張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者

超級大單品，也是超級大炸彈，

定時的那種。

一杯茶，能賺多少？

答案可能是：不到100天，凈賺6.77億。

日前，“新茶飲美股第一股”霸王茶姬公開了上市后的首份財報。

財報顯示，2025年第一季度，公司總凈收入達33.93億元，同比增長35.4%；實現(xiàn)凈利潤6.77億元，同比增長13.8%。

與此同時，截至今年3月31日的2025年第一季度，霸王茶姬全球門店數(shù)達到6681家，較去年同期3989家，增長了63.6%。

同時，霸王茶姬海外門店從去年同期的94家擴張至169家，帶動海外市場GMV提升至1.8億元。

其中，新加坡足月門店單店GMV達到180萬元人民幣，遠高于國內(nèi)門店平均水平。

不過，霸王茶姬的壓力也不小，盡管還在增長，但對比去年動輒三位數(shù)的同比增幅，不再是爆發(fā)式增長。

眾所周知，中國的新茶飲行業(yè)在經(jīng)歷了前期“跑馬圈地”式的快速擴容后，2024年開始，行業(yè)增速從雙位數(shù)顯著下滑至6.4%。

同時，行業(yè)內(nèi)卷升級、同質(zhì)化競爭嚴重、供給端出清加速，均標志著行業(yè)已正式進入存量競爭的新階段。

不過，不同于友商瘋狂降價，霸王茶姬的價格一直“偏貴”。

而且，霸王茶姬每年約一半GMV都來自于最暢銷的三款產(chǎn)品。

截至2024年8月，明星單品“伯牙絕弦”累計售出超過6億杯，成為品牌最具標志性的產(chǎn)品。

換言之，如果伯牙絕弦不能打了，霸王茶姬會怎樣？

對此，觀察者網(wǎng)劉媛媛和書樂進行了一番交流，本猴以為：

超級大單品，也可能是超級大炸彈，定時的那種。

霸王茶姬是中國新茶飲賽道中跑出的異類。

在價格戰(zhàn)內(nèi)卷的中國新茶飲大戰(zhàn)中，它反而并不便宜，卻備受喜愛，這是資本市場特別喜歡的故事。

而究其所以，在于它有一定護城河，即真正把茶葉融入奶茶，而非如其他中式新茶飲只是在包裝上做國潮的表面文章。

這形成了差異與西式奶茶的真正中式新茶飲范式，并在海外市場為中國茶的新口味打下了一定市場基礎。

基于此，作為要讓中國茶味真正全球普及的一個公司，在美上市，既有中國茶葉新口味的示范意味，也有全球攻略的戰(zhàn)略意味。

至于關稅戰(zhàn)，對現(xiàn)制茶的霸王茶姬沒有影響。

畢竟，都是在當?shù)噩F(xiàn)場制作的“進口”貨。

只不過，超級大單品的暢銷，也是懸在霸王茶姬頭上的一把達摩克利斯之劍。

媒體報道，市面上已經(jīng)出現(xiàn)了很多“伯牙絕弦平替”，包括甜啦啦清風茉白、滬上阿姨茉莉奶綠、古茗云嶺茉莉白、瑞幸輕輕茉莉等。

這些平替，口味相似價格卻更具吸引力。

換言之，霸王茶姬在口味上并沒有形成護城河，而過度依賴超級大單品也就變得危險。

如何破？

事實上，除了和友商一起降價外，或許唯一的辦法就是迭代新茶味。

畢竟，這是霸王茶姬賴以成名的“絕招”，也是其不降價的品牌依托。

中國茶品那么多，和鮮奶的組合可以數(shù)以萬計，下手做“茶科技”。

如此，才能讓茶味更感人。

如此，就算被模仿，也總能快一步先賺，為新口味探索留出更多時間。

如此，或許才是當下霸王茶姬拆除定時炸彈的選擇。