6月2日，山西A股上市公司派斯雙林生物制藥股份有限公司（000403.SZ，下稱“派林生物”）披露了針對山西證監局行政監管措施決定書的整改報告。

此前，派林生物因多項違規行為，被山西證監局出具警示函。

因涉多項違規被要求整改

5月11日，派林生物公告稱，收到山西證監局出具的《行政監管措施決定書》。該決定書顯示，派林生物涉多項違規，要求其在2025年6月8日前向山西證監局報送書面整改報告。

圖片來源：派林生物官網公告

警示函顯示，經核查，派林生物存在多項違規行為：一方面，其子公司就部分銷售事項與個別客戶及推廣商簽署附帶責任義務條款的補充協議、備忘錄等，可這些協議簽署及承諾安排未被納入公司內控管理體系，致使公司內部業務及合同管控存在缺陷，相關信息披露也不準確；另一方面，公司部分重大事項未進行內幕信息知情人登記，部分內幕信息知情人登記檔案并不完整。

基于上述情況，山西證監局決定對派林生物采取責令改正的監督管理措施，并將其記入證券期貨市場誠信檔案，要求公司在2025年6月8日前報送書面整改報告。同時，對公司董事長李昊、總經理榮先奎、董事會秘書趙玉林，以及時任董事長付紹蘭、總經理袁華剛采取出具警示函的監督管理措施，同樣記入證券期貨市場誠信檔案。

6月2日，派林生物發布了針對上述問題的整改報告。針對子公司相關協議簽署及管理的問題，公司已上線數字化印控系統，對子公司合同及印章進行規范管理，還修訂了印章管理制度，規范業務合同模板并優化審批流程，同時組織相關人員開展專題培訓。對于內幕信息登記不完整的問題，公司已嚴格按照規定進行內幕信息知情人登記，要求知情人簽署確認以保證登記檔案完整，并增加登記審計機構工作人員。派林生物表示將以此次整改為契機，強化公司內控管理，加強子公司規范管理，避免類似問題再度發生。

圖片來源：派林生物官網公告

內控混亂，陷入股權爭端

公開資料顯示，派林生物的前身是宜春工程機械股份有限公司。1996年，該公司經中國證監會批準在深交所上市。自成立以來，公司經歷了多次名稱變更，同時實控人也隨之變更，其發展歷程較為復雜。2021年，公司更名為派林生物，主營業務聚焦于血液制品的研究、生產和銷售。

浙民投于2017年通過旗下浙民投天弘等成為新的實控人，到了2020年，時任控股股東浙民投對派林生物實施資產重組，通過發行股份的方式收購了黑龍江血制品企業派斯菲科。借此，派斯菲科實控人、董事長付紹蘭進入派林生物，隨后被推舉為上市公司董事長，派林生物自此邁入高速發展階段。

2023年，與付紹蘭方面傳出不和的浙民投決定退出派林生物。陜煤集團旗下的勝幫英豪以超過38億元的價格，受讓浙民投所持的20.99%股權，至此陜西省國資委成為派林生物新的實際控制人。然而，陜煤集團“入主”后，曾與付紹蘭方面因董事會換屆問題產生糾紛。當時，曾任陜煤集團企業管理部副總經理的李昊擔任派林生物董事長，付紹蘭一度退出董事會。

圖片來源：天眼查

直到2023年末，陜煤集團與付紹蘭方面達成和解，付紹蘭重新回到派林生物董事會。此時，陜煤集團在公司董事會中占據7個席位，公司第二大股東、付紹蘭實際控制的哈爾濱同智成方面占據5個席位。同時，派林生物調整了公司章程，安排付紹蘭出任新設的聯席董事長職位。

盡管形成了“董事長+聯席董事長”的“雙保險”董事會結構，但這并未阻止派林生物出現內控失陷、信披違規等問題。這些問題究竟是公司新舊管理層銜接不當所致，還是“新主”陜煤集團整體管控水平的問題，其中的原因值得深入探討。

面臨業績下滑的挑戰

財報數據顯示，2024年派林生物表現亮眼，實現營業收入26.55億元，同比增幅達14.00%；歸母凈利潤7.45億元，同比增長21.76%。這一業績增長主要得益于采漿規模的持續擴大以及市場銷售需求的攀升。

圖片來源：派林生物2024年年度報告

從歷史數據來看，2021年至2024年，派林生物實現的營業收入分別為19.72億元、24.05億元、23.29億元、26.55億元，歸母凈利潤分別為3.91億元、5.87億元、6.12億元、7.45億元，均呈增長趨勢。

圖片來源：東方財富網

然而進入2025年一季度，公司業績出現明顯波動，其一季度營收和凈利潤雙雙下滑，營收和凈利潤分別同比下滑14.00%和26.95%，終結了自2018年以來連續6年凈利潤正增長的態勢。

派林生物對此解釋稱，業績下滑主因是全資子公司派斯菲科二期產能擴增期間停產，導致產品供應量同比減少。值得注意的是，一季報顯示派斯菲科二期已完成產能升級，年產能提升至1600噸并順利投產，另一全資子公司廣東雙林二期也預計在2025年年中投產，投產后年產能將達1500噸。

圖片來源：派林生物2025年一季報

從行業對比視角來看，相較于上海萊士、天壇生物、博雅生物、華蘭生物，派林生物2025年一季度的經營數據也呈現出較同業更為顯著的下行壓力，兩個數據的下滑幅度都較大。

圖片來源：中新經緯

從成本費用維度剖析，派林生物2025年一季度三費（財務費用、銷售費用、管理費用）合計達6759.29萬元，較去年同期呈現顯著增長態勢。具體來看，三費占總營收比重從13.87%攀升至18.04%，增幅達30.03%，這一數據凸顯出公司在成本管控層面或許面臨較大壓力。

圖片來源：派林生物2025年一季報

派林生物作為血液制品龍頭，正面臨治理與業績的雙重挑戰：多次實控人更迭引發的治理隱患，在此次內控缺陷與信披違規事件中集中爆發，盡管已啟動整改，但管理層協同與制度執行的有效性仍待檢驗；2024 年高增長與 2025 年一季度業績“變臉”形成反差，隨著兩大子公司產能釋放，其能否借產能優勢重塑增長、以治理改善扭轉內控困局，將成為行業競爭中重拾優勢的關鍵，而此次整改能否成為治理轉折點，后續業績與治理成效值得市場持續關注。（《理財周刊-財事匯》出品）