長江商報消息●長江商報記者 黃聰

海外市場正處于前期拓展階段，海南華鐵（603300.SH）籌劃在境外IPO。

6月4日晚間，海南華鐵公告稱，為深入推進公司的國際化戰(zhàn)略布局，全面推動東南亞等海外智算中心的落地及原有業(yè)務的全球化，加速實施算力出海戰(zhàn)略，進一步提升公司核心競爭力與品牌影響力，公司籌劃境外發(fā)行股份（S股）并在新加坡交易所上市事項。

2024年，海南華鐵國外營業(yè)收入達131.42萬元，營業(yè)成本178.25萬元，毛利率為-35.63%。

業(yè)績方面，2025年一季度，海南華鐵實現(xiàn)營業(yè)收入12.88億元，同比增長16.58%；凈利潤1.91億元，同比增長21.72%，公司盈利能力開始回暖。

不過，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2025年一季度末，海南華鐵負債率達72.32%，4年時間增長23.76個百分點。

籌劃在新加坡交易所上市

海南華鐵成立于2008年，2015年在上交所主板上市，公司目前主營業(yè)務為工程設備、智算設備等租賃與服務。

6月4日晚間，海南華鐵發(fā)布公告，為深入推進公司的國際化戰(zhàn)略布局，全面推動東南亞等海外智算中心的落地及原有業(yè)務的全球化，加速實施算力出海戰(zhàn)略，進一步提升公司核心競爭力與品牌影響力，公司籌劃境外發(fā)行股份（S股）并在新加坡交易所上市事項（簡稱“本次S股上市”）。

海南華鐵介紹，目前，公司正在與相關中介機構就本次S股上市的具體推進工作進行商討，相關細節(jié)尚未確定，本次S股上市不會導致公司控股股東和實際控制人發(fā)生變化。

值得注意的是，為何選擇新加坡上市，海南華鐵給出的理由是，“推動東南亞等海外智算中心的落地”。

2024年年報中，海南華鐵表示，2025年，公司將全力執(zhí)行已簽署的算力服務協(xié)議，確保對應設備盡早完成交付，并繼續(xù)拓展業(yè)務增量，加快設備投入進度。同時公司將不斷增強技術團隊力量，運用好海南自貿(mào)港算力布局和政策優(yōu)勢，深化與海南省算力科技有限公司、智宇科技有限公司的戰(zhàn)略合作，提供面向各類客戶所需的個性化算力服務，并以海南省為戰(zhàn)略基地，面向東南亞等地區(qū)擴大業(yè)務版圖，為全球企業(yè)提供算力服務。

就目前來看，海外方面，2024年，海南華鐵在韓國華城市設置門店，正式開啟國際化戰(zhàn)略。截至報告期末，韓國門店設備保有量已提升至近600臺。

目前，海南華鐵在海外還處于“賠本賺吆喝”的階段。

2024年，海南華鐵國內(nèi)營業(yè)收入達50.82億元，同比增長15.17%；營業(yè)成本28.43億元，同比增長21.13%；毛利率44.06%，同比下降2.75個百分點。

同期，海南華鐵國外營業(yè)收入131.42萬元，營業(yè)成本178.25萬元，毛利率-35.63%。

海南華鐵介紹，2023年，公司成立海外拓展部，將韓國作為業(yè)務拓展及經(jīng)驗吸收的海外戰(zhàn)略試點，預計將在2024年產(chǎn)生效益。后續(xù)將逐步探索包括日本、歐美等成熟市場及東南亞、中東等新興市場。

近日，在回答投資者提問時，海南華鐵表示，公司目前業(yè)務主要在國內(nèi)市場，海外市場處于前期拓展階段。

負債率升至72.32%

海南華鐵的業(yè)績并不理想。

2022年和2023年，海南華鐵營業(yè)收入分別為32.78億元和44.44億元，同比分別增長25.75%和35.55%；凈利潤分別為6.40億元和8.01億元，同比分別增長28.43%和25.19%。

2024年，海南華鐵實現(xiàn)營業(yè)收入51.71億元，同比增長16.38%，創(chuàng)歷史新高；凈利潤6.05億元，同比下降24.49%。

對此，海南華鐵表示，報告期內(nèi)因宏觀需求偏弱、自身經(jīng)營規(guī)模擴大等影響，公司整體收益略有下滑。

海南華鐵介紹，自2024年10月以來，公司宣布實施提價政策，主要產(chǎn)品租金價格和出租率均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。同時，公司積極實施多品類戰(zhàn)略，并加大在智算業(yè)務領域的投入，經(jīng)營業(yè)績逐漸改善。

分季度來看，2024年一季度至三季度，海南華鐵營業(yè)收入分別為11.05億元、12.54億元和13.66億元，同比分別增長31%、14.5%和7.06%；凈利潤分別為1.57億元、1.78億元和1.52億元，同比分別增長11.57%、-3.46%和-35.94%。

當年四季度，海南華鐵營業(yè)收入達14.46億元，同比增長17.69%；凈利潤1.18億元，同比下降50.60%。

由此來看，海南華鐵2024年10月以來宣布實施的提價政策，并未改變公司利潤大幅下滑的趨勢。

需要關注的是，2024年5月7日，海南華鐵發(fā)布《關于投資智算中心建設的公告》，創(chuàng)新拓展裸金屬算力服務模式，正式布局算力業(yè)務，開辟第二增長曲線。

海南華鐵介紹，自開展算力業(yè)務以來，截至2024年期末，公司累計簽訂算力服務金額24.75億元，完成資產(chǎn)交付近7億元。

2025年一季度，海南華鐵實現(xiàn)營業(yè)收入12.88億元，同比增長16.58%；凈利潤1.91億元，同比增長21.72%，公司盈利能力開始回暖。

截至2025年3月末，海南華鐵累計簽訂算力服務金額達66.7億元，完成資產(chǎn)交付超10億元。同時，公司與上海無問芯穹智能科技有限公司、北京科藍軟件系統(tǒng)股份有限公司等多家算力產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)達成深度戰(zhàn)略合作，重點圍繞算力設備、DeepSeek生態(tài)鏈持續(xù)加大智算領域投資。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，海南華鐵總資產(chǎn)233.04億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)61.44億元，較上年末增長21.24%和11.12%。

近年來，海南華鐵負債率整體保持增長趨勢。

2021年一季度末，公司負債率達48.56%。2021年至2024年末，海南華鐵負債率分別為61.34%、67.53%、70.54%和72.95%，持續(xù)攀升。

2025年一季度末，海南華鐵負債率達72.32%，4年時間增長23.76個百分點。