02萬元；“量化打板”常用席位開源證券西安太華路上榜2次，凈賣出112.67萬元；“量化基金”上榜2次，凈賣出2989.63萬元。

5年虧掉10億

股價大幅上漲與舒泰神的多年虧損形成了鮮明反差。

資料顯示，舒泰神的主營業務是生物藥物的研發、生產和營銷。截至目前，舒泰神上市銷售產品主要為創新生物藥物蘇肽生（注射用鼠神經生長因子）和特色品種舒泰清（復方聚乙二醇電解質散（IV））及其系列產品。除上述產品外，舒泰神還生產銷售阿司匹林腸溶片等化學藥品。

據悉，蘇肽生于2006年上市，是國內首個神經修復類生物藥。舒泰清則于2004年上市，適應癥為用于治療功能性便秘、用于術前腸道清潔準備，腸鏡及其他檢查前的腸道清潔準備。

2009年，蘇肽生被納入醫保后銷售額呈爆發式增長，2016年，舒泰神的營業收入達到巔峰的14.03億元，其中蘇肽生貢獻了12.39億元，占總收入88.38%。

但好景不長，2017年蘇肽生因醫保政策調整被限制報銷范圍，2019年徹底退出醫保，舒泰神的業績也自此一路下滑，2020年起公司出現虧損。

2020-2024年，公司的營業收入分別為4.25億元、5.84億元、5.49億元、3.64億元、3.25億元；歸母凈利潤分別虧損1.33億元、1.37億元、1.97億元、3.99億元、1.45億元。

從財務數據來看，5年時間，舒泰神已經累計虧損10.11億元。同時，公司的業績仍高度依賴蘇肽生、舒泰清這兩款上市近20年的“老藥”，據年報，2024年，舒泰清實現銷售收入1.79億元，占營業收入的55.16%；蘇肽生實現銷售收入1.34億元，占營業收入的41.21%。兩者合計貢獻占營收的96.37%。

2025年一季度，舒泰神實現營收6321.4萬元，同比下滑33.45%；歸母凈利潤虧損233.5萬元，虧損幅度收窄38.5%。

在業績表現低迷期間，舒泰神的股價也萎靡不振，2022年下半年到此次股價大漲前，都在10元/股左右徘徊。為了破局，舒泰神選擇加碼創新藥研發。

從研發管線看，舒泰神在研藥物類型包括單抗藥物、蛋白藥物、基因藥物等，所涉領域包括自身免疫疾病、感染系統疾病、神經系統疾病等，但多數項目仍處于臨床階段。上文提到的STSP-0601是其中進展較快的，目前已經獲得藥品生產許可證。

值得一提的是，舒泰神此前曾在新冠藥物研發上“栽了大跟頭”。

疫情初期，舒泰神就啟動了新冠藥物的研發。2020年2月，公司獲得BDB-001注射液的新冠適應癥臨床試驗批件，并在西班牙、印度等國開展多中心II/III期試驗。

此外，舒泰神還在2022年12月22日發布的第三次定增計劃中，擬募資5.8億元，其中1.99億元計劃用于推進STSA-1002與STSA-1005聯合用藥的重癥新冠研究，該項目總投資額為3.04億元（包括自籌資金）。

但直到疫情結束，舒泰神也未有新冠藥物上市。最終在2024年3月，舒泰神發布公告，稱基于新冠疫情形勢變化及公司戰略調整，決定終止BDB-001注射液、STSA-1002注射液等四個新冠適應癥研發項目。公司此前的資金投入也都“打了水漂”。

實控人夫婦成“大贏家”

此次舒泰神股價大漲，背后的大贏家當屬公司的實控人周志文、馮宇霞夫婦。據悉，目前周志文夫婦共持有舒泰神34.52%的股份，最新持倉市值達43.7億元，較4月初持倉市值漲超30億元。

而二人也是醫藥圈有名的創業夫妻。資料顯示，周志文與妻子馮宇霞是解放軍軍事醫學院的校友。1993年，周志文辭掉了從事四年的醫學研究工作，下海擔任一家藥店的經理，馮宇霞則留校從事科研工作。

當時，中國新藥臨床前評價被國外壟斷，周志文夫婦捕捉到了這一市場空白，1995年馮宇霞辭職，與丈夫一起白手起家創辦了北京昭衍新藥研究開發中心。

2002年，周志文夫婦又創立了舒泰神，主攻生物制藥研發與生產，進一步擴大醫藥版圖。2011年，舒泰神登陸深交所。2017年昭衍新藥也成功上市，2021年昭衍新藥還登陸了港股，實現兩地上市。

將兩家公司都送上資本市場后，周志文夫婦也沒忘了減持套現。據不完全統計，周志文夫婦自2020年起多次減持昭衍新藥，累計減持金額超10億元。在此期間，二人還曾因違規減持和信息披露延遲被北京證監局出具警示函。

不過，與舒泰神類似，昭衍新藥目前也面臨業績困局，公司的業績出現下滑。2024年實現收入20.18億元，同比下滑15.07%；歸母凈利潤為7407.54萬元，同比下滑81.34%。公司的市值也從2023年的超300億縮水至如今的不到150億。

值得一提的是，舒泰神、昭衍新藥這兩家上市公司背后均有香塘集團及顧氏家族的身影，提起香塘集團或許許多人會有些陌生，但其“實力”不容小覷。

資料顯示,香塘集團組建于1994年，第一代董事長為顧建平，目前由顧建平之子顧振其掌舵。公司的經營領域已經從鞋業拓展到房地產、金融、進出口貿易、化纖等多個領域。2024年，香塘集團在《2024蘇州民營企業100強》中排名第39。在2023中國制造業民營企業500強榜單中，香塘集團憑借145.29億元營業收入，排名第499名。

據舒泰神招股書，香塘集團是公司的創始人之一，2002年8月，香塘集團與昭衍有限共同出資3500萬元設立舒泰神，彼時香塘集團作為二股東持有46%的股權。2011年4月舒泰神上市時，香塘集團持股32.07%。之后香塘集團不斷減持，截至2025年一季度末，其持股比例降至7.68%，仍是公司的第二大股東，其所持股份還有88.7%處于質押狀態。

同時，在昭衍新藥上市時，顧振其及其子顧曉磊、其妹顧美芳合計持有公司15.69%的股份，僅次于周志文夫婦，所持股份解禁后，三人開始減持。截至2025年一季度末，顧曉磊、顧美芳分別持有昭衍新藥2042.05萬、1032.20萬股股份，占總股本的2.72%、1.38%，分別是昭衍新藥的第四、第九大股東。