最近，中國汽車圈上演了一出罕見的公開“互撕”戲碼。先是長城汽車高調(diào)炮轟比亞迪，質(zhì)疑其產(chǎn)品、定價，再到吉利汽車在中國汽車論壇的演講臺上，毫不避諱地點名比亞迪，措辭比長城還要激烈。很多吃瓜群眾看熱鬧不嫌事大，但這背后，其實藏著中國汽車行業(yè)如今面臨的共同焦慮——產(chǎn)能過剩、轉(zhuǎn)型焦慮，以及新能源汽車賽道上“你死我活”的殘酷現(xiàn)實。

一、中國汽車的“產(chǎn)能陷阱”：產(chǎn)銷第一，但過剩嚴重

2024年，中國汽車的年產(chǎn)銷量雙雙突破3100萬輛，連續(xù)16年全球第一，遠遠領(lǐng)先第二名美國的1000萬輛。表面看風(fēng)光無限，實則暗藏危機。產(chǎn)能嚴重過剩，尤其是燃油車。

合資品牌的產(chǎn)能利用率已降得難堪，自主品牌如吉利、長城等產(chǎn)能利用率也僅剩31%左右。而偏偏這個時候，比亞迪、小米、特斯拉還在瘋狂擴產(chǎn)，個個工廠爆單排產(chǎn)，產(chǎn)能利用率動輒破100%。比亞迪2023年年產(chǎn)能190萬輛，卻生產(chǎn)了303萬輛，產(chǎn)能利用率高達160%。這個數(shù)字初聽反常，但背后是靠加班加點、雙班倒甚至三班倒硬撐出來的。

小米汽車工廠更夸張，設(shè)計產(chǎn)能15萬輛，實際干出35萬輛，產(chǎn)能利用率接近200%。所以如果按這個模式，中國全力開動，汽車年產(chǎn)能輕松破億。

問題是，賣給誰？

國內(nèi)市場根本消化不掉這么多車，新勢力車企頻繁停產(chǎn)、裁員、賣地套現(xiàn)，合資品牌更是啞口無言。眼看自己產(chǎn)線閑置、產(chǎn)能利用率低到30%，隔壁比亞迪工廠卻“火光沖天”，誰能不急？

二、長城、吉利為何帶頭開炮？

其實，最焦慮的不是合資品牌，也不是國資車企，而是吉利、長城這種自主民營企業(yè)。

合資企業(yè)身份特殊，一半歸外國，根本沒資格在國內(nèi)汽車論壇指名道姓罵人。國資車企顧全大局，也不好出頭。而吉利、長城既是自主品牌，又是民營私企，背后沒太多政治包袱，產(chǎn)能閑置、轉(zhuǎn)型滯后，自然最著急。

尤其是燃油車被淘汰的速度超乎預(yù)期，吉利、長城新能源轉(zhuǎn)型慢了兩拍。到了新能源賽道，別說追趕特斯拉、比亞迪，就連理想、小鵬、零跑也壓著打。連新勢力都不好過，他們還能活成什么樣？

這種情況下，看著比亞迪天天擴產(chǎn)、加價、銷量蹭蹭漲，自己產(chǎn)線卻空空蕩蕩，車賣不動、股價跌、庫存堆、現(xiàn)金流緊，長期焦慮憋著，不吵才怪。

三、產(chǎn)能過剩+價格戰(zhàn)=惡性內(nèi)卷

要命的是，這波產(chǎn)能過剩不僅存在于燃油車，也蔓延到了新能源汽車。

2024年以來，停工停產(chǎn)的新勢力工廠比比皆是。可偏偏在這種時候，比亞迪卻還在規(guī)劃新增200萬輛產(chǎn)能。小米也忙著修新廠，特斯拉更不消停，滿負荷運轉(zhuǎn)。你說產(chǎn)能利用率30%的車企，看著隔壁工廠爆單，自己車間人都沒幾只，怎么不急？

更尷尬的是，比亞迪高毛利護身，20%以上的毛利率撐著，價格戰(zhàn)打得毫不手軟。小米、理想、蔚來跟著殺價，合資品牌一降到底。產(chǎn)能利用率30%的車企還想維持利潤，根本沒空間，不吵不鬧才怪。

四、怎么看財報看門道？

這事也順便帶出個實用話題：怎么看汽車企業(yè)的財報。

其實不復(fù)雜，電腦打開股票軟件，摁下F10，點財務(wù)分析頁。核心先看三組數(shù)據(jù)：

營收：看賣了多少，增速最關(guān)鍵，營收必須持續(xù)高增長。

毛利：營收扣掉成本后剩多少，毛利率反映企業(yè)競爭力。

凈利潤：扣完銷售、管理、研發(fā)、稅收等開支后，股東能分的利潤。

例如比亞迪，2025年Q1存貨金額激增，庫存壓力明顯。這可能是國內(nèi)銷售放緩，也可能是海外出口占比提升（海外賣車要飄海上，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)變長）。

除此之外，再看存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、貨幣資金余額、資產(chǎn)負債率，甚至現(xiàn)金流量表，能有效提前判斷企業(yè)運營狀態(tài)。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長，說明車賣慢了。應(yīng)收賬款天數(shù)激增，可能是把庫存車先掛在賬上賣了但錢還沒到賬。再對比現(xiàn)金流，數(shù)據(jù)對不上就有貓膩。

五、最后看看大盤

順便說說股市。近期A股在3300-3400點區(qū)間震蕩，國家隊護盤明顯。這一波利空（如美國鋼鋁關(guān)稅）來了像“清風(fēng)拂面”，行情硬挺，說明下方支撐非常強。

根據(jù)技術(shù)面和國家隊動向判斷，下周大概率沖擊3400點。利空再多，頂多微跌表示下態(tài)度，壓不下去，唯有上漲一條路。唯一風(fēng)險點是特朗普可能隨時放個黑天鵝，但影響也有限。

六、總結(jié)：

這場車圈明爭暗斗，說到底是產(chǎn)能過剩和轉(zhuǎn)型焦慮惹的禍。新能源車企加速擴產(chǎn)，傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型緩慢，內(nèi)卷嚴重。看懂財報、看懂企業(yè)核心競爭力，才能知道誰是真王者，誰是偽繁榮。

以后類似車圈互撕、價格戰(zhàn)、大盤行情，只要你掌握財報核心指標，學(xué)會分析產(chǎn)能利用率、庫存周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流這些數(shù)據(jù)，自己就能判斷誰要漲、誰要垮，再也不做韭菜。