中歐基金宣布自購(gòu) 1000 萬，持有期至少3年，通過實(shí)際行動(dòng)與投資者站在一起。

文/每日財(cái)報(bào) 楊悅

時(shí)下，公募基金行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻變革，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金一經(jīng)推出便成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。這類基金首次將費(fèi)率細(xì)化至“單客戶、單份額”維度，即按照每個(gè)投資者、每筆基金份額的持有時(shí)間、持有期間的年化收益率分檔收取，打破了 “旱澇保收” 這一傳統(tǒng)收費(fèi)模式。

首批產(chǎn)品設(shè)置了一致的業(yè)績(jī)考察指標(biāo)：持有不足1年（365天），按1.2%年費(fèi)率收取；持有1年及以上，則以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“尺”：（扣除超額管理費(fèi)后）年化超過基準(zhǔn)6個(gè)百分點(diǎn)且收益為正，適用1.5%年費(fèi)率；年化跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)及以上，年費(fèi)率直接降至0.6%。費(fèi)率非對(duì)稱上下浮動(dòng)，要求基金管理人以“投資者利益優(yōu)先”，深度綁定基金公司和投資者利益。

作為新型浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品的一員，中歐基金推出的中歐大盤智選混合（A類024446；C類024447）尤為特別——它是首批26只新型浮費(fèi)基金中唯一一只發(fā)起式基金。5月30日，中歐基金宣布自購(gòu)1000 萬元，并承諾持有期不少于 3 年，用實(shí)際行動(dòng) “背書”。

歷史績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理管理

主動(dòng)管理與量化選股相結(jié)合

據(jù)了解，該基金是一只混合發(fā)起式基金，投資組合中股票及存托憑證投資比例為基金資產(chǎn)的 60%—95%；投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過全部股票及存托憑證資產(chǎn)的50%；投資于大盤股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。

其以“滬深300 指數(shù)收益率*80%+中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率*5%+ 中債綜合指數(shù)收益率*15%”為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。滬深300指數(shù)成份股作為主要業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，是因?yàn)槠湫袠I(yè)分布順周期屬性較強(qiáng)，與基本面關(guān)聯(lián)緊密，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性寬松的背景下，有望率先跟隨大盤整體上行趨勢(shì)，適合用于權(quán)益市場(chǎng)的均衡布局。

值得一提的是，該基金采用量化選股模型，結(jié)合主動(dòng)管理，篩選A股和港股中具有超額收益潛力的個(gè)股。這也是基金名稱 “大盤智選” 的由來。

基金經(jīng)理由中歐基金沈悅擔(dān)任。她擁有10年投研經(jīng)驗(yàn)和5年投資經(jīng)驗(yàn)，秉承價(jià)值投資理念，專注于自下而上多角度挖掘估值低、流動(dòng)性好、可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的公司。在資產(chǎn)配置風(fēng)格上，偏重中大型企業(yè)，傾向長(zhǎng)期持有，同時(shí)適當(dāng)關(guān)注低估值的成長(zhǎng)型企業(yè)。基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，沈悅共管理6只基金，合計(jì)規(guī)模約46.69億元。

其中，管理超5年的有三只基金，近五年業(yè)績(jī)對(duì)比基準(zhǔn)均有較大超額收益，中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)均獲得銀河證券五年期基金五星評(píng)級(jí)。

▲數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025/3/31

以中歐成長(zhǎng)優(yōu)選A為例，近一年、近三年、近五年的收益率分別為11.46%、12.33%及76.91%，相較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率的超額收益分別達(dá)8.72%、4.08%及63.17%，相較同期滬深300指數(shù)的超額收益則分別為1.57%、20.95%和71.11%。（業(yè)績(jī)來源：基金定期報(bào)告；指數(shù)數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年3月31日）得益于優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，中歐成長(zhǎng)優(yōu)選A近三年、近五年業(yè)績(jī)?cè)谕惢鹬械呐琶謩e為前11%（181/1674）和前8%（116/1458）。（數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰海通證券，同類為靈活策略混合型，截至2025年3月31日。）

對(duì)于后期走勢(shì)，中歐基金認(rèn)為，雖然自2024 年三季度A股經(jīng)歷了一波大幅上漲，但從低估值個(gè)股數(shù)量來衡量，目前全市場(chǎng) PE（TTM）估值低于30倍和低于20倍的個(gè)股數(shù)量仍處于歷史高位。（數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2010/1/1-2025/5/25）因此從長(zhǎng)周期的角度來看，市場(chǎng)或依然具有一定機(jī)會(huì)。對(duì)比成長(zhǎng)和價(jià)值，從過往表現(xiàn)來看，滬深 300 成長(zhǎng)和滬深 300 價(jià)值歷史估值具有一定一致性，從 2020 年后估值差位逐漸拉大，又緩慢回升，但仍具有估值收斂空間，大盤價(jià)值在當(dāng)下仍然具有一定估值折價(jià)。

強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)支撐

長(zhǎng)期權(quán)益業(yè)績(jī)優(yōu)秀

浮動(dòng)費(fèi)率基金概念并非首創(chuàng)，中歐基金此前已擁有豐富的浮動(dòng)費(fèi)率管理經(jīng)驗(yàn)。以中歐時(shí)代共贏（基金經(jīng)理劉偉偉管理）為例，2023 年，中歐推出的這只傳統(tǒng)浮動(dòng)費(fèi)率基金自2023年11月28日成立以來回報(bào)42.39%，跑贏同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)33.1%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至 2025 年3月31日）

該只基金管理費(fèi)率與投資者的持有時(shí)間掛鉤，持有時(shí)間越長(zhǎng)，管理費(fèi)率越低，持有3年以上年管理費(fèi)率直接降至0.6%。可以說，中歐基金在浮動(dòng)費(fèi)率基金方面的深厚積淀，為其管理新模式浮費(fèi)基金提供了有力支撐。

事實(shí)上，優(yōu)秀的超額業(yè)績(jī)從來都不依靠基金經(jīng)理的“單打獨(dú)斗”，更多是團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)。中歐基金在主動(dòng)權(quán)益投資方面建立了一套獨(dú)特的“工業(yè)化”投資體系，即以專業(yè)化分工和流程化協(xié)作，促進(jìn)工業(yè)化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)間高效協(xié)作，提升生產(chǎn)效率。

目前，中歐基金投研體系專業(yè)團(tuán)隊(duì)人員占比已超50%。這種 “團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)” 的模式，讓中歐基金取得了優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)：國(guó)泰海通證券數(shù)據(jù)顯示，以十年期為維度，中歐基金在13家權(quán)益類大型基金公司的絕對(duì)收益榜中排名第二。（數(shù)據(jù)來源：排名來源：國(guó)泰海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》，排名2/13，截至2025/3/31。按照國(guó)泰海通證券規(guī)模排行榜近一年主動(dòng)權(quán)益的平均規(guī)模進(jìn)行劃分，按照基金公司規(guī)模自大到小進(jìn)行排序，其中累計(jì)平均主動(dòng)權(quán)益規(guī)模占比達(dá)到全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益規(guī)模50%的基金公司劃分為大型公司。）

努力用長(zhǎng)期業(yè)績(jī)說話的中歐基金，有望在以賺取超額收益為目標(biāo)的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，爭(zhēng)取為投資者創(chuàng)造更具吸引力的回報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2025/3/31。評(píng)級(jí)來源：銀河證券、國(guó)泰海通證券。中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)A評(píng)級(jí)分類為靈活策略混合型，中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A評(píng)級(jí)分類為偏股混合型。中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A近一年、近三年、近五年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為 7.88%/9.5%、-0.58%/-2.97%、44.46%/10.22%。中歐成長(zhǎng)優(yōu)選混合A近一年、近三年、近五年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為11.46%/2.74%、12.33%/8.25%、76.91%/13.74%。中歐潛力價(jià)值A(chǔ)近一年、近三年、近五年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為 5.78%/8.22%、-0.76%/-0.47%、54.21%/15.15%。中歐恒利三年定開近一年、近三年、近五年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為14.01%/7.38%、-1.20%/-1.35%、47.89%/8.11%。中歐聚優(yōu)港股通A近一年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為39.21%/33.53%。中歐成長(zhǎng)優(yōu)選混合A的成立以來漲跌幅166.37%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)34.57%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為23.35%/2.75%、29.11%/2.75%、-7.2%/2.75%、-0.63%/2.75%、5.26%/2.75%。歷任基金經(jīng)理:柳世慶20250321-管理至今，沈悅 20200512-管理至今，曹名長(zhǎng)20171130-20250117，袁維德20161228-20220211，孫甜20150618-20160701，張燕20150525-20161117，莊波20150320-20171130，茍開紅20130821-20150320。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合A的成立以來漲跌幅295.86%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)26.33%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為16.84%/22.61%、26.67%/-3.12%，-12.41%/-16.86%，-1.95%/-8.4%、0.04%/13.73%。歷任基金經(jīng)理：柳世慶20250321-管理至今，沈悅20200512-管理至今，藍(lán)小康20170511-管理至今,曹名長(zhǎng)20151120-20250117,張燕20150529-20161117,茍開紅20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增 加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐潛力價(jià)值靈活配置混合A的成立以來漲跌幅120.51%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)8.18%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為19.77%/12.92%,30.75%/10.29%,-11.5%/-12.07%,-0.36%/-3.54%,-0.2%/6.3%。歷任基金經(jīng)理:付倍佳20250327-管理至今,沈悅20200512-管理至今,袁維德20161228-20220211,曹名長(zhǎng)20151120-20250117,張燕20150930-20161117。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文 件。中歐恒利定開混合的成立以來漲跌幅35.62%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.33%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為8.51%/16.24%，31.58%/-1.95%，-9.88%/-13.01%，-7.56%/-6.03%，-0.07%/11.3%。歷任基金經(jīng)理：付倍佳20250327-管理至今羅佳明20231027-管理至今，沈悅20200731-管理至今，盧博森20180328-20200731，曹名長(zhǎng)20171101-20250117。本產(chǎn)品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。中歐聚優(yōu)港股通混合發(fā)起A的成立以來漲跌幅 9.45%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)16.39%。2023-2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-15.57%/-11.69%、15.16%/16.99%。歷任基金經(jīng)理：沈悅20230411-管理至今，錢亞風(fēng)云20230411-管理至今。中歐永裕A于2025年3月25日由沈悅進(jìn)行接管，管理時(shí)間未滿半年，不做業(yè)績(jī)展示。中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起A1的成立以來漲跌幅42.39%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.29%。2024年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為33.33%/11.08%。歷任基金經(jīng)理:劉偉偉20231128-管理至今。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐潛力價(jià)值靈活配置混合、中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合、中歐成長(zhǎng)優(yōu)選混合、中歐恒利定開混合、中歐聚優(yōu)港股通混合發(fā)起、中歐永裕、中歐大盤智選混合發(fā)起為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。中歐恒利定開混合存在封閉期/最短持有期限，在封閉期/最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。中歐恒利定開混合、中歐聚優(yōu)港股通混合發(fā)起、中歐大盤智選混合發(fā)起、中歐時(shí)代共贏混合發(fā)起可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

丨每財(cái)網(wǎng)&每日財(cái)報(bào)聲明

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