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比恒大更慘?王健林3年還債6000億,如今再賣48座萬達廣場

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“我們可以賣房、賣地皮,什么都可以賣,就是不能賣國”,71歲的王健林還在詮釋了這句話。

以前那些和他一起爬上巔峰的地產大佬們,早已帶著億萬資產,消失在海外。如今只有他還在這兒苦苦掙扎。

我毫不猶豫地說:敬佩,甚至認同。

最近地產圈又沖上了熱搜!王健林又雙叒叕甩賣萬達廣場了,這次一口氣賣掉了48座,接盤的全是“老朋友”。



這場持續8年的“大甩賣”,究竟是斷腕求生,還是時代拋棄的縮影?



一場500億級的“熟人接盤局”

近日,王健林再次做出了一個令人震驚的決定。

但這一次,他賣掉的不是邊角料,而是萬達的命根子——48個萬達廣場。

接盤方是騰訊、京東、陽光人壽等“熟人團”,而這些廣場覆蓋39個城市的地標資產。



表面看是壯士斷腕,可問題遠比想象中還要嚴重。

萬達廣場平均質押率從2020年的45%飆升到2025年的82%,換句話說,這些核心資產早就被反復抵押,如今連“最后一塊遮羞布”都要賣掉。

這場交易的背后,是萬達迫在眉睫的債務危機。在2024年三季度,大連萬達商管的賬上現金約為151億元,但2025年到期債務就達400億元。

此次交易雖然沒公開金額,但據某新聞透露,該金額將會達到500億元,但只能覆蓋2025年上半年的債務兌付需求,暫時避免債務違約引發的連鎖反應。

但借新還舊的戲碼,從來都是越演越難。

這也并非萬達首次“割肉求生”。2023年至今,萬達已累計出售超78座廣場,包括2024年險資接盤的26座、2025年初出售的5座,以及此次的48座。



此次,接盤的“朋友”們不是來雪中送炭,而是各取所需。

“小馬哥”盯上了萬達廣場2.6億會員數據,想打通“某信支付-會員體系-本地生活”的閉環,把這些廣場變成線下流量的超級入口。

東子則看重廣場地下空間,計劃在20個城市試點“商場倉儲+即時配送”,搶占“最后一公里”物流高地。

陽光人壽等險資更務實,算準了萬達廣場年均6%的租金回報率,畢竟現在銀行存款利息才2%,這買賣穩賺不賠。

正如《資本論》里的那句話:“當危機來臨,資本只會拯救能帶來剩余價值的資產。”

王健林用核心資產換取500億續命錢,不過是資本市場的一場精準分贓。



騰訊的數據算法、京東的物流網絡、險資的穩定現金流,每一方都在切割自己想要的“肉”。

而這場交易看似解了萬達的燃眉之急,實則將命脈交予他人。

資本市場上的“朋友”,從來只認利益,不認情懷。



從首富到“首”,而這一切,還要從2014年說起。

萬達商業乘著時代的東風,在港股風光上市,募集300億港元。

不到兩年間,股價高漲到76港元,王健林以2600億身價超越李嘉誠,成為全球華人首富。



但好景不長,萬達高股并未持續太久,就跌回了每股30港元,讓他動了退市的念頭。

2016年,王健林開啟了私有化運營模式,以每股52.8港元回購了公司所有H股股票。

而他帶著“清華北大,不如膽子大”的豪言,開啟了瘋狂的海外擴張。

退市后的萬達像脫韁的野馬一樣,在海外投資總額超過2000億。

比如26億美元買美國AMC影院,10億歐元收馬德里地標……

可他這場“買買買”的豪賭,很快就被政策的急剎車撞得粉碎。

2017年,監管層嚴控海外投資,萬達的資金鏈瞬間繃緊。負債率飆升到90%,6000億負債壓得人喘不過氣,一年利息就燒400億。

曾經的首富,轉眼成了“首負”。



為了活命,王健林不得不“割肉”,在2017年,將13個文旅城項目、77家酒店,637億元賤賣,相當于打了6折。

這場自救雖然暫時止血,卻也傷了萬達的根本,重資產沒了,輕資產轉型又沒跟上。

但王健林并沒有就此認輸,2018年,萬達商業更名為萬達商管,花340億回購了當年退市時的股權,還拉上騰訊、京東等眾多大佬投資,瞄準A股上市。

可惜A股門檻太高,只能退回港股。

2021年,為了引入新投資,王健林簽下了380億的上市對賭協議:2023年必須在香港上市,否則要多賠付8%的利息。

可這一次,命運并沒站在他這邊。萬達商管IPO再次失敗,給王健林留下一屁股債。



可這時的萬達商管早已元氣大傷,王健林只能將國外投資的那些資產全賣了,還將業務撤回國內。

在商業場上,膽子大沒錯,但沒底線的激進,早晚要付出代價。

當市場寒冬來了,曾經的擴張利器,只會變成困住自己的枷鎖。



賣光家底后,還能賭什么?

時代浪潮裹挾下,如今的萬達正陷入前所未有的生存困局。

2025年到期債務高達302億元,而公司賬上現金連一半都沒有。

更嚴峻的是,這些年在頻繁地拋售資產,而這些資產也越賣越“賤”,曾經的“現金奶牛”正在變成“燙手山芋”。



還有珠海萬達商管因三次上市對賭失敗,多次被投資人告上法庭,截至2025年5月,追討金額超過了180億元。

王健林個人超4.4億元股權也被凍結,公司累計被執行高達80億元。

曾經的商業傳奇,如今成了法院執行名單上的常客。

就連借錢也難如登天,2025年發行的10億元公司債,利息高達12%,比2019年翻了兩番,這樣的融資成本,只會讓債務雪球越滾越大。

曾經寄予厚望的輕資產轉型,如今徹底成了泡影。2024年,萬達商管管理費收入暴跌37%,僅為45億元。

這次48座萬達廣場,騰訊、京東等接盤方雖然讓萬達保留運營權,但已派駐管理團隊介入核心業務。



萬達的商業管理角色逐漸從“主導者”淪為“執行者”。

更要命的是,萬達的未來之路已退無可退。

2025年一季度財報顯示,剩下的40多座萬達廣場全抵押給了銀行,想再借錢真的是難上加難。

然而整個商業地產環境也在惡化,全國空置率達18.7%創十年新高,租金回報率跌到了4%以下,連最愿意接盤的保險公司都開始猶豫。

再加上時代的差距更加刺眼。騰訊用算法、京東用物流在重塑商業生態時,萬達卻還困在“蓋樓收租”的傳統思維里。

這不是簡單的經營危機,而是整個商業模式被時代碾壓的殘酷現實。

金融投資家索羅斯曾說:“要在假象被公眾認識之前退出游戲。”

王健林早年靠膽子大,在黃金時代賺得盆滿缽滿,可在行業拐點來臨時,沒及時剎車,反而被自己堆起來的杠桿困住了。



現在“賣光家底”成了唯一選擇,“熟人團”接盤成了最后希望,但商業世界從來只認趨勢,不認情懷。

“膽子大”的時代過去了,現在是“腦子活”的時代。

71歲的王健林,能否帶著萬達看懂趨勢、轉身快跑?

這不僅是他個人的生死戰,更是所有傳統企業都要面對的必答題。

參考資料

觀察者網·每日經濟新聞:《王健林再賣48座萬達廣場,騰訊等“熟人團”接盤》

新行情:《王健林被逼到絕境》

金融時報:《王健林,在賣48座萬達廣場》

新京報:《48座萬達廣場大甩賣背后:王健林“斷腕式”自救能走多遠?》

作者:無為的尖叫

編輯:歌

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