撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經

5月27日，廈門吉宏科技股份有限公司（02603.HK，下稱“吉宏股份”）正式在港交所主板上市，成為“AI驅動跨境社交電商A+H第一股”。同時，該公司的H股股票被調入滬港通及深港通下港股通標的證券名單，成為首家發行上市首日即入通的“A+H”上市公司。

此次登陸港股，吉宏股份計劃全球發售6791萬股，國際配售與香港公開發售分別獲得1.62倍、49.39倍的超額認購。經重新分配后，其國際發售股份數目占全球發售股份約70%，香港公開發售股份數目占全球發售的比例約30%。

隨著港股上市鐘聲響起，吉宏股份開盤即走高，11港元/股的開盤價較7.68港元/股的發行價上漲43.2%；當日最終報收10.68港元/股，與發行價相比高出了39.1%，市值接近50億港元。

另有消息透露，吉宏股份在暗盤中的表現也相當亮眼，5月26日該公司在耀才暗盤交易場中收報9.7港元/股，較發行價高出26.3%；在于富途暗盤交易場中收報9.51港元/股，較發行價高出23.8%。

此番上市募得的4.15億港元凈額，吉宏股份將用于海外市場拓展、技術開發、擴大品牌組合及發展現有自主開發品牌。資本市場釋放出的積極投資信號，也為其“紙制快消品包裝+跨境社交電商”雙主業協同發展注入了強勁動能。

吉宏股份“A+H”雙平臺運作的落地，不僅能夠幫助該公司在全球化市場中構建全新的跑量模型，還為后續我國消費科技企業出海積累了具備可行性的高價值商業模式，具有里程碑式的意義。

一、釋放想象力，雙賽道協同驅動增長

公開信息顯示，吉宏股份成立于2003年，原有主營業務是為快消品企業客戶提供一站式紙制包裝產品及服務，包括營銷策略、產品設計、工藝設計、技術策劃、運輸與物流等，并通過材料、設計及產品方面的創新，應對消費者個性化需求。

截至目前，吉宏股份已與伊利、瑞幸咖啡等知名快消品企業，以及多家經營業務的QSR（快餐店）公司建立了密切的合作關系，其紙質包裝業務也呈持續增長態勢，產量由2022年的8.47億平方米增至2024年的10.26億平方米。

灼識咨詢資料顯示，吉宏股份是為數不多的有能力提供涵蓋完整生產過程的一站式紙制包裝產品及服務的中國內地紙制快消品包裝公司之一。按2024年的收入計，該公司在國內紙制快消品銷售包裝公司中排名第一，市場份額為1.2%。

在發展傳統業務的同時，吉宏股份主動開辟第二業務曲線，于2017年捕捉到了移動互聯網興起帶來的巨大機遇，并依托自身在紙質包裝領域運營數十年積累的產品營銷經驗與供應鏈資源，借助社交浪潮拉動了跨境電商的發展。

根據同一數據來源，按2024年在亞洲從事社交媒體電商業務產生的收入計算，吉宏股份在中國B2C出口電商領域中穩坐行業第二把交椅，并占據1.3%的市場份額，成長為一家以亞洲市場為戰略重點的成熟跨境社交電商公司。

2022年、2023年和2024年（即“報告期”），吉宏股份來自跨境電商業務的收入分別為31.07億元、42.57億元和33.66億元，占總收入的六成左右，已成為吉宏股份業績的核心增長引擎。

“紙質包裝+跨境電商”的雙輪驅動體系，為吉宏股份帶來了收入的穩健提升和盈利的可持續增長。該公司的收入由2022年的53.76億元穩步提升至2024年的55.29億元，凈利潤由1.72億元增至1.84億元，呈現出良好的上升勢頭。

進入2025年后，吉宏股份繼續保持高質量發展，一季度實現收入14.77億元，較2024年同期的13.25億元增長11.6%；歸母凈利潤也由2024年同期的3954.5萬元增至6246.9萬元，增幅約60%。

二、緊抓技術面，AI重塑生態融合范式

吉宏股份之所以能夠成功轉型并擴大業務范圍，同時在業務及財務方面均取得重大成就，離不開該公司對技術創新研發的持續投入。目前，該公司已在廈門及鄭州設立2個研發中心，截至2024年末的研發團隊人數超過500人。

截至2025年3月末，吉宏股份在跨境社交電商業務的算法、軟件系統及其他技術開發領域擁有4項專利、140項軟件版權；在紙質包裝業務的包裝設計制造領域擁有362項專利、17項軟件版權，為其構筑了堅實的競爭壁壘。

特別注意的是，吉宏股份的技術研發成果在跨境電商領域塑造了從單點突圍到創新生態的新范式，并推動了行業的變革發展。借助AI算法和模型，該公司持續迭代自主研發的跨境電商運營管理系統Giikin。

借助已整合到Giikin系統中的AI應用程序，吉宏股份能夠在最少人工參與的情況下，無縫連接選品、廣告投放、產品采購到運輸及物流的各個階段，實現了“貨找人”運營路徑的全面流轉，驅動跨境社交電商業務數字化、可視化、智能化。

在數據洞察與技術賦能下，吉宏股份的選品系統能夠將選品周期縮短60%，爆款預測準確率提升至82%；同時實現從商品理解、多語言翻譯、場景化內容生成的全流程自動化，素材轉化效率較人工提升3倍，單客戶獲取成本降低40%。

2022年至2024年，吉宏股份已為1700萬名消費者簽收超過4100萬份訂單，并擁有超61.1萬個SKU，且簽收率保持在84.9%至88.4%區間范圍內；截至2024年末，吉宏股份的ROI為191.1%，高于行業平均水平。

另據灼識咨詢資料，吉宏股份報告期同期的跨境社交電商業務的存銷比分別為3.7%、3.2%和4.0%，同樣均低于行業均值，運營效率與存貨管理能力均可圈可點，為其長遠發展筑牢根基。

經營效能的提升也推高了吉宏股份跨境社交電商業務的毛利水平，該板塊2022年、2023年和2024年的毛利率分別為59.1%、63.1%及60.5%，成為驅動吉宏股份綜合毛利率三年內增長3.3個百分點的重要因素。

三、拓寬覆蓋度，探索跨境電商新航向

作為最早一批聚焦“一帶一路”市場的跨境電商企業，吉宏股份的跨境電商業務戰略深耕社交流量價值，借助TikTok、Facebook、Instagram等海外主流社媒開展泛品類推廣業務，并推出了SENADABIKES、PETTENA等六大自有品牌。

為進一步完善行業生態鏈接，吉宏股份還推出專為跨境電商供應商量身定制的SaaS系統“吉喵云”，該系統能夠有效解決語言障礙、貨幣體系與支付方式不同等若干與地區跨境物流有關的問題，提升跨境電商在落實過程中的實際體驗。

時至今日，吉宏股份已形成以亞洲為戰略重點的深度市場滲透，2024年來自亞洲市場的收入占比高達86.4%。除了中國內地市場外，吉宏股份在東南亞、東北亞、中東等地也形成了規模效應，其中東北亞的收入達17.39億元，占比約31.4%。

根據海關總署披露的數據，2025年一季度我國對共建“一帶一路”國家進出口5.26萬億元，同比增長2.2%，規模再創歷史同期新高，占我國整體外貿比重在去年首次突破50%之后，進一步提升至51.1%，海外消費市場正蓬勃發展。

乘著“揚帆出海”的東風，吉宏股份還將在未來繼續積極拓展海外市場，穩步推進全球化戰略布局。該公司計劃將本次IPO募資金額中的約40%用于在尚未涉足的亞洲地區、歐洲及拉丁美洲地區發展跨境社交電商業務。

灼識咨詢數據顯示，中國B2C出口社交媒體電商市場規模在歐洲預計將由2024年的119億美元增長至2029年的266億美元，復合年增長率約17.5%；在拉丁美洲將由47億美元增長至118億美元，復合年增長率約20.0%，發展潛力無限。

吉宏股份透露，該公司將通過加強與國際知名企業的深度合作、在海外建立海外倉/包裝生產基地等方式，打造“中國標準+本土化服務”模式，為客戶提供創新性及可持續性的綠色產品及服務，促進跨境業務的協同增長。

此外，吉宏股份的紙質包裝業務也正向更多區域延伸，該公司計劃在阿聯酋拉斯海馬和阿曼薩拉拉投資建設包裝生產基地及貿易平臺，通過動態調整資源配置比重、整合供應鏈與渠道資源，進一步輻射中東及非洲市場。

我們有理由期待，在雙螺旋業務布局的加持下，實現“A+H”兩地上市的吉宏股份將以技術創新為支點，打通AI賦能跨境社交電商增長的商業底層生態，實現數字化能力的全面流轉，在國際資本市場探尋更廣闊的估值空間。