財聯社6月9日訊（編輯 史正丞）截至周一收盤，在東京市場交易的“比特幣儲備”概念股Metaplanet收漲15.14%，股價續創歷史新高的同時，也將過去一個月的累計漲幅擴大至近5倍。

（Metaplanet日線圖，來源：TradingView）

這一瘋狂的市場動向，也顯示出全球股市對于類加密資產的定價，依然處于比“幣圈”還要狂野的階段。

引發周一股價大漲的原因，是Metaplanet在上周收盤后宣布了一項移動行權價認股權證（Moving-Strike Warrants）發行計劃，預期募資額達到7673億日元（約合53億美元或人民幣382億元），募集資金將用來購買比特幣。

（來源：公告）

公司表示，這是日本市場有史以來規模最大的認股權證發行，也是日本市場首次行權價高于當前市價的認股權證發行。

與此同時，公司也更新了攢比特幣的愿景：在目前持有8888個比特幣的基礎上，到本財年結束（明年3月）前將持幣規模升至3萬枚。之后到2026和2027財年末，持幣規模將進一步翻倍至10萬枚和21萬枚。

公司此前的展望為2026財年末買入2.1萬枚比特幣。

由于比特幣的供應量上限只有2100萬枚，Metaplanet也將此稱為“加入1%俱樂部”策略。

不難理解，Metaplanet效仿的正是美股Strategy公司的“比特幣儲備”玩法：不停地發新股和可轉債來擴大比特幣持倉，將上市公司自身轉變為傳統股市與加密貨幣市場的“橋梁”。這家日本公司去年4月首度購買了98個比特幣，到去年底時持倉上升到1762個。隨著公司下定決定押注這條賽道，今年以來募資操作和增持比特幣的速度也明顯加快。

據數據網站Bitcoin Treasuries的統計，在全球采取比特幣儲備策略的上市公司中，Metaplanet 8888個比特幣的持倉量位列全球第9，亞洲第1。目前這條賽道的龍頭老大Strategy共持有58萬個比特幣。

（來源：Bitcoin Treasuries）

與Strategy單純地融資買幣不同，后來者Metaplanet向比特幣業務注入了一些新花樣。例如，公司除了用現金購買比特幣外，還出售以現金為擔保的比特幣看跌期權。對于打定主意要買幣的上市公司而言，此舉要么在比特幣持續上漲期間凈賺權利金，或者在幣價下跌的情況下以較低的價格增加持倉。

根據公司一季報，上市公司今年前3個月的營收中，88%來自 “比特幣收入生成”，酒店運營的占比只剩12%。

今年3月底，Metaplanet也宣布，美國總統特朗普的兒子埃里克·特朗普加入新成立的“戰略顧問委員會”。

（Metaplanet首席執行官西蒙·格羅維奇與埃里克·特朗普）

對于投資者而言，此類“比特幣儲備公司”也存在普遍的溢價風險。按照比特幣市價10.56萬美元計算，Metaplanet手里的8888個比特幣總價值約9.4億美元，而周一收盤時公司的市值已經超過53億美元。

在忽略其酒店業務的簡單算法下，這意味著公司股價隱含的比特幣價格已經超過50萬美元。而Strategy在持有約613億美元比特幣的背景下，市值也達到1000億美元。高額的溢價也意味著若比特幣價格出現下跌，這類公司可能會出現超越幣價跌幅的調整。

非常有趣的是，即便在這樣的邏輯下，做空Metaplanet也是非常危險的行為。標普全球市場早些時候的報告顯示，Metaplanet早在今年4月初就已經成為日股市場做空交易最擁擠的個股。然而4月以來，公司股價又翻了5倍。

Metaplanet的故事，也反映出全球資本擁擠押注加密貨幣的狀態。今年4月，美國商務部長盧特尼克創立的坎托·菲茨杰拉德旗下的SPAC公司與軟銀集團、穩定幣發行商泰達控股合作，宣布成立名為21資本的比特幣積累機構，預期到啟動時就將持有4.2萬個比特幣。

近些日子，美國總統特朗普麾下的社交媒體公司Truth Social也宣布籌資23.2億美元，用于創建比特幣儲備庫。公司也在上周宣布，已向美國SEC提交S-1表格，申請在今年晚些時候發行比特幣ETF。