隨著新一輪地方農信系統改革深入，農商行迎來最好的發展時代。然而，作為國內僅有的四家萬億農商行之一的北京農商行近年來發展卻有些掉隊，當上海農商行、重慶農商行、廣州農商行等同一梯隊的“選手”紛紛登上資本市場上，北京農商行還徘徊于IPO大門之外，以至于很多人都不知道有這么一家規模巨大的農商行的存在。那么，到底是什么把北京農商行攔在了IPO大門之外呢？

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信用減值暴增投資收益難撐場

從財務的角度來看，截至2024年末，北京農商行總資產規模為12652.15億元，同比增長2.11%，規模和增速在4家萬億農商行中均排在第4位。近年來，北京農商行的資產規模擴張明顯放緩，2025年一季度末雖然突破1.3萬億元，但是增速僅為1.55%。

與此同時，北京農商行的業績也不盡人意。2024年該行實現營業收入180.24億元，比上年增長17.83%；利潤總額91.28億元，比上年增長0.46%；凈利潤79.60億元，比上年增長0.54%。

而到2025年一季度，北京農商行實現營業收入39.71億元，相較于2024年同期的45.45億元同比下降了12.63%，凈利潤為23.59億元，同比微增1.38%。

作為銀行的基本盤，北京農商行的利息凈收入幾無增長，反倒是投資收益貢獻了不少業績。2024年的利息凈收入為116.94億元，同比增速僅為0.32%，而非利息凈收入為53.66億元，同比增長100.8%。其中，投資收益和公允價值變動收益合計為52.28億元，同比增長109.95%。

但是，隨著市場波動，到今年一季度，投資收益對業績的拉動力越來越弱。今年一季度，該行的投資收益同比下跌10.47%；公允價值變動收益更是從去年同期盈利0.53億元驟變為虧損4.79億元。

而在投資收益增厚業績的同時，北京農商行的減值損失卻大幅侵蝕了利潤。據財報披露，2024年，該行計提信用減值損失高達19.33億，較2023年大幅增長77倍。北京農商行對此解釋稱，此為該行以攤余成本計量的發放貸款和墊款計提減值準備增加所致。今年一季度的信用減值損失為3億元，而上年同期卻沒有相關費用支出，這表明該行一些不良資產風險或在加速暴露。

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備戰十四年IPO又延后了

除了業績層面外，北京農商行的內控合規、股權結構等方面均有待完善。今年年初，該行曾因“提供虛假的或者隱瞞重要事實的統計資料；違反賬戶管理規定；違反收單業務外包管理規定；違反清算管理規定；違反代收業務管理規定；違反反假貨幣業務管理規定”等多項違規內容，被中國人民銀行北京分行處罰902.269718萬元，7名責任人被連帶處罰。

在股權結構方面，缺乏強有力的實控人，是北京農商行上市進程緩慢的重要原因。截至2025年一季度末，北京農商行的總股本為121.48億股，法人股占比77.35%，自然人持股22.65%。

但是，北京農商行的股權處于極度分散的狀態，第一大股東北京金控集團持股比例僅為9.9996%，遠未達到實控的持股比例。

無實控人股權結構，少了大股東的賦能，讓北京農商行在競爭中處于不利地位。2024年1月份，北京農商行管理層發生變更，原華夏銀行行長關文杰“空降”至北京農商行擔任董事長。

關文杰被視為推動公司上市的希望，然而在今年4月披露的IPO輔導工作進展情況報告（第三十一期）中，北京農商行表示“本輔導期內，IPO工作計劃有所延后。”在此之前，在2020年度、2021年度股東大會上，北京農商行也連續兩次審議通過《關于延長授權董事會辦理公司首次公開發行人民幣普通股（A股）股票并上市相關事宜的議案》，將IPO一再推遲。

自2011年開始啟動IPO以來，北京農商行上市之路一走就是十四年，未來何時能登上資本市場，依然是個未知數。（內容來源|遠見資本局）